DeFi Development 每股 SOL 年增 108%，Q1 淨虧損 8340 萬美元

Solana 資產管理公司 DeFi Development Corp.（DFDV）於 5 月 13 日披露，過去一年每股 SOL 增長 108%，當前持有 2,294,576 枚 SOL。Q1 總收入達 266 萬美元，年增 827%。DFDV 股票週三收盤跌 3.13% 至 4.65 美元。

每股 SOL 成長的三項已確認策略

DeFi Development Corp 將 108% 的每股 SOL 年增長歸因於公司定義的三項「非常規」策略：

內部質押（透過驗證節點業務）： 公司於 2025 年 5 月收購驗證節點業務，以此進行內部質押獲取原生鏈上收益，而非依賴第三方質押服務。

Bonk 聯合驗證節點： 與 Bonk 合作建立聯合驗證節點，擴大質押規模並深化 Solana 生態系整合。

鏈上資金部署： 超過 25% 的資金直接部署至鏈上 DeFi 協議，而非採用傳統的被動持有模式。

CEO Joseph Onorati 在聲明中表示：「SOL 與 BTC 是不同的資產。Solana 的生態系統提供了比特幣資金管理公司無法獲得的工具：原生鏈上收益、可組合的 DeFi 協議，以及一個活躍的開發者社區。」

Q1 財務數據與已確認的業績目標

Q1 2026 財務概要（未經審計）：

總收入： 266 萬美元（2025 年 Q1 為 28.7 萬美元，年增 827%）

數位資產管理業務收入： 240 萬美元（佔 Q1 總收入的 90%）

淨虧損： 8,340 萬美元（主要為 SOL 價格下跌 48% 所致的非現金帳面損失）

可轉換債券回購： 過去六週以 260 萬美元現金回購約 440 萬美元面值的 2030 年 7 月到期可轉換債券，折扣約 41%

管理層重申的每股 SOL 業績目標：

2026 年 6 月目標：每股 0.075 SOL

2028 年 12 月長期目標：每股 1.0 SOL

常見問題

DFDV 的「每股 SOL」指標是如何計算的，它衡量什麼？

每股 SOL 是公司持有的 SOL 總量除以已發行股份數，截至 5 月 13 日為 0.0670 SOL/股。此指標類似於 MicroStrategy 使用的每股 BTC 指標，衡量公司在 SOL 積累效率方面的表現，而非反映公司的股票市值或財報盈虧。

Q1 淨虧損 8,340 萬美元是否代表實際現金流出？

依據公司說明，淨虧損主要反映的是非現金數位資產持有量的帳面下滑，起因是 SOL 現貨價格過去一年下跌約 48%。公司同期實際現金業務收入為 266 萬美元，年增 827%，其中數位資產管理貢獻 240 萬美元。

DFDV 以折扣 41% 回購可轉換債券意味著什麼？

公司在六週內以 260 萬美元現金，回購了原本面值 440 萬美元的可轉換債券，相當於以低於票面價值 41% 的成本提前清償這部分負債，有效減輕了未來的債務壓力，而實際現金支出低於債券的名義金額。