根據 BeInCrypto 透過 Coinotag 發布的技術分析，Ethereum 在日線圖於 3 月 29 日至 5 月 18 日期間形成倒置杯狀與把手形態後，正交易在接近 2,140 美元的位置。這種看跌形態的量度目標為 1,690 美元，約在 2,087 美元頸線下方 19%，如果日線收盤確認跌破該支撐位，就會證實這次下破。這項技術走弱同時對應了網路面狀況惡化：截至 5 月 18 日，Ethereum 的 DeFi 總鎖倉量（TVL）已從 1 月 15 日的 1,066.87 億美元下滑至 629.57 億美元，四個月內下跌近 41%。基本面侵蝕解釋了 Ethereum 相較比特幣（Bitcoin）落後 10% 的表現：比特幣月對月上漲 2%，但 ETH 則下跌 8%。
形態概覽與量度走勢
倒置杯狀與把手形態的區間為 3 月 29 日至 5 月 18 日（以日線週期計）。量度目標 1,690 美元代表若該形態在收盤條件上符合、且日線乾淨地收在 2,087 美元頸線下方，所對應的完整下行風險。此目標由杯狀結構的深度推導，並將跌幅按比例投射自頸線支撐位。
DeFi 侵蝕與基本面背景
Ethereum 的鏈上基本面反映出看跌的技術結構。DeFi TVL 在 3 月下旬曾接近 803.2 億美元，倒置杯狀形態開始形成之前不久，而自那一刻起已大幅流失約 170 億美元。從 1 月中旬的 1,066.87 億美元一路下滑，反映出四個月內收縮 41%，顯示網路活動與 DeFi 生態系開發者信心正在走弱。
機構面部位也為後續前景增添了複雜度。富國銀行在 2026 年第一季調整其 ETF 部位，增加 Ether 的曝險、同時削減比特幣——這是一種與市場當前技術走弱相衝突的逆向機構訊號。
中期持有人外逃
Glassnode 的 HODL Waves 指標揭示持有人行為正在轉移。通常比短期投機者更穩定的 3 個月到 6 個月族群比例，從 4 月 7 日的總 ETH 供給 18.63% 下滑至 5 月 18 日的 12.73%，六週內約下降 6 個百分點。該族群的撤出意味著與同一波在全網擴散的 DeFi 侵蝕相關的信心正在轉弱。
Ethereum ETF 的資金外流也進一步加壓，2 月錄得 3.6987 億美元的淨流出。
關鍵價格水位
阻力水位：
- 2,210 美元：0.382 波浪斐波那契回撤；若向上突破此水位，將顯示實力回歸。
- 2,307 美元：此水位之上，該形態會變弱。
- 2,464 美元：界定杯狀外緣的前高；若突破此水位，則形態會被完全否定。
支撐水位：
- 2,132 美元：在此水位失守，將暴露頸線。
- 2,087 美元：頸線；確認跌破後，量度走勢目標將打開至 1,690 美元。
機構預測與分析師目標
機構預測顯示出長期看多與當前技術走弱之間存在明顯落差。渣打銀行維持對 2026 年底的 7,500 ETH 目標，暗示相較現況仍有相當大的上行空間。相對地，Finance Magnates 則指出若動能加速往下，可能出現 1,760、1,400 與 1,000 的看跌目標；其中 1,000 美元水位與 2025 年 8 月高點所對應的 100% 波浪斐波那契延伸一致。
確認機制
倒置杯狀與把手形態只有在日線乾淨收在 2,087 美元之下時才算確認。在尚未出現該確認之前，把手段的反彈仍可能延續。接下來的 Ethereum 網路升級，以及 DeFi TVL 的走勢，將決定基本面背景是否能穩定到足以避免這次技術性崩盤。
