起亞Q2盈利預測超越現代汽車，儘管在韓國股市中股票漲幅達28%

起亞報告2025年第二季營業利潤預測為2.8226兆韓元，年增2.09%，營收預測為32.6398兆韓元，年增11.21%，數據來自報導當日收集的Yonhap Infomax數據。這家韓國汽車製造商上半年在國內和歐洲市場的銷售表現優於現代汽車，起亞第二季營業利潤率預測為8.7%，現代為6.5%。儘管營運表現強勁，起亞韓國股價年初至今僅上漲28%，而現代汽車則飆升超過60%，維持持續的估值折價。分析師將此差距歸因於起亞在現代汽車集團機器人計畫中角色較不突出，尤其是波士頓動力投資，但即將進行的股權調整以及起亞喬治亞工廠2029年前的機器人部署計畫可能轉移投資人注意力。

起亞2025年第二季預測顯示獲利成長2.09%

Yonhap Infomax彙整了過去一個月內提交的五家主要韓國證券公司的預測。2025年第二季共識營業利潤預估為2.8226兆韓元，較去年同期增加2.09%，而營收預測為32.6398兆韓元，年增11.21%。獲利預測與去年水準一致，但起亞的表現軌跡與現代汽車呈現正面分歧，現代汽車第二季營業利潤預計年減超過10%。

起亞2025年第二季獲利共識 [來源：Yonhap Infomax螢幕編號8031]

起亞四月國內銷量超越現代汽車

根據來源數據，起亞在四月的國內月銷量首次超越現代汽車。在一月至五月期間，起亞在歐洲市場也領先現代汽車。起亞在上半年維持年增銷售成長，創下有史以來最高的上半年銷量，而現代汽車同期在全球銷售則持續下滑。

起亞營業利潤率預測超越現代1個百分點

起亞2025年第二季營業利潤率預測為8.7%，現代汽車預期為6.5%，差距超過一個百分點。營業利潤趨勢對起亞有利，預測顯示其年持平表現，而現代汽車預期出現兩位數下滑。起亞的營收結構相對於其姊妹公司展現更優越的獲利指標。

起亞股價年初至今上漲28%，估值折價40%

截至前一個交易日收盤，起亞股價年初至今上漲約28%，落後於現代汽車同期超過60%的漲幅。起亞與現代汽車之間的本益比折價超過40%，比2020年代觀察到的20-30%平均折價進一步擴大。證券分析師將估值差距歸因於現代汽車在吸引投資者關注現代汽車集團機器人事業動能方面的主導作用，而其他子公司則根據特定角色獲得認可——Hyundai Glovis因直接持有波士頓動力股權，Hyundai Mobis因開發人形機器人零組件。

波士頓動力下一代電動Atlas於Hyundai Motor Group的良才總部展出 [來源：Yonhap News檔案照片]

起亞透過HMG Global持有波士頓動力17%股權

起亞透過與現代汽車和Hyundai Mobis合資的HMG Global間接持有波士頓動力約17%股權。軟銀對其波士頓動力持股的選擇權即將到期，預期現代汽車集團將全數收購。波士頓動力每年增資為起亞及其他集團子公司提供潛在的額外投資機會。起亞喬治亞工廠計劃於2029年前部署Atlas機器人。

分析師預期起亞因機器人角色擴大而重新估值

NH投資證券研究員Haneul表示，起亞在全球汽車製造商中獲利能力最高，且在穩健獲利基礎上擴大全球銷售份額的動能正面，但股價走勢與業務基本面相反。韓華投資證券研究員Kim Sung-rae表示，起亞的價值將因擴大波士頓動力股權投資及參與機器人商業化準備而重新估值，並指出根據2029年喬治亞工廠Atlas導入計畫，起亞的開發參與必須擴大到現場應用。

常見問題

起亞2025年第二季營業利潤預測為何？ 根據五家主要韓國證券公司的Yonhap Infomax共識數據，起亞2025年第二季營業利潤預測為2.8226兆韓元，年增2.09%，營收預測為32.6398兆韓元。

為何起亞股價相較現代汽車有40%折價，儘管獲利能力更強？ 起亞股價相較現代汽車有超過40%的估值折價，因為投資人聚焦於現代汽車在現代汽車集團機器人計畫中的主導角色，尤其是波士頓動力投資，而起亞的營運優異表現——包括第二季營業利潤率預測8.7%對比現代的6.5%——則較少獲得市場關注。

起亞在波士頓動力投資中扮演什麼角色？ 起亞透過與現代汽車和Hyundai Mobis合資的HMG Global間接持有波士頓動力約17%股權，並計劃於2029年前在其喬治亞工廠部署Atlas機器人。