E-Mart 面臨來自韓國券商下調的獲利預期，消息人士指出，該情況發生在其預定於下個月 12 日公布 Q2（第二季）初步業績前夕。自 6 月以來，就 E-Mart 的 Q2 表現發表投資意見的 6 家國內證券公司中，有 3 家下調了目標股價。其中，三星證券將目標價從 152,000 韓元下調至 120,000 韓元；韓國投資證券從 135,000 韓元下調至 115,000 韓元；韓華投資證券則將目標價從 130,000 韓元下調至 100,000 韓元。這些下調源於 SCK Company 表現惡化，即 E-Mart 旗下子公司營運的 Starbucks Korea 在 5 月發生 Tank Day 行銷事件後受到影響。分析師認為，該子公司的獲利走弱與行銷爭議有關，儘管母公司個別口徑表現已出現改善，但該爭議仍拖累 E-Mart 的合併獲利展望。韓國零售業正進行競爭格局重整，Homeplus 門市結束營業，以及競爭對手先前的事件，正在改變市場動態。
韓國券商下調 E-Mart Q2 獲利估計
根據財務數據供應商 WiseReport 的資料，Heungkuk Securities 將 E-Mart 的 Q2 合併營業利益預估下調至 1003億韓元，低於先前的 790 億韓元。Kiwoom Securities 則持續下修對 E-Mart 的 Q2 營業利益預測：先在 6 月初將估計從 1211億韓元下調至 166億韓元，接著在近期修正中再下調至 319億韓元。Kiwoom Securities 研究員 Park Sang-joon 表示，E-Mart 的 Q2 合併營業利益預估為 166億韓元（-23%），低於市場預期，原因在於 SCK Company 營收下滑，且因 Tank Day 事件相關爭議，營業利益轉為虧損。Park 進一步補充，考量到今年上半年 6 月已處理的預付卡餘額退款，仍存在 Q2 後續表現進一步走弱的可能。
韓國投資證券研究員 Kim Myung-joo 分析指出，E-Mart 的 Q2 營業利益預期將較市場預期下滑 77.2%，其中以 SCK Company 與線上業務表現欠佳為主要因素。證券公司提供的 SCK Company 單獨口徑營業利益估計區間顯示，營業損失 230 億韓元到營業利益 166億韓元，較 Tank Day 行銷事件發生前的水準明顯惡化（營業利益 200 億至 440 億韓元）。Starbucks 的實際表現下滑也間接反映在付款指標上：依據 IGAWorks 數據分析解決方案 Mobile Index 的資料，Starbucks 上個月估計的信用卡與簽帳金融卡付款金額約為 721億韓元，較 5 月觸發 Tank Day 行銷事件時的估計付款金額 654億韓元下降 17.1%，為近 8 個月自去年 11 月以來各月估計付款金額中的最低水準。
E-Mart 的三星人壽持股價值增加逾 2 兆韓元
根據韓國金融監督院於 23 日的電子揭露系統資料，E-Mart 今年截至目前在三星人壽的持股價值增加逾 2 兆韓元。以去年年底計算，E-Mart 持有三星人壽 5.88% 的持股（11,762,667 股）；而在今年其股價大幅上漲的帶動下，持股價值明顯攀升：三星人壽今年股價上漲 110.5%（由 1 月 2 日的 156,500 韓元上升至 7 月 23 日的 329,500 韓元）。Kiwoom Securities 研究員 Park Sang-joon 表示，E-Mart 目前持有三星人壽 5.88% 的股份，隨著三星人壽股價大幅飆升，持股價值亦同步增加逾 2 兆韓元。
Homeplus 結束營業推動 E-Mart 銷售成長
根據 Hana Securities 研究員 Park Jong-dae 的說法，Homeplus 截至上個月已關閉 59 間門市，而鄰近的 E-Mart 門市銷售額增加 10%，使整體同店成長率提升 2 個百分點。Park 表示，考量上述因素，Q2 同店成長率預期將達到約 3% 的年增幅。Samsung Securities 研究員 Baek Jae-seung 指出，在大型綜合賣場（hypermarket）板塊中，Homeplus 自去年 Q4 以來持續關閉表現落後的門市，且產業內競爭緩和，正在成為 E-Mart 獲利回升的重要基礎。Baek 進一步補充，考量這些因素，E-Mart 核心業務的表現改善預期將在下半年持續。
常見問題
Q: E-Mart 何時公布其 2025 年第 2 季度獲利結果？
A: E-Mart 預定於下個月 12 日發布其 Q2 初步業績。
Q: 為何韓國券商下調 E-Mart 的 Q2 獲利估計？
A: 6 家韓國證券公司中有 3 家下調目標股價並調降獲利預測，原因是 SCK Company（E-Mart 旗下子公司營運的 Starbucks Korea）在 5 月發生的 Tank Day 行銷事件後出現表現惡化。Kiwoom Securities 將其 Q2 營業利益估計下調至 203億韓元，指出是因為 Starbucks 子公司的營收下滑以及營業損失。
Q: 今年以來 E-Mart 在三星人壽的持股價值如何變化？
A: E-Mart 今年持有的三星人壽 5.88% 持股價值增加逾 2 兆韓元。該持股隨著三星人壽股價自 1 月 2 日的 156,500 韓元上漲 110.5%，至 7 月 23 日的 329,500 韓元而提升。
