香港股市在週五因主要指數走跌而全面下跌，AI 與科技板塊出現大幅回檔。恆生指數下跌 1.78% 至收盤 24,562.24 點；恆生科技指數則大跌 4.37% 至 4,623.17 點，H 股指數下滑 2.18%。拋售是由針對 AI 相關個股的集中持倉解套所觸發，其中智譜（Zhipu）領跌，下跌 28.49%。分析師將這次下跌歸因於投資人正在清理擁擠的 AI 算力與記憶體晶片題材持倉，而非基本面需求崩跌，因為 7 月是定價邏輯從稀缺溢價轉向對 AI 模型公司商業化驗證的時期。
智譜領跌 AI 板塊 28.49% 單日跌幅
AI 應用板塊整體下滑，智譜大跌 28.49% 至收盤 HK$1,107，換手額達 HK$17.93 billion，位居香港交易量排行榜首位。MiniMax 下跌逾 15%，知達科技（Zhida Technology）跌幅逾 19%。大型科技股也同步走弱，快手（Kuaishou）下跌 7.76%，騰訊控股下滑 4.63%，阿里巴巴下跌 3.68%，美團下跌 4.07%。
半導體股走跌，SMIC 跌 9.97%
半導體板塊與 AI 股同步下挫。中芯國際（SMIC）下跌 9.97%，華虹半導體（Hua Hong Semiconductor）下滑 11.88%。記憶體概念與 PCB（印刷電路板）板塊也同樣回落，兆易創新（GigaDevice）跌幅超過 11%。建板公司（Kingboard Laminates）因獲利了結而下跌逾 14%。
航運與公用事業板塊在大盤下跌中表現優於大盤
防禦型板塊以及具備基本面支撐的產業，逆著較大盤勢走勢。航運與港口板塊表現強勁，太平洋航運集團（Orient Overseas International）上漲 2.91%，由成交量與股價上漲支撐，且受紅海局勢等因素影響。電力與銀行等公用事業板塊相對活躍，香港電燈（HK Electric）上漲 3.01%，顯示在市場波動中資金輪動流向低估值防禦型個股。
亨通國際（Haitong International）與中信證券（CITIC Securities）提供市場展望
亨通國際分析師表示，7 月是解決封鎖期不確定性（lock-up uncertainties）的時點，AI 大型模型公司的定價邏輯正在從稀缺溢價轉向商業化驗證。儘管短線調整仍在進行，但預期 AI 多頭行情將恢復並擴散至更廣泛的產業供應鏈，因為海外流動性壓力在 8 月緩解。中信證券建議投資人聚焦具備訂單交付能力與應用機會、且已實現商業價值的 AI 基礎設施製造商。
常見問題
週五是什麼原因導致香港股市下跌？
香港股市下跌，原因是 AI 與科技板塊出現大幅拋售，恆生指數下跌 1.78% 至 24,562.24 點。分析師指出，此次下跌是由 AI 相關個股的集中持倉解套引發，而非基本面需求崩塌。
智譜週五跌了多少？
智譜暴跌 28.49% 至收盤 HK$1,107，換手額為 HK$17.93 billion，使其成為週五香港交易量最高的個股。其他 AI 個股（包括 MiniMax 與知達科技（Zhida Technology））也出現明顯跌幅。
在香港股市下跌期間，哪些板塊表現更好？
航運、公用事業與銀行等防禦型板塊相對於大盤表現更佳。太平洋航運集團（Orient Overseas International）上漲 2.91%，香港電燈（HK Electric）上升 3.01%，顯示在市場波動期間資金輪動流向低估值防禦型個股。
