Fed 古爾斯比：通膨數據是「壞消息」、警告 PCE 3.5% 偏高

芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）5 月 2 日於福斯新聞節目「The Journal Editorial Report」表示，上週公布的通膨數據「對 Fed 是壞消息」、Fed 必須在通膨明確回落前對降息保持審慎態度。CNBC 引述古爾斯比解讀：「我們必須得到某種保證、確認我們正在回到 2% 通膨目標。」此前 PCE 物價指數 3 月年增率為 3.5%、超出 Fed 通膨目標 1.5 個百分點。

古爾斯比表態：通膨數據組成「不好看」、不只受戰爭影響

古爾斯比指出本次通膨數據令人擔憂的關鍵在於組成結構：通膨上升不僅出現在受美伊戰爭油價影響的領域、也出現在大致與關稅與能源價格隔絕的服務業。這意味通膨壓力比單純歸因於外部衝擊更廣泛、結構性更強。

他並表示自己對通膨的擔憂在過去數週隨著油價上升而加劇。古爾斯比的立場原本被視為偏鴿派（傾向支持降息）、本次發言對市場是明顯的態度轉硬訊號。

PCE 3.5% 過高：通膨目標距離擴大

Fed 偏好的核心通膨指標 PCE 物價指數 3 月年增率 3.5%、明顯超過 Fed 長期 2% 目標。古爾斯比未公開排除進一步降息、但強調必須先看到通膨明確回落、否則貨幣政策需保持「審慎」（cautious）。

這個表態與 4 月底 FOMC 會議「分歧加劇」的氛圍一致—委員之間對通膨持續性、降息時點存在明顯立場差異。古爾斯比作為投票成員、其態度轉變對 5 月後續 FOMC 政策走向具有實質影響力。

後續觀察：5 月 PCE 數據、6 月 FOMC 會議

下一個觀察點是 5 月底公布的 4 月 PCE 物價指數—若維持 3.5% 或更高、Fed 降息時程可能進一步延後。另一個觀察點是 6 月 FOMC 會議的點陣圖（dot plot）更新、是否反映委員對 2026 年降息次數的整體下修。

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