Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 在一篇近期部落格文章中表示，與比特幣觸底相關的正面訊號正在浮現；這些訊號出現在自 2025 年 10 月以來，數位資產市場經歷大幅下跌之後。Hougan 援引比特幣自 7 月初以來的上漲、現貨比特幣 ETF 的資金再度流入，以及投資人情緒回升作為指標；不過他也提醒，目前仍過早宣告熊市已完全結束。他主張，下一輪加密牛市將由加密貨幣與傳統金融的匯流所推動，聚焦穩定幣、代幣化、24 小時交易、即時支付，以及機構型 DeFi 等趨勢。
Bitwise CIO 指出比特幣觸底訊號
Hougan 承認，比特幣自 7 月初以來的上漲、現貨比特幣 ETF 的資金再度流入，以及投資人情緒的回復，都是「觸底」的正面跡象。然而他表示，對於目前這種情況，要說「熊市已完全結束」仍然太早。Bitwise 的 CIO 表示，加密貨幣市場裡的低迷時期即將結束。
Hougan 預測由兩個關鍵群體帶動的牛市
Hougan 表示，新的牛市將建立在加密貨幣與傳統金融匯流之上。他認為，下一輪加密牛市可能會由類 Hyperliquid 的專案，以及像 Robinhood 這樣的大型金融公司所推動。根據 Hougan 的說法，下一輪加密貨幣牛市很可能會由穩定幣、代幣化、24 小時交易、即時支付，以及機構型 DeFi 等趨勢所帶動。
Hyperliquid 與 Robinhood 被點名為首要案例
第一個群體由能產生真實營收的加密協定組成，例如在去中心化衍生品市場運作的 Hyperliquid（HYPE）。第二個群體則包含像 Robinhood（HOOD）這樣的上市金融公司，目標是將傳統金融與加密基礎設施整合。根據 Hougan 的說法，這兩種結構都是從傳統金融與區塊鏈技術結合中獲益最多的最佳範例之一。
Hougan 強調能產生營收的協定與代幣經濟
Bitwise 的 CIO 對 hype 表示：「我認為即使價格翻倍，它仍會有合理的估值。」他預測在接下來的期間，更多加密專案可能會採用類似的代幣經濟；他舉例像是 Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）與 Morpho（MORPHO）等替代幣。Hougan 最後則主張，相較於先前的牛市多半是由預期與投機所驅動，新的循環將建立在真實使用情境、能產生營收的應用，以及金融產業內部的結構性轉型之上。
常見問題
Bitwise CIO Matt Hougan 看到哪些訊號顯示比特幣可能觸底？
Hougan 援引比特幣自 7 月初以來的上漲、現貨比特幣 ETF 的資金再度流入，以及投資人情緒回升，作為正面的觸底訊號；但他也表示，要宣告熊市已完全結束仍然太早。
根據 Hougan，下一輪加密牛市將由什麼推動？
Hougan 認為，下一輪牛市將由加密貨幣與傳統金融的匯流所驅動，聚焦穩定幣、代幣化、24 小時交易、即時支付，以及機構型 DeFi 等趨勢；並以類 Hyperliquid 的協定與像 Robinhood 這樣的公司作為例子。
Hougan 提到了哪些替代幣作為代幣經濟採用的案例？
Hougan 舉 Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）與 Morpho（MORPHO）作為例子，這些替代幣可能會採用類似的代幣經濟，並聚焦於能產生真實營收的成分。
