KB Securities 於 7 月 8 日將三星電子股票的目標價從 55 萬韓元上調至 60 萬韓元，理由是全球 AI 投資擴張導致記憶體供應持續短缺。分析師 Kim Dong-won 將三星電子今年的營業利潤預估上調至 381 萬億韓元，明年則為 574 萬億韓元，反映 DRAM 與 NAND 價格上漲預測的調升。該券商將供應限制歸因於 AI 基礎建設支出，預計從今年的 8000 億美元成長至明年的 1.1 萬億美元，並在 2028 年達到 1.5 萬億美元，而記憶體產能增加幅度仍有限，明年 DRAM 僅成長 7%、NAND 僅 4%，但需求成長分別為 17% 與 19%。
KB Securities 將三星電子目標價上調至 60 萬韓元
KB Securities 維持三星電子股票的「買入」評級，同時將目標價從 55 萬韓元上調至 60 萬韓元。研究部門主管 Kim Dong-won 表示，由於全球 AI 投資擴張導致預期的長期記憶體供應短缺，「該公司的獲利驚喜才剛開始」。該分析師將第三季 DRAM 與 NAND 價格上漲預測分別上調至 22% 與 25%，並將年度價格上漲預估修正為 DRAM 312% 與 NAND 286%。這些調整促使營業利潤預估上調至今年 381 萬億韓元、明年 574 萬億韓元。
三星電子第二季營業利潤達 89.4 萬億韓元
三星電子第二季營業利潤達到 89.4 萬億韓元，儘管全數認列上半年績效獎金提列，仍較去年同期成長 19 倍，超越市場預期。Kim 指出，排除績效獎金提列後，調整後的第二季營業利潤估計為 107 萬億韓元，構成「實質上的獲利驚喜」。該分析師表示，即使在考慮薪酬相關費用後，第二季成績仍超出市場預期。
分析師預測下半年營業利潤 234 萬億韓元，供應持續短缺
KB Securities 預測三星電子下半年營業利潤為 234 萬億韓元，較去年同期成長 627%，其中第三季為 110 萬億韓元、第四季為 124 萬億韓元。Kim 表示，下半年「預期將出現獲利驚喜」，並補充說「記憶體供需動態顯示，截至 2028 年上半年，供給成長極度有限，而隨著代理型 AI 普及，AI 記憶體需求正快速擴展至所有領域，導致下半年開始記憶體採購競爭加劇」。該分析師指出，明年 DRAM 與 NAND 晶圓產能僅分別年增 7% 與 4%，而需求成長率預估為 17% 與 19%，明年供應短缺將更為嚴重。
AI 需求預計推動記憶體半導體成長 150 倍
KB Securities 將對 AI 投資高峰的擔憂視為「過度憂慮」，預測由於 AI 應用多元化，記憶體半導體需求將成長 150 倍。Kim 表示，「代理型 AI 普及預計將使記憶體需求擴大 3 倍、自動駕駛 5 倍、機器人超過 10 倍」。該分析師將 AI 形容為「過去 200 年來繼鐵路、汽車和網路之後的第四次技術革命」，並預測其「最終將成為技術標準」，稱近期的 AI 擔憂「不過是雜訊」。全球 AI 投資預計將從今年的 8000 億美元成長至明年的 1.1 萬億美元，並在 2028 年達到 1.5 萬億美元。
股價催化劑包括股東回報與 HBM 定價
KB Securities 預期三星電子股價在下半年有顯著上漲空間，並提出多項催化劑。Kim 列出「大規模股東回報政策的具體化，例如庫藏股註銷與特別股息、為績效獎金補償目的開始買回庫藏股，以及對明年高頻寬記憶體（HBM）價格談判達到今年兩倍水準的預期」。其他因素包括「從大型科技公司（包括 Anthropic、Google、Amazon 和 Meta）獲得新晶圓代工訂單的可能性增加，以及將美國存託憑證（ADR）上市納入資本政策考量」。三星電子會長李在鎔已於 7 月 7 日啟程前往西雅圖。
常見問題
KB Securities 在 7 月 8 日為三星電子股票設定的目標價是多少？
KB Securities 於 7 月 8 日將三星電子股票的目標價從 55 萬韓元上調至 60 萬韓元，維持「買入」評級。
KB Securities 預測三星電子今年與明年的營業利潤為何？
KB Securities 預測三星電子今年的營業利潤為 381 萬億韓元、明年為 574 萬億韓元，下半年營業利潤預估為 234 萬億韓元，較去年同期成長 627%。
根據 KB Securities，全球 AI 投資預計將成長多少？
KB Securities 預測全球 AI 投資將從今年的 8000 億美元成長至明年的 1.1 萬億美元，並在 2028 年達到 1.5 萬億美元，因 AI 應用多元化，記憶體半導體需求將成長 150 倍。
