Circle 總裁 Heath Tarbert 依據監管文件，自 2025 年 6 月穩定幣發行商 Circle 股票上市以來，出售了約 3080 萬美元的 Circle Internet Group 股票。這些出售涵蓋了約 10 筆在申報中披露的交易，標的為 CRCL，即 Circle 的 B 類 A 普通股；在此期間未發現其後的公開市場回購。部分交易根據 Rule 10b5-1 交易計畫執行，該計畫允許公司內部人事先建立預定的交易指令。
這項差異很重要，因為並非每一次高管所申報的持股減少都代表出於自主的出售。Circle 代扣代繳稅款而保留的股份，並不能讓該高管取得與公開市場交易相同的實際收益。Circle 在 2025 年 6 月的首次公開募股中以每股 31 美元定價，透過公司與既有股東出售 3400 萬股股份，且在承銷商超額配售（overallotment）之前完成。CRCL 隨後的交易價格大幅高於其發行價格。
Tarbert 在 2026 年 3 月 2 日執行最大一筆交易
Tarbert 申報披露的最大一筆交易發生在 2026 年 3 月 2 日，當時他根據 Rule 10b5-1 計畫出售 122,007 股。該批股票以多個價格出售，帶來約 1150 萬美元的所得款項。
他在 3 月 10 日又以平均約 117.80 美元的價格出售 43,694 股，產生約 515 萬美元。3 月 13 日一筆涉及 15,000 股的交易籌得約 174 萬美元；而 2 月 26 日出售 10,753 股，獲得約 96.9 萬美元。
6 月 10 日，Tarbert 進一步在六個價格區間（約 79 至 84 美元）中出售 39,240 股。該交易的加權平均價值約為 320 萬美元。文件指出，這些出售是根據 Rule 10b5-1 計畫進行。
在 6 月交易之後，據報 Tarbert 有益持有 502,558 股 Circle 股票，其中包含直接持有的 55,418 股，以及由未歸屬限制性股票單位（unvested restricted stock units）所代表的 447,140 股。7 月的申報後續顯示，由於有 7,989 股因稅務目的被扣繳，持股調整為 494,569 股。
持續的持股部位意味著，所申報的 3080 萬美元出售額並不代表已完全退出 Circle。Tarbert 仍透過直接持有的股票以及與未來服務或歸屬條件掛鉤的權益薪酬，對該公司維持經濟曝險。
內部人出售跟隨 Circle 首次公開募股漲勢
當高階主管出售恰逢重大股價上漲之後，常會引發更多審視。Circle 的公開上市使投資人可直接取得對發行 USDC 的曝險，而 USDC 是全球最大之一的美元支持型穩定幣之一，且 CRCL 起初也受益於市場對穩定幣監管與區塊鏈型支付的熱情。
內部人出售並不自動代表該高管預期股價將下跌。高階主管可能為了分散集中的財富、履行稅務義務，或在多年持有私有公司權益之後取得流動性而出售。在先前採用的 Rule 10b5-1 計畫下所進行的交易，旨在降低交易是否根據重大未公開資訊而定的可能性。
投資人將留意出售的節奏是否仍持續，特別是因為在該期間內未報告 Tarbert 的任何內部人買入。未來的 Form 4 申報將顯示他剩餘的限制性股份是否歸屬、是否保留，或是否依既有計畫出售。
常見問題
Circle 總裁 Heath Tarbert 自 2025 年 6 月以來在 CRCL 股票上賣了多少？
依據監管文件，自 2025 年 6 月 Circle 上市以來，Heath Tarbert 已出售約 3080 萬美元的 Circle Internet Group 股票，跨越約 10 筆在申報中披露的交易。
Tarbert 最大的一筆 CRCL 股票出售交易是什麼？
Tarbert 最大一筆披露交易發生在 2026 年 3 月 2 日，當時他根據 Rule 10b5-1 計畫出售 122,007 股，帶來約 1150 萬美元的所得款項。
Tarbert 在出售後是否仍持有 Circle 股票？
是的。於 6 月交易後，據報 Tarbert 有益持有 502,558 股 Circle 股票；之後在 7 月因有部分股份為稅務目的被扣繳而調整為 494,569 股。
