Kraken 已推出一項功能，允許美國以外的合格客戶使用精選的代幣化股票與指數股票型基金（ETF）作為期貨和保證金交易的抵押品。該交易所現在接受包括 Apple、Nvidia、Tesla、Strategy、SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ Trust 在內的代幣化證券作為抵押品，且使用者無需事先賣出這些持倉。此功能讓用戶在平台上開立槓桿部位的同時，仍能維持對這些資產的曝險。此舉反映了代幣化現實世界資產在單純現貨交易之外的更廣泛採用，因為交易所正將區塊鏈基礎上的證券整合至保證金與借貸基礎設施中。
Kraken 依資產類型設定抵押品折減率與上限
Kraken 對每種支援的代幣化資產設定抵押品折減率（haircut），降低用戶可從持倉中獲得的借貸價值。廣泛市場 ETF 折減率為 10%，反映其分散配置與相較單一股票較低的波動性。波動性較高的資產（包括 Strategy 和 Robinhood）則有 30% 折減率。
該交易所也依資產類型設定抵押品上限：廣泛市場 ETF 最高可作為 100 萬美元價值的抵押品，大多數個股上限為 25 萬美元，代幣化黃金和 Circle 股票則上限為 10 萬美元。
Kraken 表示，這些折減率與上限將定期檢討，並可能隨時調整。該交易所指出，代幣化股票可能同時承擔市場風險與流動性風險。
此功能僅限美國以外合格客戶使用
此功能僅適用於美國以外的合格客戶。Kraken 表示，在歐洲經濟區，代幣化股票可作為期貨交易的抵押品，而在該區域以外的其他合格司法管轄區，則支援保證金抵押品功能。
此地理限制反映代幣化證券仍屬受監管產品類別，且市場准入條件不一。非美國客戶可能較早獲得使用代幣化證券作為抵押品的功能，而美國用戶仍不在該功能範圍內。
此功能推出之前，Kraken 近期與 Maple 合作，為機構加密借貸建立一項鏈上倉庫融資機制。
代幣化現實世界資產總發行價值達 326 億美元
Kraken 的功能推出緊接在代幣化資產市場的近期產品發展之後。Franklin Templeton 與 Binance 於 2 月推出計畫，允許機構使用代幣化貨幣市場基金份額作為交易抵押品，同時底層資產仍存放於受監管的交易所外託管機構。BlackRock 的代幣化美國國債基金 BUIDL 已被 Binance、Crypto.com 與 Deribit 接受為交易抵押品。
Tradeweb 在 Canton Network 上執行了一筆據稱是首次的即時購買與出售代幣化美國國債，並以代幣化現金結算。
根據 RWA.xyz 的數據，代幣化現實世界資產的總發行價值已達約 326 億美元，而代幣化股票則從一年前的約 3.81 億美元攀升至約 20 億美元。
常見問題
Kraken 接受哪些代幣化股票作為抵押品？
Kraken 接受包括 Apple、Nvidia、Tesla、Strategy、SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ Trust 在內的代幣化證券，作為期貨與保證金交易的抵押品。
Kraken 上代幣化股票的抵押品折減率是多少？
廣泛市場 ETF 折減率為 10%，而波動性較高的資產（包括 Strategy 和 Robinhood）折減率為 30%。抵押品上限從代幣化黃金與 Circle 股票的 10 萬美元，到廣泛市場 ETF 的 100 萬美元不等。
誰可以在 Kraken 上使用代幣化股票作為抵押品？
此功能僅限美國以外的合格客戶使用。在歐洲經濟區，代幣化股票可作為期貨交易的抵押品；而在歐盟以外的其他合格司法管轄區，則支援保證金抵押品功能。
