富達國際推出首檔代幣化基金，並與 Apex Group 合作

富達國際（Fidelity International）已推出其首個代幣化投資產品，並由 Apex Group 提供營運支援，標誌著將基於區塊鏈的基礎設施整合進機構資產管理邁出一步。Apex Group 提供過戶代理（transfer agency）服務，包括數位投資人入金（onboarding）、錢包白名單（wallet whitelisting），以及在鏈上（on-chain）營運環境中的交易處理。此次啟動也納入 Sygnum、J.P. Morgan 和 Chainlink 的基礎設施支援。

代幣化基金正獲機構採用動能

代幣化已成為近幾年機構金融中最積極被探討的基礎設施趨勢之一。資產管理公司、銀行、託管機構以及金融基礎設施供應商，愈來愈多地將「以區塊鏈為基礎的基金架構」視為提升營運效率、交割彈性與流動性管理的方法。

傳統投資基金通常透過營業時間內的作業流程運作，過程中包含中介機構處理申購、贖回、過戶代理功能，以及交割協調。代幣化基金架構的目標，是透過讓交易與所有權紀錄能夠在基於區塊鏈的系統中運作（並具備接近即時的處理能力），來降低營運上的限制。富達國際的啟動特別強調為鏈上市場設計的 24/7 流動性與處理能力。

富達國際數位資產分配主管 Emma Pecenicic 表示，代幣化基金模型仍須符合與傳統受監管投資架構相同的標準。這種權衡日益定義著機構層級的代幣化工作：金融公司一方面希望擁有區塊鏈基礎設施帶來的營運優勢，同時又要維持既有的合規、治理與投資人保護框架。

Apex Group 在代幣化基礎設施中的角色

Apex Group 在本次啟動中的角色，聚焦於為鏈上環境調整的過戶代理基礎設施。過戶代理通常負責管理投資人紀錄、交易處理、申購、贖回，以及投資基金的行政工作流程。在代幣化架構中，這些功能需要針對區塊鏈式的營運環境進行調整。

Apex Group 處理數位入金（digital onboarding）、錢包白名單（wallet whitelisting）以及與代幣化基金架構相關的交易處理。錢包白名單特別重要，因為受監管的代幣化投資產品通常會限制參與者僅限已核准的投資人，且必須符合司法管轄與合規要求。這意味著，即使所有權與交割發生在鏈上，基於區塊鏈的基金系統仍需要強固的身分驗證、投資人控制與合規框架。

Apex Group 創辦人兼執行長 Peter Hughes 主張，持續進行過戶代理處理，能移除傳統營業時間運作的基金作業所形成的結構性限制。該公司將其基礎設施設計圍繞持續處理與自動化流動性工作流程，這些領域通常被視為代幣化金融系統的重要營運優勢。

代幣化市場中的 24/7 處理

區塊鏈式系統與傳統金融基礎設施之間最大的營運差異之一，涉及市場運作時段。多數傳統基金服務與交割系統高度依賴批次處理（batch processing）、銀行排程與區域市場營業時間。而區塊鏈基礎設施則是持續運作。

因此，代幣化基金讓申購、贖回、轉帳與交割流程得以在傳統市場時段之外發生，成為可能。這種能力在金融市場進一步全球化、且投資人希望更具彈性的流動性取得方式時，將可能變得愈來愈重要。Apex Group 尤其將傳統營業時間的處理描述為數位流動性市場的結構性限制。

同時，營運自動化也引入了圍繞合規、交割控制、託管與治理監控的新型基礎設施需求。機構公司仍會謹慎建置代幣化系統，常常採用混合模型，將區塊鏈基礎設施與傳統的營運監督層結合在一起。

協作式基礎設施模型

本次啟動反映了：代幣化基礎設施愈來愈仰賴專業金融與區塊鏈基礎設施供應商之間的合作。富達國際與 Apex Group、Sygnum、J.P. Morgan 以及 Chainlink 一同推動此項計畫。每位參與者都提供與代幣化金融不同營運層面相連的基礎設施，包含過戶代理服務、託管、區塊鏈連接、交割工作流程與跨系統互通（interoperability）。

這種協作結構類似於金融市場基礎設施早期發展階段：由專業供應商在更大的市場生態系中負責不同的營運功能。代幣化本身也愈來愈不像單一的產品類別，而更像是一種新的營運架構，橫跨多項金融服務功能。

Chainlink 聚焦於互通與代幣化資產連接的基礎設施。J.P. Morgan 持續擴大代幣化交割與基於區塊鏈的金融基礎設施計畫。Apex Group 專精於基金服務與過戶代理作業。機構採用可能取決於這些基礎設施層面在受監管的金融環境中能否有效整合。

對資產管理的意義

富達國際進入代幣化產品領域具有重要意義，因為大型全球資產管理公司在過去一直對採用基於區塊鏈的金融基礎設施保持審慎態度。該公司在全球管理超過 1 兆美元的總資產，並服務機構投資人、主權基金、金融機構、保險公司與私人客戶。

其進入代幣化基金架構，顯示機構層級的代幣化持續從實驗性試點專案，轉向到量產等級（production-level）的金融基礎設施。資產管理公司愈來愈會探索代幣化如何改善基金分銷、流動性取得、交割效率與營運可擴充性。

同時，監管對投資人保護、基金治理與營運監督仍維持嚴格要求。本次啟動反映出，機構公司愈來愈是以務實方式而非理念方式來看待代幣化：重點不只是完全取代金融系統，而是著重於在受監管框架內提升營運效率。

對 Apex Group 而言，這項合作強化其在數位資產服務與代幣化基礎設施市場的定位。對富達國際而言，此次啟動擴展其在基於區塊鏈的基金營運方面的能力，同時維持機構層級的營運標準。更廣泛的意義在於：代幣化正逐步走入核心的機構金融基礎設施。過戶代理服務、基金行政、交割與流動性管理將逐漸被重新設計，讓其能在鏈上金融環境中持續運作。