欧洲央行执委：稳定币多重风险，数字欧元是最佳应对方案

欧洲央行（ECB）执行委员会成员 Isabel Schnabel 于 6 月 1 日在首尔韩国银行会议上表示，稳定币对金融稳定和货币政策构成多重风险，欧洲央行最佳的应对方式是确保公共货币锚定。Schnabel 指出，稳定币等私人货币创新虽可带来「显著好处」，但可能增加金融体系的挤兑风险、削弱利率决策的传导效应。

Schnabel 的核心引述

Schnabel 在演讲中表示：「美元的主导地位将会得到加强，这不一定是因为经济基本面更加强劲，而是因为网络效应、规模优势和先发优势。」

她同时表示：「即使对于货币信誉良好的地区而言，美元稳定币的持续主导地位，如果加强了美元结算和全球流动性持有量，随着时间的推移，也可能产生不良后果。从欧洲的角度来看，这最终可能会限制欧元在新兴的代币化金融形式以及更广泛的国际货币体系中的作用。」她同时指出，稳定币的许多优势源自底层技术，而非工具本身的特性。

IMF 数据与已确认的市场背景

IMF 数据显示，美元在全球外汇储备中的占比去年已跌至 57% 以下，低于世纪之交约 70% 的水平。目前市场上绝大多数稳定币与美元挂钩，稳定币使用率相对较低但增长迅速。分析师的模型显示，稳定币的使用率预计将进一步快速增长。

美联储理事 Waller 的对立立场

与 Schnabel 演讲形成直接对比的是，美联储理事 Christopher Waller 于 Schnabel 演讲前一日表示，稳定币的全球传播可以扩大美国央行政策的影响力，并批评 CBDC，称其为「愚蠢的东西」。

常见问题

ECB 的数字欧元策略如何应对稳定币的扩张？

Schnabel 确认，ECB 依赖数字欧元作为零售 CBDC，以及代币化央行货币作为批发 CBDC，目标是确保公共货币继续作为金融体系的锚定物，对抗私人稳定币扩张对货币政策传导和欧元地位的影响。

Schnabel 为何特别点出美元稳定币对欧元的影响？

Schnabel 指出，由于绝大多数稳定币与美元挂钩，使用量增长可能强化美元的网络效应、规模优势和先发优势，随着时间推移限制欧元在代币化金融和国际货币体系中的作用。

美联储 Waller 和 ECB Schnabel 的立场在哪些方面直接对立？

Waller 认为稳定币的全球传播可扩大美国央行的政策影响力，并批评 CBDC；Schnabel 认为稳定币对金融稳定和货币政策传导构成风险，并力推数字欧元作为 ECB 的应对策略。