證券公司本月自韓國股票部門的私募基金撤出種子資金，因虧損觸及內部門檻 10-15%。根據產業消息人士在 22 日指出，這些撤出資金鎖定的是在 5 月至 6 月、當 KOSPI 上漲至接近 9000 點時設立的 VIP、NH Hedge、Double U 以及 Quad Asset Management 等基金。市場高點時推出的基金吸收了全部下跌衝擊，導致啟動損失止損措施；而較早設立的基金則維持足夠的回報，以避免觸及門檻。
證券公司對 5 月至 6 月基金執行損失止損式撤資
提供主經紀業務（PBS）服務的大型證券公司，本月在虧損率達到約 10-15% 的內部標準時，從國內股票一般私募基金贖回種子投資。當證券公司在新私募基金設立時以自有資本作為初始資金投入，即稱為「種子」。資產管理公司會向相關部門提交新基金設立計畫，證券公司在評估營運策略與風險類型後，執行公司資金投資。對資產管理方而言，種子資金有助於新基金的初期運作，並建立業績紀錄。
本次贖回資金主要集中在過去兩個月內設立的基金，核心為 VIP、NH Hedge、Double U 與 Quad Asset Management。由於 KOSPI 先升至 9000 點，隨後在 6 月達到高點後進入大幅修正，投資韓國國內股票的新增基金受到最直接影響。去年或今年年初設立的基金，因累積回報而在近期急跌中未達到虧損門檻；但在市場高點附近推出的基金，因市場跌幅已被充分反映，得以迅速觸及損失止損標準。基金設立時間決定了結果，與特定資產管理方的中至長線策略相對獨立。
每檔基金撤出金額介於 3 億至 35 億韓元
若某檔基金種子資金為 20 億韓元，收益降至 -15%，並贖回全部持倉，則僅以簡單計算可推得該證券公司的回收金額約為 17 億韓元。如此一來，可確認約 3 億韓元的資產評價損失轉化為已實現損失，實際損失規模會依贖回當時的基準價格與各項成本而有所不同。考量到每檔基金的種子資金通常介於 10 億至 20 億韓元之間，立即暴露於強制平倉或營運停擺風險的可能性並不高。
不過，若再加上包含高淨值人士在內的散戶客戶的一般性贖回，據稱單一證券公司規模上最高出現達 35 億韓元的撤出金額。這代表的規模包含多個銷售管道導入的客戶資金贖回，而不僅是證券公司的資金。當此類資本流出合併發生時，資產管理方可能面臨更高的流動性管理負擔，以回應贖回需求。
對韓國國內股票有高淨曝險比例的長線多頭基金，受到修正型市場的衝擊明顯大於可期待部分對沖效果的產品，例如市場中性與多空長短型基金。一名業界人士指出：「每家 PBS 經營者的平均種子基金數量大約在 5-6 檔之間」，並補充說：「雖然估算的贖回規模不足以立刻撼動市場，但證券公司自有資金的基金確實已出現損失。」
常見問題
本月是什麼觸發證券公司從韓國股票基金撤出種子資本？
當基金虧損達到 10-15% 的內部門檻後，證券公司撤出種子投資。這些撤出鎖定在 5 月至 6 月、KOSPI 接近 9000 點高點附近設立的基金，因為這些基金吸收了後續市場下跌的全部衝擊。
受影響基金中，證券公司撤出的種子資本有多少？
典型的種子資金規模為每檔基金 10 億至 20 億韓元。在一個案例中，當散戶客戶贖回與證券公司撤出種子投資合併計算時，撤出金額最高達 35 億韓元；不過，這涉及多個銷售管道的資金，而不只是自有資本。
