分析师：以太币或下探 1367 美元，但未来一年潜在回报达 81%

Fundstrat 分析师指出，以太币投资者目前平均亏损 22%，但历史数据显示底部可能已近，未来 12 个月隐含报酬率达 81%。
（前情提要：以太坊基金会共同执行长宣布卸任，Vitalik 温情致谢：Tomasz 一年内让 EF “脱胎换骨”）
（背景补充：渣打示警“最后一跌”：比特币数月内恐跌至 5 万美元，以太坊将下探 1400 美元）

对于以太币（ETH）投资者而言，2026 年初的市场震荡令人焦虑，从 3000 多美元一路下跌到如今不到 2000 美元。

不过根据 Tom Lee 旗下的 Fundstrat 研究报告，目前市场可能正接近“黎明前的黑暗”。分析师 Sean Farrell 指出，虽然 ETH 仍有进一步下探空间，但从历史亏损百分位来看，目前的极端痛苦期往往是长线布局的机会，预估未来一年投资回报率相当可观。

当前亏损现状与底部预测

根据 Farrell 分析，目前以太币投资者的平均持有成本（Cost Basis）约在 2,241 美元，意味着市场平均处于 -22% 的浮亏状态。

若参考历史数据，2022 年极端情况下，平均最大亏损曾达 39%，若以此套用，低点可能在 1,367 美元；而 2025 年回撤情况下，平均最大亏损为 21%，若以此推算，低点可能在 1,770 美元。

我们可以将“已实现价格”上的亏损与之前 ETH 的低点进行比较：

– 2022 年，此亏损达到 -39%
– 2025 年，此亏损达到 -21%

如果将这个“亏损”应用到当前已实现 ETH 价格 2,241 美元，就可以得到 ETH 的隐含“低点”

– 使用 2022 年，隐含低点为 1,367 美元
– 使用… pic.twitter.com/660UPm2Hg6

— Bitmine (NYSE-BMNR) $ETH (@BitMNR) 2026 年 2 月 19 日

为什么现在风险报酬比值得关注？

Fundstrat 的分析采用“已实现亏损百分位”指标。目前市场亏损水平位于 2017 年以来的第 9 百分位，显示目前处于极端的高亏损、高痛苦期。这在历史上往往意味着卖家力竭，也就是市场底部可能已经接近。

根据 Sean Farrell 的数据模型，在此亏损水平下，以太币未来 12 个月的隐含报酬率高达 81%。Tom Lee 本人也认可此分析，认为这有助于判断低点附近的仓位配置。

虽然 ETH 可能在 1,367 到 1,770 美元之间寻找支撑，但从历史已实现亏损来看，底部或许可能已经不远。对于能承受短期震荡的长线投资者，未来 12 个月 +81% 的预期回报，使当下成为值得关注的进场区间。