Truth Social 撤回比特幣 ETF 申請，暫停發行計劃

川普媒體與科技集團旗下 Truth Social 於 5 月 19 日向 SEC 提交文件，請求撤回據 S-1 表格提交的比特幣 ETF 註冊聲明。SEC 文件確認，公司已決定撤回註冊聲明，目前暫不進行公開發行；該註冊聲明尚未生效，相關證券尚未售出。公司停止比特幣-以太坊雙 ETF 及加密貨幣藍籌股 ETF 發行計劃。



## SEC 文件確認的撤回細節

已確認的撤回內容：



撤回申請：S-1 表格提交的比特幣 ETF 註冊聲明

公司聲明：「目前暫不進行公開發行」

註冊狀態：尚未生效；已售出證券：無

同步停止或撤回的其他計劃：



· 比特幣-以太坊雙 ETF（已停止）

· 加密貨幣藍籌股 ETF（今年稍早申請，已撤回）

Seyffart 的法律架構說明： 33 法案下的 ETP 與 40 法案下的 ETF 存在差異且保護較少，但 Seyffart 強調「這一直是已知事實，沒有任何變化」，因此並非撤回的新因素。



## Seyffart 確認的競爭格局分析

依據 Seyffart 在 X 上的確認分析，此次撤回更可能與市場競爭格局有關，最具體的因素是摩根士丹利 MSBT（14 個基點）的市場進入——在貝萊德 IBIT 等低費率成熟產品已主導市場的環境下，新進者的費率競爭空間和差異化難度顯著上升。



## 5 月 18 日現貨比特幣 ETF 資金流出數據

依據 Farside Investors 數據，5 月 18 日各主要產品的資金流出情況如下：



BlackRock IBIT： -4.484 億美元（最大流出）

ARK ARKB： -1.096 億美元

Fidelity FBTC： -6,340 萬美元

Bitwise BITB： -920 萬美元

VanEck HODL： -760 萬美元

Franklin Templeton EZBC： -660 萬美元

Invesco BTCO： -380 萬美元

WisdomTree BTCW 和 Valkyrie BRRR： 無資金流動

5 月 18 日，所有主要現貨比特幣 ETF 均錄得負資金流入，合計淨流出 6.486 億美元。



## 常見問題

#### Truth Social 的「暫不發行」是否意味著永久放棄？
依據 SEC 文件，公司措辭為「目前暫不進行公開發行」，使用「暫不」而非永久放棄，但公司未提供任何重啟計劃的說明。公司同時停止了雙 ETF 和藍籌股 ETF 計劃，顯示更廣泛的加密 ETF 策略出現調整。



#### 摩根士丹利 MSBT 的 14 基點費率為何成為關鍵因素？
依據 Seyffart 的分析，現貨比特幣 ETF 市場已由貝萊德 IBIT 等低費率成熟產品主導。摩根士丹利的 14 基點 MSBT 是競爭加劇的具體案例，進一步壓縮了新進者的市場空間，使 Truth Social 的入場難以在費率或品牌上形成差異化優勢。



#### 5 月 18 日的 6.49 億美元外流規模如何解讀？
6.486 億美元是近幾週美國現貨比特幣 ETF 最大的單日外流之一，所有主要產品同日均出現負流入，反映廣泛的機構資金撤出趨勢。作為參考，此前最大單日外流出現在 2026 年 1 月 29 日（逾 8 億美元）。