Robin Brooks, Senior Fellow der Brookings Institution und ehemaliger Devisenmarktstratege von Goldman Sachs, argumentierte am 5. Juli (Ortszeit), dass die Finanzmärkte übermäßig weitere Straffungen der Federal Reserve einpreisen, während die internationalen Ölpreise auf Vorkriegsniveau zurückkehren. Brooks erklärte in einem Blogbeitrag, dass die aktuellen Vermögenspreise ein übermäßig restriktives Szenario enthalten, wobei die Märkte der Fed eine restriktive Erzählung aufzwingen, trotz begrenzter unterstützender Beweise. Die Analyse erfolgt, während sich die Ölversorgung durch die Straße von Hormus nachlassenden Spannungen im Nahen Osten schnell normalisiert, was Energiepreise dazu bringt, in den kommenden Monaten als desinflationäre Kraft zu wirken.
Ölangebotsschock fast gelöst, da Transport durch Hormus normalisiert
Brooks erklärte, dass die internationalen Ölpreise bereits auf Vorkriegsniveau zurückgekehrt seien, da sich die Spannungen im Nahen Osten entspannt hätten und der Rohöltransport durch die Straße von Hormus sich schnell normalisiert habe. „Angesichts der Pipelines Saudi-Arabiens und der Vereinigten Arabischen Emirate hat sich die Ölversorgung aus dem Persischen Golf dem Vorkriegsniveau angenähert“, so Brooks. „Dieser Angebotsschock kann als fast überstanden angesehen werden.“ Da der Ölangebotsschock effektiv gelöst ist, werden die Energiepreise in den kommenden Monaten wahrscheinlich als Faktor wirken, der die US-Inflation nach unten zieht, so die Analyse.
Brooks stellt restriktive Fed-Annahmen des Marktes in Frage
Brooks wies darauf hin, dass die Märkte zwar annehmen, dass die geldpolitische Haltung der Fed restriktiver geworden sei als zuvor, es jedoch nicht genügend Beweise gebe, um diese Ansicht zu stützen. „Der Markt zwingt der Fed ein restriktives Szenario auf, fast ohne Grundlage“, sagte er und fügte hinzu: „Die zweite offizielle öffentliche Stellungnahme von Fed-Chef Kevin Warsh in der letzten Woche war eher dovish.“ Der Analyst argumentierte, dass die Märkte Zinserhöhungserwartungen einpreisen, ohne dass es entsprechende Änderungen in der Kommunikation der Fed gibt.
Veröffentlichung des VPI am 14. Juli als kritischer Wendepunkt identifiziert
Brooks identifizierte den für den 14. Juli geplanten US-Verbraucherpreisindex (VPI) als wichtigen Wendepunkt. Wenn der Rückgang der Ölpreise in den Inflationsdaten reflektiert wird und eine Verlangsamung bestätigt, könnten sich die Markterwartungen an eine Straffung schnell zurückziehen, so seine Analyse. „Die zusätzlichen Zinserhöhungserwartungen, die sich im Markt widerspiegeln, werden verschwinden und die Realzinsen werden fallen“, erklärte Brooks. „Wenn sich die Inflation verlangsamt, werden diese Preisverzerrungen schnell korrigiert.“
Analyst sagt Dollarschwäche und Golderholung voraus
Brooks prognostizierte, dass Änderungen, falls eine Marktanpassung einsetzt, zuerst bei den kurzfristigen Zinssätzen und dem Dollar sichtbar werden. Wenn die in den Federal-Futures-Märkten eingepreisten Zinserhöhungserwartungen nachlassen, werden die kurzfristigen Realzinsen in den USA wahrscheinlich sinken und der Dollar könnte seine Stärke umkehren, so seine Analyse. Im Gegensatz dazu erwartete er, dass die Goldpreise, die ihre jüngste Schwäche fortgesetzt haben, von fallenden Realzinsen profitieren. Brooks schätzte auch, dass US-Aktien zusätzlichen Aufwärtsimpuls gewinnen könnten, wenn zu den Erwartungen an Investitionen in künstliche Intelligenz eine Entlastung von der Zinslast hinzukommt. „Die Goldpreise werden endlich wieder zu steigen beginnen, und auch der S&P-500-Index wird steigen“, erklärte Brooks. „Dieses Phänomen wird sich nach der am 14. Juli veröffentlichten VPI-Daten weiter beschleunigen.“
FAQ
Was hat Robin Brooks am 5. Juli über die Erwartungen an die Fed-Politik vorhergesagt?
Robin Brooks, Senior Fellow der Brookings Institution, argumentierte am 5. Juli (Ortszeit), dass die Finanzmärkte übermäßig weitere Straffungen der Federal Reserve einpreisen. Er erklärte, dass die aktuellen Vermögenspreise ein übermäßig restriktives Szenario enthalten, trotz begrenzter unterstützender Beweise, und sagte voraus, dass sich diese Erwartungen umkehren werden, wenn sich die Ölpreise normalisieren.
Warum glaubt Brooks, dass die Ölpreise die US-Inflation senken werden?
Brooks erklärte, dass sich die Ölversorgung durch die Straße von Hormus nachlassenden Spannungen im Nahen Osten schnell normalisiert habe, wobei sich die Versorgung aus dem Persischen Golf dem Vorkriegsniveau annähere, wenn man die Pipelines Saudi-Arabiens und der VAE berücksichtigt. Er erklärte, dass dieser Angebotsschock fast vorbei sei, was die Energiepreise dazu bringe, in den kommenden Monaten als desinflationäre Kraft zu wirken.
Wann erwartet Brooks eine Beschleunigung der Marktanpassungen?
Brooks identifizierte die für den 14. Juli geplante Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex als kritischen Wendepunkt. Er erklärte, dass, wenn die Inflationsdaten eine Verlangsamung bestätigen, die niedrigere Ölpreise widerspiegelt, die Markterwartungen an eine Straffung schnell zurückgehen werden, und sagte voraus, dass die Anpassungen der Vermögensmärkte nach dieser VPI-Veröffentlichung beschleunigt werden.
