現代證券分析師金正元於9日發布報告，分析半導體產業的峰值疑慮以及外資賣壓模式對韓國股市的影響。該報告指出，儘管近期市場波動，記憶體半導體價格與 KOSPI 盈利預測尚未出現見頂信號。金表示，第二季財報季是否能持續上修預估，將是7月市場韌性的核心變數。儘管外資賣出與半導體估值擔憂增加了韓股的波動性，但根本的盈利動能仍然完好，根據該公司資料。
六月記憶體半導體價格全線上漲
根據現代證券，六月記憶體半導體價格在現貨與合約市場皆呈上漲。DDR4 8Gb 現貨價格較上月上漲8.1%，合約價格則上升5.0%。DDR5 16Gb 現貨價格攀升11.8%，合約價格上漲2.0%。NAND 64Gb 價格漲幅最大，現貨價格跳升33.8%，合約價格上漲11.5%。報告指出，合約價通常跟隨現貨價的漲勢，暗示半導體產業的盈利預估上調趨勢可能持續到第三季。
KOSPI 盈利預測持續上修
儘管近期指數下跌，報告指出KOSPI的盈利展望並未惡化。KOSPI 12個月預估每股盈餘（EPS）自去年九月以來已上升213.2%，自六月初以來約上升14.0%。報告表示，儘管近期指數大幅下挫，盈利預測的損害有限。第二季KOSPI營業利益預估自年初以來已上調118.9%，自三月底以來則上升52.2%。半導體產業的第二季營業利益預估自年初以來增加255.3%，12個月預估每股盈餘則上升354.2%。年初至今，半導體產業的12個月預估股東權益報酬率（ROE）從20.4%飆升至45.2%。
外資賣出歸因於獲利了結與指數再平衡
金分析，近期外資賣出主要由於半導體產業峰值疑慮與伊朗戰爭不確定性下的積極獲利了結。此外，韓國在新興市場（EM）指數中的權重增加，也帶來被動賣壓。現代證券計算，去年十一月韓國在EM指數中的權重約為11%，至五月底因六月股市漲勢已升至23.1%。金表示，短期內外資賣出或將持續，但隨著主動賣壓逐漸結束，被動機械性賣壓預計會逐步緩解。
現代證券建議半導體為首選產業
該報告維持半導體為首選產業，指出儘管今年以來漲幅顯著，但盈利韌性提升已超越股價表現。化學產業被視為有望由盈利確認推動的反彈候選，第二季營業利益預估自年初以來上升27.0%，12個月預估每股盈餘則上升15.1%。金評估，化學產業仍處於共識上修的早期階段。造船業則被歸類為輔助產業，儘管商用船與液化天然氣（LNG）運輸船訂單仍保持強勁。報告指出，韓華海洋的事件選項在德國蒂森克虜伯海事系統（TKMS）入選加拿大潛艇案後消失。證券產業方面，金表示，需確認交易量回升與ROE再加速，才能進一步獲得再評價。
常見問題
現代證券分析師金正元9日對韓國股市盈利展望有何看法？
金正元在9日發布的報告中指出，儘管近期市場波動，記憶體半導體價格與KOSPI盈利預測尚未出現見頂信號。他認為，第二季財報季是否能持續上修預估，是7月市場韌性的核心變數。
根據報告，六月記憶體半導體價格漲幅為何？
現代證券指出，六月DDR4 8Gb 現貨價格較上月上漲8.1%，合約價格則上升5.0%。DDR5 16Gb 現貨價格攀升11.8%，合約價格上漲2.0%。NAND 64Gb 現貨價格漲幅最大，達33.8%，合約價格上升11.5%。
根據現代證券，外資為何賣出韓國股票？
報告認為，外資賣出主要由於半導體產業峰值疑慮與伊朗戰爭不確定性下的積極獲利了結，加上由於韓國股市在新興市場指數中的權重增加，導致被動再平衡的賣壓。韓國在EM指數中的權重由去年十一月約11%升至五月底的23.1%，引發機械性再平衡賣出。
