股利型有覆蓋式買權（covered call）ETF 在韓國個人投資人間引起了顯著關注，因國內股市波動加劇。近期一個月期間，KOSPI 市場在劇烈價格波動下觸發 11 次熔斷機制。投資人轉向覆蓋式買權 ETF，因其能夠即使在下行時也透過配息產生現金流；而波動也帶來較高的選擇權保費機會。這些產品提供下行保護，月度保費收入可部分抵消價格下跌；同時，國內選擇權保費收入與股票交易獲利適用稅務豁免，相較於傳統以股利為主的投資，降低了有效稅負。
RISE 200 高股利覆蓋式買權 ATM 帶動 ETF 回報達 22.55%
根據 KOSCOM ETF Check，RISE 200 High Dividend Covered Call ATM 在近期一個月期間的 ETF 回報表現最高（不含槓桿與反向產品），以配息再投資為基礎達到 22.55%。PLUS High Dividend Weekly Covered Call 以 12.50% 回報位居前 10 名之列；接著是 KODEX Financial High Dividend TOP10 Target Weekly Covered Call，回報為 8.23%。
覆蓋式買權 ETF 會買入標的資產，同時賣出買權選擇權合約（授予權利：可依預先設定價格買入標的資產），收取保費作為補償，並將該等保費用作配息資源。
表現最佳的三檔覆蓋式買權 ETF 皆具有共同特徵：其標的資產由高股利股票構成。由於市場波動推升買盤偏好防禦型高股利股票，金融、保險與電信等產業的主要持股出現價格上漲。DB Insurance 為三檔產品共同的頂級持股，在一個月期間上漲 17%。
個人投資人於 TIGER Dividend Covered Call Active 淨買超 3776億韓元
覆蓋式買權 ETF 主導了個人投資人淨買超排行榜。TIGER Dividend Covered Call Active 在截至前一日的近期一個月期間，個人投資人淨買超 4756億韓元，位居第三。KODEX 200 Target Weekly Covered Call 隨後以 2000億韓元的淨買超拿下第六名。KODEX 200 Covered Call Active 在掛牌後一週內，個人投資人淨買超額即突破 4756億韓元。
隨市場波動上升而攀升的選擇權保費
隨著股市波動上升，選擇權保費通常會增加。對價格走勢的不確定性更高，會推動對選擇權的需求，因市場參與者尋求針對風險的保護。更高的選擇權需求帶動保費價格上漲，使覆蓋式買權 ETF 能夠在賣出較少選擇權的情況下，產生可觀的收入。
即使在波動市場中，覆蓋式買權 ETF 也能透過配息創造現金流。雖然在上漲市場中受結構上限影響、向上潛力受到限制，但該等產品透過月度保費收入部分抵消價格下跌，提供下行保護。此機制使波動相較於標準股票型產品降低。
國內選擇權保費收入適用稅務豁免
金融業專家指出，稅務優惠是覆蓋式買權 ETF 的關鍵優勢。三星資產運用（Samsung Asset Management）經理宋阿賢（Song A-hyun）表示：「國內選擇權保費收入與國內股票交易獲利可享基本稅務豁免。由於股利所得稅僅適用於股票股利，當取得配息時有效稅率會降低；且選擇權保費收入不包含在金融所得計算中，從而降低與綜合金融所得稅及健保保費課徵相關的負擔。」
FAQ
RISE 200 高股利覆蓋式買權 ATM 在近期一個月期間的回報為何？
RISE 200 High Dividend Covered Call ATM 以配息再投資為基礎，在近期一個月期間錄得 22.55% 回報，依 KOSCOM ETF Check，在不含槓桿與反向產品的 ETF 中排名第一。
TIGER Dividend Covered Call Active 的個人投資人淨買超多少？
個人投資人於截至前一日的近期一個月期間，淨買超價值 4756億韓元的 TIGER Dividend Covered Call Active，位居個人投資人淨買超金額第三名。
在韓國，覆蓋式買權 ETF 的所得適用哪些稅務優惠？
根據三星資產運用經理宋阿賢的說法，國內選擇權保費收入與國內股票交易獲利可享稅務豁免；其中股利所得稅僅適用於股票股利，而選擇權保費收入則不納入金融所得計算，用於綜合課稅與健保保費目的。
