前白宮經濟學家 Jared Bernstein 和 Ryan Cummings 表示，近期與 AI 相關股票的反彈加強了他們認為 AI 泡沫「仍在膨脹」的觀點，並重申了他們去年的警告。經濟學家指出，自他們發出警告以來，AI 股票已上漲約 25%，而整體市場僅上漲約 10%，但估值與大量支出相比實際利潤的差距仍在擴大。他們指出幾項近期發展顯示 AI 泡沫「仍然活躍」，尤其是 AI 公司準備公開募股的動向。
Anthropic 與 OpenAI 上月提交 SEC 申請文件進行首次公開募股
上月，Anthropic 與 OpenAI 都向證券交易委員會提交了首次公開募股的申請文件，儘管尚未公布發行價格與股數。Bernstein 和 Cummings 在週三的一篇 Substack 文章中指出，直到目前，投資者只能透過私募輪或間接投資於如微軟（MSFT）與亞馬遜（AMZN）等公司，有限度地接觸這些企業。
經濟學家表示，公開上市將讓投資者獲得更高透明度，以更好評估目前的估值是否合理。「換句話說，更公開的曝光意味著更多關於利潤、虧損、股價、波動性等資訊，這些都將影響投資者對泡沫的判斷，」該文寫道。他們澄清，公開上市並不一定代表市場即將崩潰。
超大規模雲端運算商今年投資 AI 基礎建設預計達 7,500 億美元
Bernstein 和 Cummings 表示，對 AI 泡沫的擔憂主要來自於公開交易的科技公司，這些公司儘管財務回報有限，仍持續大量投入 AI。根據高盛的估算，超大規模雲端運算商今年預計將投資超過 7,500 億美元於 AI 基礎建設，明年則接近 1 兆美元。
經濟學家指出，科技投資目前約佔美國 GDP 的 5%，已超過網路泡沫時期的水準。他們認為，除非這些投資開始產生有意義的利潤，否則難以持續。亞馬遜、谷歌、微軟與 Meta 等公司，主要利用其核心業務產生的現金來資助 AI 擴展，但隨著 AI 投資持續增加，其自由現金流正逐漸縮水。有些公司甚至轉向債市籌資來支應 AI 支出。
經濟學家警告，如果未來五到七年內，AI 投資未能產生強勁回報，可能會出現「投資者疲勞」，導致估值下滑，市場調整至盈利低於預期，甚至可能使目前的 AI 泡沫破裂。
MAGS ETF 的散戶情緒轉為中性
Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）的散戶情緒，較前一日由「看漲」轉為「中性」。截至撰稿時，追蹤標普 500 指數的 SPDR 標普 500 ETF（SPY）下跌 0.8%；Invesco QQQ 信託 ETF（QQQ）下跌 0.7%；道瓊工業平均指數 ETF（DIA）則下跌 1.3%。
常見問題
Anthropic 與 OpenAI 上月向 SEC 提交了什麼文件？
上月，Anthropic 與 OpenAI 都向證券交易委員會提交了首次公開募股的申請文件，尚未公布發行價格與股數。
預計超大規模雲端運算商今年將投資多少於 AI 基礎建設？
根據高盛的估算，超大規模雲端運算商今年預計將投資超過 7,500 億美元於 AI 基礎建設，明年則接近 1 兆美元。經濟學家指出，科技投資目前約佔美國 GDP 的 5%，已超過網路泡沫時期的水準。
