Italiens Zentralbank warnt die EU: Entwicklung einer tokenisierten SEPA-Variante, um dem Aushöhlen des Bankensystems durch private Stablecoins entgegenzuwirken

Italienische Zentralbank (Banca d’Italia) Vizepräsidentin Chiara Scotti rief am 5. Mai dazu auf, dass die EU die Entwicklung einer „tokenisierten Version“ des SEPA (Single Euro Payments Area, einheitlicher Euro-Zahlungsverkehrsraum) prüft, um der Aushöhlung des traditionellen Bankensystems durch private tokenisierte Geldformen entgegenzuwirken (Tokenisierung von elektronischem Geld, tokenisierte Bankeinlagen über digitale Bank-Token). Cointelegraph fasst zusammen, was Scotti betont: Eine Infrastruktur, die „die Interoperabilität zwischen öffentlicher und privater Form von Währung“ ermöglicht, ist eine zentrale Priorität, damit die Zentralbank die Geldkontrolle aufrechterhalten kann – ohne Innovationen auszubremsen.

Was ist SEPA? Grundlage für grenzüberschreitende Zahlungen in der EU

SEPA (Single Euro Payments Area, einheitlicher Euro-Zahlungsverkehrsraum) ist das grenzüberschreitende Retail-Zahlungsnetz der Europäischen Union. Es umfasst 36 Länder, rund 520 Millionen Menschen und wickelt Banküberweisungen in Euro, Lastschriften und Kartenzahlungen ab. Der Kernwert von SEPA ist: „grenzüberschreitende Zahlungen so günstig, schnell und planbar wie Zahlungen im Inland“ – damit ist SEPA eine Schlüssel-Infrastruktur für die finanzielle Integration Europas.

Doch das technische Rückgrat von SEPA beruht derzeit noch auf der traditionellen „Bank-„Ledger“-Anbindung“: Jede grenzüberschreitende Zahlung muss über das interne Kontensystem der Empfänger- und Absenderbanken abgewickelt werden – mit deutlichen Abständen zu dem heutigen „on-chain nativen Echtzeit-Settlement“. Scottis Forderung ist, SEPA ebenfalls zu tokenisieren, die Zahlungsintegration der EU beizubehalten – aber auf der Basisschicht mit Blockchain/DLT zu arbeiten.

Motiv: Gegen die „Aushöhlung“ durch private tokenisierte Geldformen

In ihrer Rede nannte Scotti die potenziellen Auswirkungen neuer privater tokenisierter Geldformen auf das traditionelle Bankensystem ganz konkret:

E-Geld-Token (e-money tokens, also Stablecoins) – stehlen Nutzer direkt aus Bankeinlagen

tokenisierte Bankeinlagen – auch wenn es weiterhin Bankeinlagen sind, werden sie auf DLT aufgezeichnet und verändern damit die traditionellen Clearing-Prozesse

Ihre zentrale Sorge: „Wenn die EU-Zentralbanken nicht proaktiv eine tokenisierte Zahlungsinfrastruktur im öffentlichen Sektor aufbauen, werden tokenisierte Geldformen aus privater Emission dominieren, und die geldpolitische Transmission der Zentralbank wird abgeschwächt.“ Diese Logik ist verwandt mit den Argumenten zur CLARITY Act-Abwehrreaktion in der US-Bankenindustrie am 4.5. Auf beiden Seiten – Zentralbanker/klassische Bankakteure – steht die Befürchtung im Raum, dass Stablecoins/tokenisierte Geldformen die traditionelle Bankenmacht über Einlagen schwächen.

Tokenisierter EU-Pfad: Abgleich mit dem Vorgehen zu Digitalem Euro und anderen Mitgliedstaaten

Das Vorhaben reiht sich in eine Reihe von „tokenisierten Infrastruktur“-Schritten in der EU ein:

Die Europäische Zentralbank (EZB) treibt den „Digitalen Euro“ voran, mit einem Pilotstart im Q3 2026 und möglicherweise einer offiziellen Ausgabe im Jahr 2029

Anfang Mai – die spanische Sabadell und Bankinter treten der europäischen Stablecoin-Allianz bei (nach UniCredit als zweite Bankgruppe aus Italien)

Anfang Mai – die Finanzminister der Eurozone fordern gemeinsam, dass Anthropic das Mythos-AI-Modell für europäische Banken öffnet (Achse: Cybersicherheit/AI)

am 5. Mai (in diesem Fall) – die italienische Zentralbank mahnt die Tokenisierung von SEPA an

Zusammengenommen zeichnen diese Schritte eine Doppelstrategie der EU: eine durch Zentralbanken dominierte „öffentliche Infrastruktur-Tokenisierung“ (SEPA, digitaler Euro) plus eine „regulierungskonforme Stablecoin-Allianz“ der Geschäftsbanken. Beide Achsen laufen parallel, um nicht in eine von US-Stablecoins (USDC, USDT) und von US-tokenisierten Vermögenswerten dominierten Welt hineingedrückt zu werden.

Für die europäische Industrie ist Scotts Appell ein „Lückenschluss-Signal“: Bei der Tokenisierungs-Infrastruktur liegt die EU auf dieser Achse klar hinter den USA (DTCC geht im Mai an den Start mit tokenisierten US-Staatsanleihen) und hinter Großbritannien (LSEG hat bereits eine digitale Börsen-/Clearing-Infrastruktur in Betrieb). Wenn jetzt die italienische Zentralbank das anstößt, ist das Ziel, eine tokenisierte SEPA nicht nur „im Experimentierstadium“ zu lassen, sondern in eine „konkrete politische Agenda“ zu überführen.

Dieser Artikel Italienische Zentralbank ruft EU auf: Entwickelt eine tokenisierte Version von SEPA, um die Aushöhlung des Bankensystems durch private Stablecoins zu begegnen erschien erstmals bei Chain News ABMedia.