在經濟不確定性之際，標普 500 財報超預期

美國企業本季交出超出預期的財報成績。截至財報季中期，根據 FactSet 的數據，S&P 500 指數中有 84% 的公司超越了獲利預估。儘管面臨能源價格上漲、伊朗戰爭、頑固的通膨，以及消費者信心走弱等逆風，這種強勁表現仍在壓低外界對經濟的疑慮。

獲利優於預期超越歷史平均

FactSet 指出，84% 的超預期比率輕鬆高於 78% 的 5 年平均。「不僅是報告獲利意外為正的 S&P 500 公司比例，以及獲利意外的幅度，都高於近期平均水平」，該公司表示。德意志銀行研究人員在週三的一份報告中稱，此次表現是「20 年來最佳的財報季之一」。值得注意的是，根據德意志銀行的說法，S&P 500 的 11 個主要產業（包含科技、醫療保健與工業）預期將在 4 年來首次呈現逐年獲利成長。

各產業的主要贏家

以下是部分公司在各自產業交出強勁成果：

• Uber 公布預訂量成長 25%。CEO Dara Khosrowshahi 對 CNBC 表示：「消費者在花錢，他們在本地消費，且就目前來看，我們看不到任何削弱的跡象。」
• Disney 三個事業部門——娛樂、體驗與體育——的營業利益表現均優於預期，正如 Bloomberg 所指出。公司表示，消費者到主題樂園的節奏「健康」。
• CVS Health（藥局連鎖店與 Aetna 的所有者）在醫療成本大幅下滑後，上調其 2026 年獲利指引。
• Novo Nordisk（GLP-1 藥物製造商）在其首款口服減重藥取得令人期待的開局後上調指引；該藥已在 2 百萬張處方的基礎上啟動。

逆風與例外

然而，強勁的財報季同時掩蓋了正在浮現的脆弱點。隨著噴射燃油價格飆升，Spirit Airlines 的倒閉說明伊朗戰爭可能對更廣泛的經濟造成的衝擊。航空業正承受營運成本快速上升的煎熬。

其他公司則因不同原因而承壓。根據 Restaurant Business Magazine 報導，Restaurant Brands International 在週三表示，其可比銷售額下滑 6.5%，這也創下該連鎖品牌至少 20 年來最差的單季表現。

強勁獲利意味著什麼

企業獲利並非用來直接一對一衡量整體經濟健康狀況的指標，但強勁成績顯示，至少大型企業正在有效應對當前的不確定性。財報季顯示，多數產業具備韌性；不過，受能源影響的產業以及可選擇性消費板塊，仍因特定逆風而承壓。