Toss（營運方 Viva Republica）於 18 日發布分析稱，隨著基於區塊鏈的金融擴張，數位錢包將成為鏈上金融的核心基礎設施。該評估將錢包描述為不再只是單純的加密貨幣儲存，並進化為連接付款、代幣化資產、DeFi（去中心化金融）以及 AI 代理服務的金融平台。Toss Insight 為 Toss 旗下的金融管理研究機構，發布商業洞察報告《Digital Wallet: The Starting Point of On-Chain Finance》。
Toss Insight 發布數位錢包基礎設施報告
Toss Insight 在報告中將數位錢包定義為新的金融基礎設施，負責管理資產權利、責任與交易權限，而非單純的數位資產儲存工具。報告說明，金融中心軸心正由既有的帳戶式結構轉向權限式結構，而數位錢包將成為這項變革的核心接觸點。
報告定義 2009 年至今的四階段錢包演進
該報告將數位錢包的演進分為四個階段。自以比特幣儲存為核心的「數位保管庫（digital vault）」階段（2009-2014）開始，錢包進入第二代，作為 dApp 存取介面；再進入第三代，連接 DeFi 與鏈上服務。目前，錢包正在發展為涵蓋付款、企業基礎設施、代幣化資產、Web3 服務、AI 代理以及數位身分/憑證管理的「法律責任基礎設施」階段。
為了分析這項轉變，Toss Insight 以四個設計軸向對數位錢包進行分類：技術結構、控制結構、責任結構與可用性結構。技術結構指的是誰負責儲存加密金鑰，以及系統如何連接區塊鏈網路。控制結構評估交易核准權限與政策驗證位置。責任結構評估在事故發生時的法律責任，以及資產分離狀態。可用性結構則檢視註冊/簽名程序與金鑰遺失的恢復可能性。
四個設計軸向分類錢包架構類型
基於這些軸向，該報告提出六種基本錢包架構與一種綜合運作模型。由營運方管理資產的結構包括「個人位址類型（individual address type）」，可為每位使用者提供區塊鏈位址，以及「中央分類帳類型（central ledger type）」：由營運方整合資產並透過內部分類帳進行管理。由使用者直接控制資產的結構包括「EOA（Externally Owned Account，外部擁有帳戶）類型」，使用者直接儲存種子詞（seed phrases），以及「AA（Account Abstraction，帳戶抽象）類型」，透過智慧合約支援恢復與自動化功能。
由營運方與使用者共同分享權限的混合模型包括「多重條件核准類型（multi-condition approval type）」：只有在滿足多項條件時交易才會執行，以及「雙錢包類型（dual wallet type）」：針對不同用途平行運作錢包。報告提出「整合式 UI/分離式保管庫類型（integrated UI/separated vault type）」作為綜合運作模式——對使用者而言像是一個應用程式，但實際上運作的是分離的儲存結構與責任系統。
該報告強調，錢包結構並非僅由資安技術的優越性決定，而會依據商業目的而不同。同一營運方可以依照服務目標採用不同的錢包結構。Coinbase 實際上分別運作 Coinbase Custody 供機構客戶使用、Smart Wallet 供一般使用者使用，並為開發者與 AI 代理分別提供伺服器式錢包。
六大使用案例領域涵蓋付款到身分管理
Toss Insight 將數位錢包的應用領域分為六個面向：付款/匯款、企業錢包基礎設施（WaaS）、代幣化資產、Web3 生態系整合、可驗證授權，以及身分/憑證/信用。
在付款與匯款方面，Stripe、PayPal 與 Revolut 使用集中式分類帳結構。在企業錢包基礎設施市場，Fireblocks、Privy 與 Turnkey 正在建構能透過程式碼強制執行客戶交易規則的結構。
在代幣化資產方面，報告以 Ondo Finance、Franklin Templeton 與 JPMorgan Kinexys 作為案例。這些服務採用反映既有金融法規的結構，包括限制未具資格的投資者存取，以及賦予發行方對資產凍結與強制轉移的權限。
在 Web3 領域，報告引介了 MetaMask、Safe、Argent 與 Coinbase Smart Wallet 作為代表案例。報告推測，在 AI 代理代表使用者執行金融活動的環境下，允許使用者在僅委派部分權限的同時維持最終控制的「可驗證授權」結構，將成為核心競爭優勢。
失敗案例凸顯營運控制風險
Toss Insight 除分析成功案例外，也分析失敗案例。報告提到 Mt. Gox、FTX、Celsius 與 Prime Trust 作為例子，指出即使選擇了適當的錢包架構，若在營運控制上發生失誤，例如資產分離、簽名權限控管、餘額對帳與內部核准程序失當，仍可能導致大規模損失。
報告指出責任管理是競爭因素
Toss Insight 診斷，未來市場競爭力不在於把所有功能整合到同一個錢包中。相反，報告預測，能夠穩定串接不同責任結構的營運方——包括付款、代幣化資產、去中心化服務與身分/憑證驗證——並同時為使用者提供統一的體驗，將取得競爭優勢。
隨著銀行、證券公司、支付營運方、平台與大型科技公司預期將加入使用者接觸點競爭，該分析指出：能處理新型責任結構的能力，將比技術採用速度更重要，成為競爭要素。
Kim Hyun-man，Toss Insight 策略顧問團隊主管表示：「隨著鏈上金融擴張，數位錢包將成為連接整體金融服務的核心基礎設施，而不只是簡單的服務功能。我們希望本報告能成為考慮利用數位錢包進行金融服務設計與商業策略的公司之實務參考資料。」
FAQ
Toss Insight 在 18 日發布的報告中，將數位錢包的角色定義為何？
Toss Insight 將數位錢包定義為新的金融基礎設施，負責管理資產權利、責任與交易權限，而非單純的數位資產儲存工具。報告指出，錢包正在演進為連接付款、代幣化資產、DeFi 與 AI 代理服務的平台。
報告如何分類數位錢包演進的四個階段？
報告將錢包演進分為四個階段：以 2009-2014 年比特幣儲存為核心的「數位保管庫（digital vault）」階段、作為 dApp 存取介面的第二代、連接 DeFi 與鏈上服務的第三代，以及目前涵蓋付款、企業基礎設施、代幣化資產、Web3 服務、AI 代理與數位身分/憑證管理的「法律責任基礎設施」階段。
為何報告提出多種錢包架構類型，而不是單一最佳結構？
報告強調，錢包結構會依據商業目的而變動，而非由資安技術的優越性所決定。同一營運方可以依照服務目標採用不同的錢包結構——Coinbase 分別為機構客戶、一般使用者以及開發者/AI 代理運作獨立的錢包系統。
