聯準會理事呼籲在《清晰法案》立法審議前對穩定幣制定嚴格規則

• 美國聯準會（Fed）一位理事強調，GENIUS 法案所建立的穩定幣監管框架，應當以嚴格的聯邦監督加以補強。
• 此警示出現在《Clarity 法案》的預定審議（markup）之際；該法案旨在彌補 GENIUS 法案在數位資產監管上的漏洞。

Michael Barr，美國聯準會理事（Governor），在一次採訪中強調需要為穩定幣建立強力的防護措施。他認為，若缺乏嚴格的聯邦監督執行，GENIUS 法案的監管框架仍不足以支撐。

Fed 呼籲對穩定幣進行嚴格監督

美國聯準會官員強調，GENIUS 法案將推動穩定幣的發展，但也警告：若落實規則薄弱，穩定幣所帶來的風險將不容忽視。回憶「曾以不足的防護措施所創造出的私人貨幣，其漫長且痛苦的歷史」，他呼籲對其準備金進行適當的監控。

Barr 表示，只有當持有人能夠在各種狀況下可靠且即時地以面額（par）贖回時，穩定幣才會真正保持穩定。這包括市場壓力情境；在此情境下，即使是流動性良好的政府債務，也可能面臨估值承壓，並對發行人或其相關實體造成衝擊。他指出，為了最大化回報，若干發行人可能在管理資產時承擔更多風險。

ADVERTISEMENT聯邦監管機關的審慎態度，讓人聯想到19世紀的自由銀行時代（Free Banking Era）。當時，放鬆監管使私人銀行得以自由發行自家紙幣。然而，由於缺乏央行監督以及一致的防護措施，這些私人貨幣在脫離其來源後，通常會以低於面值的價格交易。此外，若干歷史學家也指出，該時期的銀行倒閉率偏高。

此外，Barr 呼籲採取強而有力的措施，以抑制穩定幣被用於不法活動，包括洗錢、犯罪與恐怖融資、逃稅，以及規避制裁。他基於的擔憂在於穩定幣的「不需要許可」體系；該體系使其呈現「持有人（bearer instrument）」的運作特性，並允許使用者繞過標準的銀行或監管走廊。

《Clarity 法案》中的穩定幣議題

美國聯準會理事的表態，接續了在四月最後兩週左右、於參議院（Senate）院會期間預定的《Clarity 法案》審議（markup）。儘管圍繞該法案最熱烈的辯論著重在穩定幣收益（yields），但該法案也提出了防止其被用於非法金融用途的方法。

ADVERTISEMENT除了既有的反洗錢法律（anti-money laundering laws）與申報要求外，該法案授權美國財政部（US Treasury）在具備足夠理由判定涉及穩定幣的非法活動正在發生時，能夠迅速介入。此外，該法案也將數位資產中介機構指定為金融機構，要求美國人運行其分散式帳本（distributed ledger）的應用程式層（application layers），並提供一項具針對性的「暫停法（hold law）」安全港（safe harbor），以保護數位資產提供者：若其暫停可疑交易，可免受私人訴訟。

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