馬斯克的 SpaceX 昨天提交了首次公開募股（IPO）公開說明書，揭示即使外界預期會出現創紀錄的募股，公司仍顯著虧損。SpaceX 於 2025 年在合併營收 186.7 億美元下錄得 49 億美元的淨損。該公開說明書顯示，公司估值高度仰賴對未來成長的預期，而非目前的財務表現。作為背景參考，上個年度 S&P 500 的 200 家公司營收皆高於 SpaceX，包括特斯拉；而特斯拉的銷售額是其（SpaceX）的 5 倍。此次 IPO 被定位為史上最大規模，但其基本面卻呈現出截然相反的樣貌。
財務表現
SpaceX 的 AI 部門（包含 X 與 xAI）在 2026 年第 1 季度僅產生 8.18 億美元的收入——約比在馬斯克接手 Twitter 之前的那一季，Twitter 單獨就產生的金額少三分之一。
公司的 Starlink 連線業務仍是其唯一獲利部門，且占據了大部分的第 1 季度營收。
正向指標
該公開說明書包含一些正面的財務進展。Anthropic 已同意每月向 SpaceX 支付 12.5 億美元，用於運算服務。SpaceX 表示，將尋求與其他公司簽署類似合約。
下一步
SpaceX 預計下個月在 Nasdaq 以代號「SPCX」開始交易。
