Figure Cagney:把區塊鏈打造為華爾街新管道、FGRD 代幣化股票上鏈

Figure Technology Solutions（FIGR）執行董事長 Mike Cagney—前 SoFi 共同創辦人—正將區塊鏈打造為華爾街的新「管道」（plumbing）。根據 CoinDesk 5 月 3 日報導，Figure 近期單月貸款撮合量達 10 億美元、為 Cagney 多年推動「把中介層從信用市場剝離」的關鍵里程碑。Figure 的鏈上產品線涵蓋真實世界資產（RWA）代幣化、貸款撮合、與股權發行—5 月初並已將自家股票 FGRD 直接上鏈。

Figure 路徑：從鏈上信用到代幣化股權

Cagney 在 2018 年離開 SoFi 後創辦 Figure、聚焦把區塊鏈基礎設施應用於信用市場。Figure 早期業務以房屋淨值貸款（HELOC）為主、透過 Provenance 區塊鏈完成貸款撮合、登記、與後續資產證券化、相較傳統管道大幅縮短處理時間。

Figure 在 2026 年 2 月以增資 1.5 億美元、5 月正式推出 FGRD 代幣化股票—這是首次有上市公司將自家股票以代幣形式直接在區塊鏈發行交易。Cagney 在公告中表示：「公開股權市場仍跑在數十年前的市場管道上、這已不再合理。透過 FGRD 直接在鏈上發行、我們正在重新架構資本市場的核心基礎設施—使其即時、透明、可程式化、同時移除增加成本與風險的中介層。」

Bernstein：Figure 為 2026 年首選、代幣化市場放量超預期

投資銀行 Bernstein 將 Figure 列為 2026 年首選股、理由包含 Figure 代幣化市場成交量與貸款活動跑贏預期、新類別貸款與穩定幣收益產品（已在 CLARITY Act 協議下調整）擴大營收選項。Bernstein 的看法反映機構投資者對 Cagney 路徑的具體驗證—把貸款、股權、結算等華爾街傳統業務逐步遷移到鏈上、並非概念驗證、而是具體營收。

後續觀察：FGRD 流動性、其他公司跟進、監管反應

下一個觀察點是 FGRD 代幣化股票上線後的流動性表現—24 小時成交量、做市商深度、與傳統 Nasdaq 上市股票的價格差距。另一個觀察點是其他上市公司是否跟進「股票直接上鏈」模式、特別是中型成長股或高換手率公司。第三個觀察點是 SEC 對代幣化股票的監管態度—Figure 已透過註冊型路徑取得發行授權、但更廣泛的代幣化股權生態仍需監管框架定型。

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