KB 證券於 5 月 28 日發布報告，表示對半導體產業的過度擔憂有望快速消退，並建議買入三星電子（Samsung Electronics）與 SK 海力士（SK Hynix）股票，視為買入良機。該券商指出，近期股價下跌後，估值壓力已趨緩，因此認為時點合適。過去一個月，三星電子與 SK 海力士股價分別下跌 25% 與 33%，原因在於市場對 AI（人工智慧）投資是否具可持續性產生疑慮，以及擔憂中國記憶體供給將出現供過於求。中國長江存儲（CXMT）進行大規模首次公開募股（IPO）以籌措投資資金，並釋出激進的產能擴張訊號；該公司在 5 月 27 日於中國大陸交易所上市時，股價較 IPO 發行價大漲 466%。
三星電子與 SK 海力士股價創下大幅下滑，CXMT 完成 IPO
過去一個月，三星電子與 SK 海力士股價分別下跌 25% 與 33%。下跌發生在市場質疑 AI 投資是否具可持續性、並擔憂中國記憶體供給可能出現供過於求的背景下。CXMT 進行大規模 IPO 以籌措投資資金，並釋出激進的產能擴張訊號。5 月 27 日，CXMT 在中國大陸交易所的股價收盤價較 IPO 發行價高出 466%。
KB 證券分析師評估：CXMT 產能擴張影響有限
KB 證券研究部門主管金東元（Kim Dong-won）表示，儘管預期 CXMT 的激進產能擴張嘗試將在數年內持續，但導致整體 DRAM 市場出現供給過剩的可能性有限。金表示，對三星電子與 SK 海力士其中長期表現的影響將很小，因為需求明顯高於供給，而蘋果採用中國記憶體的可能性也有限。金表示，預估 CXMT 將把 DRAM 產能從目前每月 24萬 擴增至未來數年內的 60萬。金表示，雖然數字看起來具威脅性，但 CXMT 增加的產量多用於滿足中國企業擴大 AI 基礎設施與國內 IT 裝置的需求。金表示，隨著中國推動 AI 發展，預估中國境內的記憶體需求成長將超過供給成長，因此被供過於求的記憶體影響到中國以外市場的可能性受限。金表示，三星電子與 SK 海力士正迅速提高以 AI 伺服器為中心的比重，並以與美國大型科技公司之長期供應協議（LTA）為核心，因此其主要客戶群不會與 CXMT 的差異產生正面衝突。
KB 證券認為：蘋果採用中國記憶體可能性不高
金表示，金表示，蘋果欲採用 CXMT 與 YMTC 記憶體的企圖，因地緣政治因素而實現的可能性有限。金表示，美國國會正強烈反對此類行動；中國政府可能會以戰略資產為由阻止記憶體的海外出口；而在中國境內，中國製記憶體與非中國製記憶體已以相同價格水準交易。
KB 證券預估：自 2027 年起記憶體短缺將加劇
金表示，KB 證券對三星電子與 SK 海力士等主要記憶體公司持正面看法。金表示，自 2027 年起，記憶體公司與美國大型科技公司之間的長期供應協議（LTA）將開始更大規模擴張，且相當部分的記憶體產量將先分配給美國大型科技公司，從而加劇記憶體短缺對 B2C 客戶在智慧型手機、PC 與家用電器上的影響。金表示，考量這一點，對記憶體產業前景的過度擔憂將有望快速消退。
常見問題
KB 證券在 5 月 28 日針對三星電子與 SK 海力士股票提出了什麼建議？
KB 證券於 5 月 28 日發布報告，指出目前的時點對三星電子與 SK 海力士股票而言呈現買入機會，理由是近期股價下跌後估值壓力已趨緩。
過去一個月，三星電子與 SK 海力士股價各下跌了多少？
過去一個月，三星電子與 SK 海力士股價分別下跌 25% 與 33%，原因在於市場對 AI 投資是否可持續產生疑慮，以及擔憂中國記憶體供給可能出現供過於求。
KB 證券對 2027 年起記憶體市場狀況的預估是什麼？
KB 證券指出，自 2027 年起，記憶體公司與美國大型科技公司之間的長期供應協議將擴大規模，且相當部分產量將先分配給大型科技公司，進一步加劇記憶體短缺對 B2C 客戶在智慧型手機、PC 與家用電器上的影響。
