Solana 在發稿時點產生的 24 小時應用程式收入幾乎是 Hyperliquid 的兩倍，但兩個網路在過去兩個月的代幣表現卻出現分歧。儘管 Solana 的收入主要流向其網路上建立的應用程式，而非直接分配給 SOL 持有者；Hyperliquid 的模式則是將其永續合約交易所的收入，透過回購與銷毀（burns）連結到 HYPE 代幣。這種結構性差異在加密市場引發辯論：究竟是網路活動，還是代幣價值的直接捕捉（capture），對代幣持有者回報更重要。
Solana 的應用程式收入高於 Hyperliquid
在撰文時，Solana 產生的 24 小時應用程式收入幾乎是 Hyperliquid 的兩倍。Solana 的應用程式收入很大一部分流向在其網路上建立的應用程式，而不是直接給 SOL 持有者；因此，網路活動並不會轉化為 SOL 代幣的直接價值。Hyperliquid 的運作方式不同——因為其收入大多來自自家永續合約交易所，它透過回購與銷毀，維持與 HYPE 代幣更直接的連結。
SOL 未平倉量比 HYPE 多 1 億美元
在發稿時點，SOL 的彙總未平倉量略高於 HYPE，約為 21.6 億美元，而 HYPE 為 20.6 億美元。交易者似乎把更多資本押在 SOL 合約上。對像 HYPE 這樣較新的代幣而言，未平倉量與 SOL 保持接近是值得注意的。SOL 的資金費率（funding rate）略為正值，為 0.0004；而 HYPE 的資金費率為負值 -0.0009，暗示 HYPE 在多頭側的部位較不擁擠。
HYPE 在兩個月期間相對 SOL 超越 79 個百分點
在價格走勢圖上，HYPE 過去兩個月上漲近 64%，而 SOL 則下跌約 15%。儘管 Solana 的應用程式收入領先，這仍代表了很大的表現落差。單靠收入可能不足——投資人也會評估這些收入如何支撐代幣。對 SOL 而言，網路活動並未轉化為更強的代幣表現。市場則獎勵了 HYPE 的模式，因為它能直接提升代幣價值。
FAQ
Solana 和 Hyperliquid 的收入模式有何差異？
Solana 的應用程式收入主要流向在其網路上建立的應用程式，而非直接分配給 SOL 持有者。Hyperliquid 的收入來自自家永續合約交易所，並透過回購與銷毀連結到 HYPE 代幣。
HYPE 和 SOL 在過去兩個月的表現如何？
HYPE 過去兩個月上漲近 64%，而 SOL 下跌約 15%，使得在 Solana 產生更高應用程式收入的情況下，仍形成了 79 個百分點的表現落差。
