Hankook Tire & Technology在21日從Meritz Securities收到目標價格上調至120,000韓元，標誌著較該股票70,100韓元的收盤價高出逾70%，且為券商報導覆蓋中的最高目標。上調源於公司在電池電動車（BEV）輪胎市場的擴大影響力：原廠（OE）輪胎的營業利潤率達到7-9%，而內燃機（ICE）產品為3-5%。券商分析師認為，該重新估值歸因於Hankook在BEV輪胎的早期佈局；預期該細分市場今年在OE銷售中的占比將從2021年的5%提升至33%，並且隨著自2021年以來銷售的車輛進入4.6年的更換週期，替換輪胎市場也正進入成長階段。
Meritz Securities 將 Hankook 輪胎股票目標價格 設定為 120,000 韓元
Meritz Securities在21日為Hankook Tire提出120,000韓元的目標價格，較其先前目標上調。該數字較該股票70,100韓元的收盤價高出逾70%，並在目前各家券商對該公司的報導覆蓋中排名為最高目標價格。分析師指出，公司在BEV輪胎市場的競爭定位是企業價值重新評估的核心驅動因素。
BEV OE 輪胎營業利潤率達 7-9%
根據Meritz Securities說法，預期今年Hankook的OE銷售中BEV輪胎占比將達33%，高於2021年的5%。在相同期間，預計全球乘用車銷售中電動車的占比將從6%提升至約20%。分析指出，BEV OE輪胎的營業利潤率為7-9%，約為ICE輪胎所帶來的3-5%利潤率的兩倍。
Hankook 向 Tesla、BYD、Xiaomi、Volkswagen、BMW 供應 OE 輪胎
Hankook Tire正透過其專為BEV打造的品牌「iON」擴大與全球車廠的供應合約。Meritz Securities研究員Kim Jun-seong表示，Hankook向美國與中國的製造商供應OE輪胎，包括Tesla、BYD、Xiaomi、Huawei以及IM Motors。研究員補充，公司早期切入市場的效果正轉化為來自Volkswagen與BMW等傳統車廠的全新BEV車型供應合約勝出。
替換輪胎市場：BEV 占比 8-9%
隨著自2021年加速導入BEV以來已約4-5年，替換（RE）輪胎市場正進入成長階段。替換用BEV輪胎的獲利能力較OE產品更高。產業估計平均更換週期為4.6年，相關市場預期自今年起將快速成長。Kim指出，Hankook的RE銷售中BEV占比目前僅為8-9%，而完整更換週期將於今年開始。
韓華投資與證券估計 Q2 營業獲利為 413.5 十億韓元
韓華投資與證券預測Hankook Tire輪胎事業部2022年第二季（Q2）銷售額為2.7兆韓元，營業獲利為413.5十億韓元。相較去年同期，這些數字分別成長7.3%與19.4%。韓華投資與證券研究員Kim Seong-rae表示，公司銷售成長動能持續延伸至下半年，受到包含冬季輪胎等產品需求增加、歐洲產品銷售組合改善，以及北美等地區的價格上調所支撐。研究員補充，美國田納西州工廠的量產爬坡，以及歐盟對中國輪胎的反傾銷關稅，使公司在取得相較競爭對手的價格競爭力方面更具利基。
被點名的變數包括天然橡膠與合成橡膠的原材料價格上漲，可能影響下半年的表現。中東的地緣政治風險若持續，可能會進一步擴大成本壓力。券商評估，Hankook的成長敘事不僅僅是BEV銷售增加，因為高獲利商業細分的占比同時透過OE供應擴張與替換市場開放而提升。
常見問題
Meritz Securities在21日為Hankook 輪胎股票設定了什麼目標價格？
Meritz Securities在21日為Hankook Tire設定120,000韓元的目標價格，較該股票70,100韓元的收盤價高出逾70%，並代表目前券商對該公司報導覆蓋中的最高目標。
與ICE輪胎相比，Hankook的BEV OE輪胎營業利潤率是多少？
根據Meritz Securities分析，BEV OE輪胎的營業利潤率為7-9%，約為ICE輪胎所帶來的3-5%利潤率的兩倍。較高獲利能力源自BEV輪胎的專用設計與市場定位。
Hankook向哪些車廠供應BEV輪胎？
Hankook向美國與中國的製造商供應OE輪胎，包括Tesla、BYD、Xiaomi、Huawei以及IM Motors；並透過其「iON」品牌，已針對包含Volkswagen與BMW等傳統車廠的全新BEV車型取得供應合約。
