MARA 當比特幣礦工轉向 AI 與能源基礎設施時，將人力縮編 15%

MARA Holdings（NASDAQ: MARA）是全球最大上市比特幣挖礦公司之一，根據一份公司內部備忘錄，已在多個部門將員工人數縮減約 15%，涵蓋全職員工與承包商。

此次裁員在 2026 年 4 月 2 日與 4 月 3 日分多批次執行，屬於公司更廣泛的策略調整：由單純的比特幣挖礦商，轉型為聚焦人工智慧與高效能運算的能源與數位基礎設施公司。

策略性重組 與 AI 與 HPC 擴張行動接續

執行長 Fred Thiel 在一份內部備忘錄中表示，裁員並非純粹的財務決策，而是策略性的決定；這反映公司在近期與 Starwood 與 Exaion 的相關公告之後，所採取的新方向。受影響的員工將獲得截至 4 月 30 日止的一個月帶薪休假與福利、13 週的遣散費，並對未使用的帶薪休假進行全額給付。

2026 年 2 月，MARA 完成對 Exaion（法國國家能源公司 EDF 的資料中心子公司）的多數持股收購，這也是公司進入 AI 與 HPC 服務的第一步。當月稍後，MARA 與資料中心開發商 Starwood 簽署一項協議，計劃將其約 1 GW 的比特幣挖礦基礎設施改用於 AI 工作負載。公司定位為數位能源與運算供應商，而非單純的比特幣挖礦商。

MARA 擁有任何一家上市礦企中最大的自有比特幣挖礦機隊，約 66.45 EH/s，約佔比特幣網路算力的 5%。該公司先前名為 Marathon Digital Holdings，在利潤率收緊與競爭加劇的情況下，已開始擴大布局，逐步超越區塊獎勵的收入來源。

降債與比特幣出售 支撐資產負債表重整

在裁員發生前數天，MARA 完成一項重大資產負債表重整，於 2026 年 3 月 4 日至 3 月 25 日期間出售 15,133 枚比特幣，約計 $1.1 十億。所得款項用於回購其到期分別為 2030 與 2031 年的在外流通 0.00% 可轉換高級票據的部分份額，以平均約 9% 的折價相對於票面價完成債務終止。

MARA 以 $322.9 million 回購了其 2030 年到期票據中的 $367.5 million；並以 $589.9 million 回購了其 2031 年到期票據中的 $633.4 million。預計這些交易將帶來約 $88.1 million 的現金節省，並使公司的可轉換總債務約下降 30%，由約 $3.3 billion 降至 $2.3 billion。

回購完成後，MARA 仍有 $632.5 million 的 2030 年到期票據，以及 $291.6 million 的 2031 年到期票據在外流通。公司已表示，出售比特幣可能成為其庫存資金策略中的一項例行元素，計劃在 2026 年「不時」出售 BTC，以支援流動性需求並為企業舉措提供資金。

財務表現 反映產業壓力

MARA 公布 2025 年淨虧損 $1.3 十億，主要原因是其於年末持有的 53,822 BTC 的公允價值變動。全年調整後 EBITDA 為負 $330.8 million。該公司加入了一份不斷增長的上市比特幣礦企名單——包括 Cipher Digital（CIFR）、Keel Infrastructure（BITF）與 Bitdeer（BTDR）——這些公司在轉向 AI 工作負載時，正處分比特幣庫存資產。

裁員與債務重整發生在一個對比特幣礦企充滿挑戰的環境之中：利潤率更趨緊縮、競爭加劇，以及愈來愈需要在區塊獎勵之外分散收入來源的壓力。公告當時，比特幣交易價格約較其 2025 年 10 月創下的歷史高點低 45%。

FAQ

MARA 裁掉了多少名員工？他們獲得哪些協助？

MARA 在多個部門將員工人數縮減約 15%。受影響的員工可獲得截至 4 月 30 日止的一個月帶薪休假與福利、13 週的遣散費，以及未使用帶薪休假之全額給付。

為什麼 MARA 正在遠離單純的比特幣挖礦？

MARA 正轉向成為一家聚焦 AI 與高效能運算的能源與數位基礎設施公司。公司收購了 Exaion 的多數持股，並與 Starwood 簽署一項協議，將 1 GW 的挖礦基礎設施改用於 AI 工作負載；公司指出這是因為利潤率更趨緊縮以及需要進行收入多元化。

MARA 如何運用比特幣出售來重整其債務？

MARA 於 2026 年 3 月 4 日至 3 月 25 日期間以 $1.1 十億出售 15,133 枚比特幣，並使用所得款項以平均相對票面價 9% 的折價回購可轉換票據。這些交易使可轉換總債務約下降 30%，由 $3.3 十億降至 $2.3 十億，且預期將帶來 $88.1 million 的現金節省。