CLARITY 法案稳定币收益率谈判陷僵局，银行界施压参议院停摆
美国《CLARITY 法案》在众议院以两党支持通过后转交参议院银行委员会，但至 2026 年底仍陷入停滞，尚未完成任何审议工作，也无投票时程。主要分歧集中于稳定币是否可向持有者支付收益，银行业支持严格限制，而加密货币公司则强烈反对。
法案现况：众议院通过后在参议院原地踏步
（来源：BeInCrypto）
《CLARITY 法案》于 2025 年 7 月在众议院以两党共识通过，核心目标是厘清数字资产何时受美国证券交易委员会（SEC）监管、何时符合商品期货交易委员会（CFTC）的商品定义，并为加密货币交易所、经纪商与托管机构制定统一的注册规则。
然而，法案转交参议院银行委员会后，进展几乎完全停滞——没有进行任何审议，草案文本远未定稿，也没有安排委员会投票。接近谈判的消息人士透露，双方「距离达成协议还很远」，尽管美国银行家协会与美国独立社区银行家协会否认谈判破裂，称讨论仍在进行中，但各方对草案措辞的意见仍持续存在分歧。
核心争点：谁来掌控稳定币收益的定义
2026 年初，《CLARITY 法案》谈判的焦点从 SEC 与 CFTC 的监管界限，转移至稳定币收益率问题。银行业认为，带有收益机制的稳定币实质上发挥着未受监管银行存款的功能，应受到严格限制。加密货币公司立场截然相反，Coinbase 执行长 Brian Armstrong 公开表示，稳定币可以负责任地产生收益，禁止奖励机制将损害创新并削弱竞争力。
白宫近周组织了多场银行与加密货币公司的协商会议，据报道官员希望在 3 月前就收益率问题达成协议，但截至 2 月 28 日，关键措辞仍未取得实质突破。
《CLARITY 法案》目前四大未解核心问题
稳定币奖励定性：稳定币奖励机制是否构成法律意义上的「禁止利息」，定性不明阻碍整体协议进展
交易激励限制范畴：如何设定合规的交易奖励上限与适用范围，仍待明确
SEC 与 CFTC 管辖界限：双方对特定数字资产类别的监管权限最终划分，尚未确定
DeFi 开发者义务范围：去中心化金融（DeFi）协议开发者的合规责任边界，各方立场存在明显分歧
若上述问题无法在近期取得实质进展，法案可能进一步卷入 2026 年中期选举的政治漩涡，通过时程将更加不确定。
常见问题
《CLARITY 法案》的主要目标是什么，为何对加密货币行业重要？
《CLARITY 法案》旨在明确美国 SEC 和 CFTC 对数字资产的监管边界，并为加密货币交易所、经纪商及托管机构制定统一的注册规范。这是美国首个试图建立完整加密货币市场结构监管框架的重要立法，若通过将为整个行业提供长期缺乏的法规确定性。
银行业为何反对允许稳定币支付收益？
银行业担忧，带有收益机制的稳定币若不受与银行存款同等的监管要求，将形成不公平竞争，使用户资金从受监管的储蓄账户向加密货币平台流失。美国独立社区银行家协会（ICBA）的研究估算，若允许平台支付稳定币收益，可能导致社区银行存款减少逾 1.3 兆美元。
《CLARITY 法案》目前的通过时程如何，选举年因素有何风险？
法案目前仍停留在参议院银行委员会，尚无审议或投票时程。若谈判代表能在 3 月缩小核心分歧，委员会可能在当月推进审议；若拖延，法案将面临被选举年政治优先议题挤压的风险，通过时程可能延至 2026 年下半年乃至更晚。
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