Feds Sprachrohr: Der Zinsweg hat eine entscheidende Wende erlebt, die Federal Reserve schreitet vom Signalisieren einer Zinssenkung teilweise in eine neutrale Beobachterhaltung über

BlockBeats Nachrichten, am 2. Mai, schrieb Nick Timiraos, der als „Stimme der Federal Reserve“ bekannt ist, dass die Debatte innerhalb der Federal Reserve über den Zinspfad eine entscheidende Wendung genommen hat — die Beamten streiten nicht mehr darüber, wann die Zinssenkungen wieder aufgenommen werden, sondern diskutieren nun die Bedingungen, unter denen eine Erhöhung notwendig sein könnte. In der Erklärung nach der Sitzung am Mittwoch äußerten sich die Präsidenten der Dallas Fed, Logan, der Cleveland Fed, Harker, und der Minneapolis Fed, Kashkari, offiziell dagegen, die Formulierung beizubehalten, die auf eine wahrscheinlichere Zinssenkung als nächsten Schritt hindeutet. Der scheidende Vorsitzende Powell gab zu, dass der Ausschuss „heftig diskutiert“ habe, obwohl die entsprechenden Hinweise aus prozeduralen Gründen noch nicht entfernt wurden, aber klar machte, dass sich die Haltung des Ausschusses von einer lockeren Geldpolitik hin zu einer neutralen Richtung bewegt, und gestand ein, dass die Argumente der Gegner „vollkommen nachvollziehbar“ seien. Diese Stellungnahme bedeutet, dass die Federal Reserve sich vom Stadium des Signalisierens von Zinssenkungen entfernt hat und teilweise in eine neutrale Beobachterphase eingetreten ist.

Der Kernfaktor, der diese Wende vorantreibt, ist die anhaltende Energiekrise durch die substantielle Schließung des Hormuzstrahls. Im Gegensatz zu früheren einmaligen Preisschwankungen, die sich selbst auflösten, könnte diese Unterbrechung der Lieferkette dazu führen, dass die Energiekosten mehrere Monate hoch bleiben, was sich auf breitere Preise auswirken und die Inflationserwartungen erhöhen könnte. Kashkari skizzierte am Freitag in einer Rede die möglichen Szenarien für eine Zinserhöhung: Wenn die Durchfahrt durch den Hormuzstrahl nicht schnell wiederhergestellt wird, könnten weitere Zinserhöhungen notwendig sein, selbst wenn dies auf Kosten einer weiteren Schwächung des Arbeitsmarktes geht. William English, ein ehemaliger leitender Wirtschaftswissenschaftler der Fed, wies darauf hin, dass die aktuelle Federal Funds Rate bei steigender Inflation inaktiv bleibt, was im Wesentlichen einer passiven Lockerung gleichkommt, und je länger dies anhält, desto schwieriger wird es, diese Politik aufrechtzuerhalten.

Bemerkenswert ist, dass die drei Beamten sich in ihrer Kritik an der Formulierung der Politik und nicht an tatsächlichen Zinsschritten äußerten, was in der Geschichte der Federal Reserve äußerst selten ist. Das letzte Mal, dass eine solche Situation auftrat, war im September 2020. Diese Debatte wird nun von Kevin Wirth, der im Mai die Präsidentschaft übernimmt, weitergeführt. Powells Amtszeit läuft bald aus, und die nächste Sitzung der Federal Reserve findet etwa einen Monat nach seinem Ausscheiden statt.