Gate 加密货币新闻与市场分析

根据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 的说法，比特币的 Puell Multiple 指标已跌至 0.74。该下滑反映了在 2025 年年中达到高点后，受加密货币价格回撤影响，矿工收入减少。Puell Multiple 衡量的是新铸造比特币代币的每日 USD 价值与该指标的 365 天移动平均值之间的比率，它是衡量矿工收入水平相对于历史常态的关键指标。 Puell Multiple 指标用于衡量矿工收入相对于历史平均水平 Puell Multiple 跟踪新铸造代币的每日 USD 价值与相同指标的 365 天移动平均值之间的比率。只有当矿工在区块链上添加区块并领取相应的区块奖励时，供应才会被铸造。新发行的供应构成了 BTC 矿工收入的主要部分。 当指标数值高于 1 时，矿工获得的区块补贴收入高于过去一年的平均水平。低于 1 的数值则表示验证者的收入低于常态。区块补贴包含一个固定的 BTC 价值，并在一段时间内以或多或少相等的速率进行分配，因此该资产的 USD 价格是影响矿工收入的主要变量。 当前 0.74 读数显示矿工收入低于历史常态 Adler Jr 分享

Tether 在 2026 年 6 月 12 日冻结了与可疑交易相关的 7200 万美元 USDT。据区块链调查员 ZachXBT 透露，这一行动是在涉及一个在路由资金前先大约收到 1.2 亿美元 USDT 的钱包的异常资金流动之后发生的。随后，该钱包通过多个平台转移资金，并进行了大额 Monero（XMR）购买。该案引起关注是因为调查人员观察到 XMR 价格出现急剧上升——从约 3.3 亿美元升至接近 4.2 亿美元——且这一变化与这些购买同时发生。此次冻结凸显了区块链监控在加密货币领域中日益增长的作用，并表明稳定币发行方如何与调查潜在非法交易的工作展开合作。 Tether 在钱包收到 $72M USDT 后冻结 $120M 据称，在本次调查核心的该钱包收到了约 1.2 亿美元 USDT。资金到账后，运营方通过多个交易所和区块链网络调动资产。此次冻结锁定了约 7200 万美元，这部分资金仍可在受监控地址中访问。通过冻结资金，Tether 在调查人员继续审查交易脉络期间，阻止了额外转账。当天在公共网络中出现可疑金融活动时，Tether 经常与执法机构和区块链分析师合作。 钱包运营方在资

SpaceX 周五的首次公开募股（IPO）有望成为史上规模最大的交易，但金融专家警告称，散户投资者无需直接购买 IPO 也可以接触到该公司。按每股 135 美元计，SpaceX 的估值将接近 1.8 万亿美元，使其成为按市值计算的美国第七大公司。该 IPO 正引发热议，但专家提醒称，IPO 后早期阶段的股票往往不盈利，而在单一公司的集中持仓可能会对缺乏防备的投资者造成剧烈的波动。多家共同基金和交易所交易基金（ETF）已经持有 SpaceX 的仓位，或将在公开上市后的数天内增持该股票，从而提供多元化敞口。包括 Russell、FTSE、CRSP、MSCI 和 Nasdaq 在内的指数提供商，已设定从 5 到 15 个交易日不等的时间表，用于将大型（mega-cap）IPO 纳入其指数；而 S&P 500 则至少要求公开交易并实现盈利 12 个月。 指数基金将在 5 到 15 个交易日内纳入 SpaceX 根据 Morningstar 被动策略分析师 Zachary Evens 的说法，许多指数基金投资者将在 IPO 后数天或数周内获得 SpaceX 的敞口。Evens 表示，Russel

FTSE Russell，LSEG 的指数部门，宣布计划推出 Russell 9000 Global Index（Russell 9000 全球指数），这是一项新的旗舰基准，旨在将该公司已建立的 Russell 美国指数方法应用于全球股票市场，覆盖约 9,000 家公司。该公司表示，新指数直接回应了来自机构投资者和资产管理人的客户反馈，这些客户在应对地区基准方法不一致时面临困难。该发布时点正值被动投资产品如今在全球范围内已掌控数万亿美元的资金，同时，基准提供商日益作为关键“把关者们”，在全球指数提供商竞争加剧之际，决定资本配置、ETF 构成以及机构投资组合的资金流向。 FTSE Russell 将 Russell US 指数框架扩展至全球市场 新的基准建立在 Russell 3000 Index 之上，而 Russell 3000 指数已成为全球最受广泛关注的美国股票基准之一。在新的结构下，Russell 3000 成为 Russell 9000 Global Index 框架中的美国区域成分之一，与 Russell 3000 Developed World ex US（发达市场除外美

韩国经济与财政部根据现有立法，将代币化股票归类为证券，而非虚拟资产；如果金融服务委员会采纳相同的法律解释，这类产品可能纳入该国既有税收框架。该部一名官员表示，尽管代币化股票在形式上仍属于虚拟资产，但在实质上更接近证券；并指出金融监管机构此前曾在多次场合与该部共享这一分类。金融服务委员会在 2023 年发布的《代币证券指南》称，以数字资产形式发行的代币证券适用《资本市场法》，预计 7 月将对指南进行计划中的修订，并可能在 2026 年下半年开始征税。 部委官员证实代币化股票的证券属性分类 本地媒体 Bloomingbit 报道称，上周五一名部委官员表示，该部目前根据现有立法将代币化股票归类为证券。该官员解释称，尽管代币化股票在形式上采取虚拟资产的外观，但在实质上更接近证券。金融监管机构此前曾在多次场合将该分类与该部沟通。 代币化股票是一种工具，其中实际股票由托管机构代为保管，而相应的经济权利则以数字代币的形式在区块链系统上发行并分配，从而使投资者可获得资本利得敞口，同时支持 24/7 交易。 FSC 指南称代币证券适用《资本市场法》 金融服务委员会的 2023 年《代币证券指南》称，以数

迈克·塞利（Selig）确认将在 2025 年 12 月担任美国商品期货交易委员会（CFTC）主席，本周承诺结束加密市场的“执法式监管”。塞利表示，该机构“并非通过执法和不透明的规则进行监管”，这标志着他所描述的“减速论者”（decelerationist）做法的转变——该做法迫使美国的创新者将业务转移到海外。该立场与华盛顿更广泛的转向一致：CFTC 与美国证券交易委员会（SEC）发布联合声明，明确联邦证券法如何适用于加密资产。 塞利拥有单一的 CFTC 委员权限 塞利是 CFTC 目前唯一在任的委员，集中掌握针对加密资产、prediction markets（预测市场）和 perpetual futures（永续期货）、derivatives（衍生品）的监管决策权。该权限通常由五名委员组成的委员会共同分担。参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）质疑在这种结构下，该机构能否有效监管 prediction markets（预测市场）和加密领域，并提出对行业“被俘获”的担忧。塞利主张由 CFTC 对 prediction markets（预测市场）实施专属监管权限，抵制各

非洲各国正越来越多地制定以欧盟标准为蓝本的 AI 立法，但科技法律学者认为，这种做法忽视了本地现实以及落地实施方面的挑战。毛里求斯于 2018 年推出了该大陆首个国家级 AI 战略，随后已有十多个非洲国家出台 AI 政策，非洲联盟也建立了一个大陆层面的框架。肯尼亚和埃塞俄比亚目前已提交了采用欧盟基于风险的监管模式的 AI 法案草案，而摩洛哥、埃及和尼日利亚正考虑类似立法。然而，利兹大学的 Kinfe Yilma 和斯特拉斯莫尔大学的 Grace Mutung'u 警告称，将欧洲的监管框架“移植”过来，可能会产生一些仍无法落实、停留在愿景层面的法律，从而映射出该大陆在执行现有数据保护立法方面所遭遇的困难。 非洲各国采用欧盟基于风险的 AI 监管模式 肯尼亚和埃塞俄比亚的 AI 法案草案都采用了欧盟的基于风险的监管思路。该框架通过根据 AI 系统所带来的风险性质对其进行监管：被认为存在“不可接受风险”的系统将被完全禁止，而风险较低的系统则需要满足特定要求。肯尼亚的 AI 法案在国内设立 AI 专员和 AI 咨询委员会，作为 AI 系统的监管者。 数据保护法律在整个大陆范围内仍基本无法落地执

Niantic Spatial 于 2025 年 5 月从《Pokémon Go》开发商 Niantic 孵化而出，使用数十亿由数百万玩家在现实世界中捕捉到的图像来开发用于投递机器人的 AI 导航技术，并可能用于军事无人机。根据《MIT Technology Review》的说法，该公司在主要集中于城市地点的 300 亿张图像（大多来自游戏玩家被激励去到访的地方）上训练了其模型。在剥离之前，Niantic 将其已获授权的游戏（包括 Pokémon Go）出售给了由沙特支持的电子游戏发行商 Scopely，同时另行宣布计划使用来自玩家的扫描及其 Scaniverse 应用来构建一个大型地理空间模型——一个由带地理定位信息的图像训练得到的物理世界 3D 模型。 Niantic Spatial 在出售《Pokémon Go》后剥离 在 Niantic 将其获授权的游戏（如 Pokémon Go）出售给 Scopely 之后，Niantic Spatial 于 2025 年 5 月成为一家独立公司。在该交易之前，Niantic 曾公开宣布计划使用来自数百万《Pokémon Go》玩家的扫描，以

Hermann Vivier，南非比特币循环经济项目 Bitcoin Ekasi 的创始人，在周四的 BTC Prague 会议上表示，完全的机构化将削弱比特币的核心价值主张。Vivier 认为，比特币的设计与现有权力结构之间存在根本性的冲突，而后者更重视对自我托管和隐私的控制。Bitcoin Ekasi 于 2021 年成立，展示了一种替代的经济模式：个人以聪（satoshis）赚取、消费并储蓄，体现出南非基层走向金融主权的运动。 Vivier 认为机构化威胁比特币的核心原则 Vivier 在接受 The Block 的 Gareth Jenkinson 采访时，将比特币描述为与现有金融体系进入一条“冲突航道”。“2009 年中本聪构建并发布的东西，与当前的系统之间存在根本性的冲突，”Vivier 说。“权力不想要自我托管、自我主权以及隐私。权力想要的是控制。” Bitcoin Ekasi 的创始人将比特币形容为一场非暴力革命，它会让权力从压迫性实体手中被夺走。“比特币之所以都具备这些特性，是因为如果它不能同时也是交换媒介，那么它就不可能成为价值储存，”Vivier 表示。他指出，挖

前美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 Gary Gensler 于周四晚些时候向第六巡回上诉法院（Sixth Circuit Court of Appeals）提交了一份法律之友（amicus）简报。他辩称，国会在 2010 年通过《多德-弗兰克法案》时并未授予 CFTC 对全美范围体育博彩的权力，并且各州的博彩法律仍然有效。Gensler 表示，应将对赌博和成瘾的担忧交由各州处理。该文件提交之际，关于预测市场监管的法律争斗正扩散至多个州；除俄亥俄州支持卡尔希（Kalshi）上诉外，还有 30 个美国原住民部落和 11 个部落协会也提交了简报。在联邦地区法官 Sarah Morrison 驳回该平台请求初步禁令之后，这些支持者共同发声。 Gensler 提交支持各州的简报 Gensler 递交简报时还附上多份支持俄亥俄州的法律之友（amici）文件，包括 Indian Gaming Association、American Gaming Association 以及 Better Markets。博彩律师与预测市场专家 Daniel Wallach 发

根据周四公布的美联储数据，美国股市在第一季度录得了 3890 亿美元的新增股票发行额。该数字代表美联储自 1996 年以来记录中的第二大单季度发行总额，仅次于 2021 年初在新冠疫情时代市场条件下出现的激增。该变化反映了股权供给动态的结构性转变，原因在于人工智能资本开支正在制约科技公司此前用于股票回购的现金流。 2025 年第一季度发行排名在三十年内位列第二 第一季度发行的 3890 亿美元新股仅次于 2021 年初冲击市场的股票与 SPAC 发行浪潮。最接近的历史对比发生在 2000 年第一季度，当时点通繁荣达到峰值，随后紧接着出现了市场修正。美联储股权发行记录可追溯至 1996 年。 资产管理人：人工智能支出下的供给转变 资产管理公司 Unlimited Funds 的首席投资官 Bob Elliott 在近期一篇 Substack 文章中写道，“当下的股权市场面临我们在一段时间内所见到的最大供给转变之一。”Elliott 将这一变化归因于现金流充沛的巨头科技公司放缓回购，而随着新 IPO 以及来自现有公司的增发（例如 Google），发行额出现激增。 本周早些时候，高盛美国股权

Bitso，这家拉丁美洲的加密货币交易所，正在通过与 Ripple 扩展合作，直接在 XRP Ledger 上推出其受监管、以比索为支持的稳定币 MXNB。该稳定币将集成 Ripple 在 DEX 基础设施上的 Payments，并与 Ripple 的 RLUSD 稳定币配对，以在美国-墨西哥走廊的机构资金流动中，打造美元与比索之间的直接结算路径。该开发体现出一种结构性转变：从以加密货币辅助转账，转向以发行的稳定币和受控流动性为核心的、区块链原生结算层；在美国-墨西哥支付走廊中，该走廊每年在汇款与企业资金流动中处理数千亿美元。 Bitso 将 MXNB 稳定币集成至 XRP Ledger 并接入 Ripple 基础设施 MXNB 将直接在 XRP Ledger 上发行，而不是留在封闭的交易所生态系统中。该稳定币集成 Ripple 在 DEX 基础设施上的 Payments，并与 Ripple 的 RLUSD 稳定币配对。该系统旨在为机构资金流动在美元与比索之间提供更直接的结算路径。 Ripple 和 Bitso 已经支持主要的拉丁美洲支付走廊，包括墨西哥和哥伦比亚。当前的开发正从以加密

英国金融行为监管局（FCA）对 BancTrust 首席执行官 Carlos Ricardo Fuenmayor 处以 99,600 英镑罚款，原因是他未披露多项监管与财务事项，包括此前遭到美国金融业监管局（FINRA）的调查和制裁，以及冻结了与他及相关公司相关的委内瑞拉银行账户。根据 FCA，Fuenmayor 直到 2021 年 12 月才披露 FINRA 在 2017 年 12 月对他展开调查，并于 2019 年 6 月以 20,000 美元罚款和 15 个月的停职对他实施制裁；他同时也未披露，在 2019 年 11 月接受 FCA 检查前不久，委内瑞拉当局已冻结属于他本人、他的委内瑞拉公司及其董事的本币银行账户。该案凸显出英国监管机构越来越希望高级管理人员披露境外调查、具有政治敏感性的金融行为，以及可能影响其在高级管理人员与认证制度（Senior Managers and Certification Regime）下适格性与正当性评估的事项。 FCA 认定 Fuenmayor 未披露 FINRA 制裁及委内瑞拉账户冻结 根据 FCA，Fuenmayor 直到 2021 年 12

LG 电子与 Arbitrum 合作开发了一套定制的二层区块链网络，用于数字广告业务。韩国消费电子巨头已与一家日本广告机构完成试点测试，并正在评估今年晚些时候是否推出潜在市场。该平台可在没有中介的情况下实现数字广告的自动投放、购买、销售与管理，代表了企业对区块链基础设施用于商业应用的最新采用。 LG 电子开发基于 Arbitrum 的广告平台 LG 电子告诉《财富》杂志，该基于 Arbitrum 的网络将作为数字广告投放、购买、销售与管理的平台，消除广告供应链中的传统中介。LG 电子区块链研究部门负责人 Samuel Byungsun Park 表示，公司正在评估这种方式是否能为广告主、出版方和受众带来有意义的价值。 Arbitrum 联合创始人 Steven Goldfeder 表示，这种区块链方法消除了广告交易中对人工干预的需求。Goldfeder 称，该技术通过软件实现自动化的市场运作。 这项新举措利用的是 LG Ad Solutions，即公司负责管理全球智能电视装机量的广告部门，装机基数为 2.16 亿台，其中美国为 4,900 万台。 LG 与日本机构完成试点测试 LG 与

XRP 情绪已跌至约八个月以来的最低点，据链上分析公司 Santiment 称。该公司的加权情绪模型追踪社交量，并对正面与负面评论进行对比，显示交易者信心持续下滑。这一变化反映出负面情绪不断加剧，以及围绕该资产的整体讨论在逐渐减少。尽管 Ripple 的监管进展和机构采用举措仍在继续，但此次下滑发生之际伴随着持续的价格承压，以及缺乏能够吸引散户注意力的全新叙事。从历史来看，XRP 在关注度较低且普遍怀疑较重的时期，往往会出现急剧的反弹：当卖压耗尽后，哪怕是温和的催化剂也可能引发幅度较大的走势。 Santiment 数据显示社交量走低、看空基调增强 Santiment 的加权情绪模型显示，XRP 的被讨论频率更低，剩余对话的倾向也更偏看空。该分析公司同时追踪社交提及量，以及正面与负面评论之间的平衡。总体讨论变稀薄，而在仍然存在的对话中，恐惧、不确定性和怀疑变得更加普遍。 这波情绪下滑的背景，是 XRP 承受持续的价格压力。围绕 Ripple 监管进展、机构采用以及跨境支付扩张所形成的长期看涨预期仍在，但它们尚未能迅速转化为市场的即时兴奋。当社交参与度下降、乐观情绪逐渐消退时，卖压可能会悄

ARK 投资公司 CEO 凯西·伍德（Cathie Wood）在 12 日表示，比特币将在由人工智能创造的“丰裕时代”中展现其稀缺价值。伍德在 SamproTV Crypto Plus 上表示，随着 AI 创造的丰裕时代到来，比特币作为稀缺资产将会更加熠熠生辉。她解释称，随着《Clarity Act》带来的监管清晰度不断提升，并且 AI 发展推动进入供应充裕的时代，比特币的稀缺价值将会更加凸显。 “供应充裕的时代”指的是 AI 发展提升各行业供给能力的时期。在此语境下，伍德的言论暗示，随着这种产业推进，比特币的有限发行将获得价值。 伍德将比特币优先于数字资产基础设施投资 伍德展现出对比特币投资高于数字资产基础设施公司的偏好。她表示，如果在数字资产基础设施公司投资与比特币投资之间做选择，最好先从比特币开始，因为比特币往往会更早带领周期拐点上行。伍德补充称，ARK 当前的 AI 与 fintech 投资组合中，比特币配置比例高于诸如 Coinbase 和 Circle 等基础设施公司。 伍德回应近期比特币 ETF 出流以及机构投资模式 伍德就近期比特币现货 ETF 基金资金流出发表评论。她

SPCX 是一种与 SpaceX 交易相关的 IPO 前衍生品，关联在去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 上的 SpaceX 交易。截至 12 日下午 4:30，它在三天内上涨了近 20%，报 176 美元。价格上涨反映了市场对 SpaceX 将于 12 日晚上 10 点（韩国时间）在 Nasdaq 上市的预期。去中心化平台上的 IPO 前衍生品允许交易者在传统公开发行之前就对未上市公司的估值进行投机；其中 SPCX 特别追踪的是 SpaceX 投资者情绪，而非代表实际股权份额。 12 日下午 4:30 的 Hyperliquid 上 SPCX 价格走势图。来源：Hyperliquid SPCX 从 5 月 9 日收盘价上涨 18.91% 截至 12 日下午 4:30，SPCX 在 Hyperliquid 上的交易价格为 176 美元（约 267,800 韩元）。该衍生品并非实际的 SpaceX 股票，而是反映上市前企业价值与投资者情绪；自 5 月 17 日在 Hyperliquid 上线以来出现下跌后，它从 9 日开始经历了为期三天的反弹。 在 12 日，SPCX 创下日内