比特幣礦工正承受愈來愈大的壓力，因為自 2025 年 10 月以來網路雜湊率（hashrate）已下滑超過 25%，這也代表了史上持續時間最長的回落之一。這種壓力源自收入縮水與利潤空間收緊：礦工收入在過去 10 天下跌 11%，而比特幣的 Puell Multiple 下降至 0.74。歷史上，礦工投降（capitulation）常被視為熊市階段的重要訊號；例如 2022 年循環顯示，礦工承壓如何促成比特幣 65% 的回撤。
比特幣雜湊率自 2025 年 10 月以來下滑 25%
根據鏈上數據，比特幣的雜湊率自 2025 年 10 月以來已下滑超過 25%，這是史上持續時間最長的回落之一。這一下滑表明，隨著經濟狀況惡化，部分相當可觀的挖礦算力已退出網路。
Puell Multiple 已降至 0.74，而礦工收入在過去 10 天下降 11%。這些指標顯示礦工獲利正在日益被壓縮，收入目前已遠低於歷史平均。比特幣自其 $75k peak 近 20% 的修正也加劇了這種壓力，因為更低的價格意味著全網礦工的收入下降。
礦工投降指標上升至 65 以上
目前循環中的 Miner Capitulation Index 已上升至 65 以上。在過往循環中，類似的急升往往會先行於投降階段，因為成本上升與收入下滑會夾擠礦工獲利。2022 年循環可作為歷史參考：當時礦工投降加速、拋售壓力加劇，最終促成比特幣 65% 的回撤。
目前的市場狀況反映整個挖礦產業承壓升溫：比特幣的雜湊率仍持續下滑，礦工收入在過去 10 天下降 11%。分析師指出，礦工承壓程度仍低於 2022 年時的水準，但顯然正在走高。
FAQ
是什麼導致比特幣自 2025 年 10 月以來雜湊率下滑？
由於對礦工而言的經濟狀況惡化，比特幣的雜湊率自 2025 年 10 月以來下滑超過 25%。比特幣價格走低、利潤空間收緊，使較不具效率的礦工在難以承擔營運成本時被迫離線，進而導致相當可觀的挖礦算力退出網路。
目前的 Miner Capitulation Index 與 2022 年水準相比如何？
目前循環中的 Miner Capitulation Index 已上升至 65 以上。分析師指出，礦工承壓程度仍低於 2022 年的水準；在 2022 年時礦工投降促成比特幣 65% 的回撤，但目前的承壓程度顯然正在走高。
最近比特幣礦工的收入下滑幅度是多少？
比特幣礦工收入在過去 10 天下降 11%。Puell Multiple 已降至 0.74，顯示收入已遠低於歷史平均，因為比特幣自其 $75k peak 近 20% 的修正使得收入下滑。
