斗山專案受 AI 需求帶動下，3 年來首度創下最高季度盈利

Doosan 預計在第二季創下三年來最高的單季營業利潤，受惠於全球 AI 基礎設施熱潮。根據 Yonhap Infomax 針對過去一個月內提交獲利預測的六家主要證券商所進行的共識調查，Doosan 的合併營收估計為 5.5245 兆韓元，年增 3.33%；營業利潤則達 4590 億韓元，年增 28.27%。成長激增歸因於公司 Electronics BG 的高附加價值材料供給快速擴張，並受到全球資料中心投資成長所帶動。這將是自 2023 年第二季以來的最高單季營業利潤，當時公司錄得 5120 億韓元；同時也將是 12 個季度以來最高的營業利益率。

Doosan 預計第二季營業利潤 4590 億韓元

共識預測顯示，Doosan 第二季營收將達 5.5245 兆韓元，從第一季略高於 5 兆韓元的水準回升。兩家證券商預估營業利潤將超過 5000 億韓元。這項改善代表公司在長期獲利盤整期後，出現了顯著的上行。

Doosan 營收與營業利潤共識 [來源：Yonhap AI Platform]

Electronics BG 的 CCL 產品帶動營收成長

強勁表現歸因於 Electronics BG 擴大供應高附加價值覆銅箔層壓板（CCL）產品。分析師指出，隨著半導體產業復甦且 AI 資料中心需求強勁，高階產品線銷售大幅成長。公司過去聚焦於 400 千兆每秒（400G）規格的光模組用 CCL 產品，估計今年將快速轉向 800G，並隨著路線圖推進邁向下一代 1.6 太比特（1.6T）的高速標準。

分析師預期動能將延續至下半年

Eugene Investment & Securities 分析師 Lee Joo-hyung 表示：「光模組用 CCL 的產能（CAPA）與既有網路與記憶體半導體封裝用 CCL 不同，因此有足夠空間可因應額外需求擴張。」他補充說：「下半年在光模組方面有上行空間，並有新客戶擴張；中到長線則在針對 NWB（網路設備）的新綠地擴張方面也存在動能。」Korea Investment & Securities 分析師 Lee Na-ye 則表示：「新產品對主要客戶的出貨已從 6 月開始，相關銷售將自第三季起更實際反映。」

中到長線的成長基礎建立，以及治理架構重整等動作，也正逐步落實。除泰國 Arayat 的新工廠建設外，據報導，目標在 2027 年下半年投入營運的新增綠地投資，已進入最終決策階段。

Doosan 股價收於 1.202 百萬韓元

Doosan 股價在前一個交易日收於 1.202 百萬韓元。提交共識預測的證券商所形成的平均目標價約為 2.42 百萬韓元。

Doosan 股價走勢 [來源：Yonhap Infomax 螢幕編號 5000]

常見問題

Doosan 預計第二季營業利潤為多少？
Doosan 第二季營業利潤預估為 4590 億韓元，年增 28.27%，也是自 2023 年第二季以來的最高單季營業利潤。

為何預期 Doosan 的第二季表現將改善？
表現改善源自 Electronics BG 擴大供應高附加價值覆銅箔層壓板（CCL）產品；隨半導體產業復甦與 AI 資料中心需求強勁而帶動，特別是光模組用 CCL，從 400G 轉向 800G，並推進到 1.6T 規格。

Doosan 目前股價與目標價是多少？
Doosan 股價在前一個交易日收於 1.202 百萬韓元；提交共識預測的證券商所形成的平均目標價約為 2.42 百萬韓元。