韓國 ETF 市場在今年錄得首次月度下滑，因根據 FnGuide 在 28 日公布的數據，截至 6 月底的資產管理規模為 393.7674 兆韓元，至 26 日為止降至 354.6433 兆韓元。這一下滑恰逢 KOSPI 修正，壓抑了國內投資人情緒，並引發反向 ETF 的獲利了結；同時，部分散戶將資金轉向美國上市股票。儘管整體市場呈現收縮，槓桿 ETF 資產卻由 6 月底的 24.2864 兆韓元躍升至截至 27 日的 30.1862 兆韓元。主要驅動因素是與三星電子及 SK Hynix 相關的單一股票槓桿產品，因投資人於股價大幅下跌期間進行逢低買入。韓國金融監管機構已宣布，將提高單一股票槓桿 ETF 的存款要求，以回應這些產品中高度集中的投機活動。
韓國 ETF 市場 2024 年首度出現月度下滑
截至 6 月底，1,150 檔掛牌韓國 ETF 的資產管理規模，從 393.7674 兆韓元降至截至 26 日的 354.6433 兆韓元。6 月數字較 4 月底的 307.2998 兆韓元，增加了近 90 兆韓元。此次逆轉意味著自 6 月以來持續成長後的首次月度下滑。AUM 反映實際的投資人資金流入與流出，並不同於會隨市場價格波動的淨資產價值。
隨著 KOSPI 進入修正階段，市場收縮的同時，韓國散戶投資人增加了對美國上市 ETF 與個股的淨買入。反向 ETF 的清算與獲利了結也同樣促成了資金外流。Mirae Asset Securities 分析師 Yoon Jae-hong 指出：「一般主題 ETF 的投資人關注度相當遲滯。」
槓桿 ETF 資產兩個月內暴增 5 兆韓元
槓桿 ETF 資產管理規模由 5 月底的 14.9223 兆韓元增加至 6 月底的 24.2864 兆韓元，接著截至 27 日達到 30.1862 兆韓元。這 62 檔槓桿產品的數量約占全部掛牌 ETF 的 5%。6 月與 7 月的月度成長均超過 2 兆韓元；相較之下，過往月份的增幅多為數百億韓元。
7 月三大資金流入皆流向槓桿產品：KODEX SK Hynix 單一股票槓桿增加 1.93 兆韓元、TIGER SK Hynix 單一股票槓桿增加 1.0995 兆韓元，以及 KODEX KOSDAQ150 槓桿增加 1.031 兆韓元。相對地，33 檔高股息 ETF 在 7 月出現 1875億韓元的淨流出。
單一股票槓桿產品吸引逢低買入資金流
即使三星電子與 SK Hynix 股價下跌超過 10%，14 檔單一股票槓桿 ETF 的資產仍持續成長。部分單一股票槓桿 ETF 的價格跌至 8,000 韓元區間；分析師將此歸因於散戶的低價買入與攤平策略。Hana Securities 分析師 Park Seung-jin 表示：「提高波動性有時會呈現為槓桿投資人的一個具吸引力的環境。」
Yoon 也指出：「單一股票槓桿產品帶動了整體槓桿需求成長。」資金集中於槓桿與聚焦型產品，導致其他類別相對不足額配置。一家資產管理公司高層表示：「投資人注意力集中在槓桿 ETF 與聚焦型產品，導致即便推出新 ETF 也難以吸引資金流入。KOSDAQ、高股息與防禦主題產品相對較不受關注。」
監管機構宣布提高槓桿 ETF 存款要求
韓國金融主管機關已宣布計畫，對單一股票槓桿 ETF 實施更高的存款要求。Park 表示：「加強存款監管可能會降低部分短線投資需求。」但同時他也提到：「部分投資人可能會賣出其他 ETF 或個股，轉而進入與三星電子及 SK Hynix 相關的槓桿產品，進而可能延續市場的資金集中。」
FAQ
6 月到 7 月期間，韓國 ETF 市場發生了什麼？
截至 6 月底，韓國 ETF 的資產管理規模從 393.7674 兆韓元降至截至 26 日的 354.6433 兆韓元，這是 2024 年首度出現月度下滑。此變化發生在 KOSPI 修正之際，且散戶投資人將資金轉向美國股票市場。
為什麼在同一期間槓桿 ETF 資產會增加？
槓桿 ETF 資產管理規模由 6 月底的 24.2864 兆韓元增加至截至 27 日的 30.1862 兆韓元。這是由散戶投資人在與三星電子及 SK Hynix 相關的單一股票槓桿產品上進行逢低買入與攤平策略所帶動，原因是當時這些股票價格下跌超過 10%。
韓國主管機關已為槓桿 ETF 公布哪些監管措施？
韓國金融監管機構公布計畫，因應市場波動期間這些產品中高度集中的投機活動，將提高單一股票槓桿 ETF 的存款要求。
