南韓的 KOSDAQ 市場在 7 月 10 日收於 837.43，上漲 42.42 點（5.47%），但指數仍低於投資人所追求的 1,000 點門檻，原因是市場在 7 月 1 日迎來成立 30 週年。小型與中型股指數表現落後，而主要的 KOSPI 盤面則突破 9,000 點；資金流向了用於三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿型 ETF，而非 KOSDAQ 上市標的。韓國交易所（Korea Exchange）表示，7 月 3 日 KOSDAQ 的信用餘額為 8.1148 兆韓元，僅為 KOSPI 29.6774 兆韓元的三分之一，顯示對較小型公司的風險偏好降低。主管機關則宣布建置分段式的 KOSDAQ 制度，並加速針對分券股（penny stocks）的下市程序，且對科技主題（technology-track）上市的公司實施強制性的價值提升（value-up）揭露。
KOSDAQ 指數表現落後於上市成長
KOSDAQ 市場在 1996 年 7 月 1 日開盤，當時有 343 家上市公司，至本文日期已成長至 1,819 家公司（1,822 筆上市），規模成長為 5.3 倍。指數在創辦時以 100 起算，並於 2004 年被調整再基準化至 1,000。7 月 10 日的收盤水準 837.43，相較於再基準化後的起始點呈現下滑，顯示即使上市家數擴張，指數在 30 年間仍出現倒退。在跌破 800 點後，指數又回到約 10 個月前曾出現的水準。
KOSDAQ 信用餘額與交易量下滑
KOSPI 信用餘額在 7 月 3 日達到 29.6774 兆韓元的歷史新高，逼近 30 兆韓元大關；同日 KOSDAQ 信用餘額合計為 8.1148 兆韓元。7 月份 KOSDAQ 的日均交易量下滑至 7.3162 兆韓元，較 1 月的 14.9122 兆韓元減少，代表在六個月內下滑 50%。截至 7 月 7 日，KOSPI 的累計總交易量達到 414 兆韓元。
投資資金轉向以三星電子與 SK Hynix 為標的、槓桿倍數為 2x 的單一股票槓桿型 ETF。自 5 月 27 日推出的此類 16 檔 ETF，截至本文日期的累計交易量為 361.4903 兆韓元。市場參與者將此變化歸因於半導體產業的強勁表現，以及大型科技股的漲幅集中。
主管機關宣布 KOSDAQ 分段制度與下市改革
金融服務委員會（Financial Services Commission）與韓國交易所（Korea Exchange）公布計畫，將導入分段式 KOSDAQ 制度，將高品質公司分到獨立的一個層級。該分段將納入養老基金基準指數，以透過 ETF 吸引被動式資金流入。交易所已在分段之間導入升級與降級（promotion-relegation）制度，並簡化每股低於 1,000 韓元或市值低於 200 億韓元的股票下市程序。
交易所自 7 月起開始執行相關指引，要求科技主題（technology-track）上市公司將價值提升揭露（value-up disclosure）合規連結至維持上市條件。主管機關亦擴大科技主題上市（technology-track listings）的資格標準，以容納 AI 與國防產業的公司。
新領證券（Shinyoung Securities）的研究員 Lee Sang-yeon 表示：「今年下半年，KOSDAQ 市場很可能會進入一個盈餘與政策同時推進的階段，與上半年不同。以半導體零組件與材料為中心的獲利改善預期，將支撐 KOSDAQ 指數的下行空間；而 7 月後分段隔離政策開始落地，也可作為催化劑，擴散投資人對 KOSDAQ 的關注。」
SK 證券（SK Securities）的研究員 Na Seung-doo 表示：「這將成為改善韓國股市健全性、提升基本體力的因素；一旦確認下市，對整體市值的影響幾乎可以忽略不計」，但補充說：「在 KOSPI 與 KOSDAQ 兩個市場、對超過 200 家候選公司投資人的保護措施，也必須同時被充分落實。」
常見問答
KOSDAQ 股票在 7 月 10 日收在多少？
KOSDAQ 在 7 月 10 日收於 837.43，上漲 42.42 點（5.47%）。儘管上漲，指數仍低於 1,000 點；市場在近期交易時段曾跌破 800 點，並回到約 10 個月前曾出現的水準。
為什麼 KOSDAQ 信用餘額相較於 KOSPI 下滑？
KOSDAQ 的信用餘額在 7 月 3 日為 8.1148 兆韓元，僅為 KOSPI 29.6774 兆韓元的三分之一。投資資金轉向了三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿型 ETF；自 5 月 27 日推出以來，該等 ETF 的交易量累計為 361.4903 兆韓元，反映對大型市值半導體曝險的偏好，高於小型與中型股。
主管機關公布了哪些 KOSDAQ 改革？
金融服務委員會與韓國交易所宣布將建置分段式 KOSDAQ 制度，以區隔高品質公司，並規劃將納入養老基金基準指數。交易所針對每股低於 1,000 韓元或市值 200 億韓元以下的股票，簡化下市程序；並自 7 月起開始執行科技主題上市的價值提升揭露要求。
