Bitcoin Japan 表示，其董事會已核准一項與開曼群島（Cayman Islands）設立的 EVO Fund 的融資方案。依公司網站上發布的一份股東 Q&A，該方案預估可募集淨收益 96.6 億日圓（5,950 萬美元）。該方案於週四揭露，包含 6.62 億日圓（410 萬美元）用於公司首筆比特幣（BTC）採購。這家東京上市公司先前名為 Marusho Hotta（服飾批發商）；自去年採納其庫庫策略（treasury strategy）後，截至目前尚未購買任何比特幣。
Bitcoin Japan 以可轉換公司債與股票權利安排融資
該融資方案結合一筆 15 億日圓（920 萬美元）零票面利率可轉換公司債，將於交割日全額支付，並搭配第二批股票取得權利（stock warrants）。若以約 12 個月內行使時的初始行使價格行使，可能再產生 82 億日圓（5,000 萬美元），依 Q&A 所述。兩種工具均採移動式（moving-strike）定價：初始轉換與行使價格為 138 日圓，並設有 69 日圓的下限。EVO Fund 曾使用此種結構，有時也被描述為日本版「即時市場合約（at-the-market, ATM）股權融資」的機制，用以為 Metaplanet 的比特幣累積提供資金。
若以初始價格完成全部轉換與行使，將創造約 7,030 萬股新股，等同於公司現有股數的 95.33%。若債券以其下限價格轉換且所有權證均獲行使，依 Bitcoin Japan 的融資申報文件所載，潛在新股數將等同於現有股數的 110.08%。公司表示，行使通常每月上限為已發行股份的 10%，且其董事會可按發行價買回該等證券。
Bitcoin Japan 融資宣布後股價下跌
依 Nikkei 資料，Bitcoin Japan 股份週五盤中最低曾到 87 日圓，為年內最低；收盤報 99 日圓，較週四收盤下跌 26.7%。
公司將 7% 的所得款項配置於比特幣採購
比特幣約占該融資方案計畫所得款項的 7%。Q&A 將 37.6 億日圓（2,310 萬美元）配置於私募股權投資，包括首登（pre-IPO）AI 交易；將 35 億日圓配置用於價值 2,000 萬美元的稀土採礦投資；將 14.5 億日圓（890 萬美元）配置給東京的「機器人即服務（robot-as-a-service）」業務；並將 2.9 億日圓（180 萬美元）配置於營運資金，部署時程安排在 2026 年 8 月至 2028 年 2 月之間。
比特幣在資金配置優先順序中排名第 4
比特幣在公司的資金配置順序中排名第 4。預先取得的公司債所得款項將用於私募股權；而比特幣的配置則取決於 EVO Fund 行使足夠的權證，以資助先前的私募股權、稀土與機器人配置，依 Q&A 所述。公司在文件中表示：「比特幣持有量並非 KPI」，並補充稱其唯一衡量標準為每股長期內在價值。
先前的 Macquarie 權證計畫帶來部分所得款項
該比特幣配置取代了先前未獲資金挹注的一筆。12 月的權證計畫（分配給 Macquarie）在公司股價下跌後，產生了原定計畫 57 億日圓（3,510 萬美元）中的 31 億日圓（1,910 萬美元）。依 Q&A 所述，比特幣未獲得任何所得款項。12 月的所得款項用於兩項 AI 基礎建設部位：一項對應 100,800 口 SpaceX 股票的基金利息（以 122 美元/股取得），公司截至 6 月 30 日為其指派一個未經審計的參考價值約 28 億日圓（1,720 萬美元）；以及一個 11.7 億日圓（720 萬美元）的 Figure AI 機器人新創部位，按成本列帳。
Bakkt Holdings 向 EVO Fund 提供股票借貸
Bakkt Holdings（公司最大股東）將依 Q&A，於截至 2027 年 8 月前無償向 EVO Fund 出借最多 200 萬股，約占當時已發行股份的 2.7%。Q&A 亦表示，該借貸僅限於對沖銷售以應付實際行使，且 Bakkt 保留股息與表決權。Bakkt 去年 8 月從 RIZAP Group 取得當時 Marusho Hotta 表決權約 30%；之後 Bakkt International 總裁 Phillip Lord 被任命為執行長。
依 Q&A，投資人 Michael Lerch 間接持有 EVO Fund 表決權的 100%。Bitcoin Japan 表示，一個獨立委員會基於一份日期為 7 月 15 日的意見，認定在東京證券交易所的上市規則下，該融資有其必要性且屬適當，並表示其已審閱多家主要經紀商的淨資產餘額報告，確認 EVO Fund 擁有足夠資源。
Bitcoin Japan 公布第 8 個連續年度營業虧損
公司公布截至 2026 年 3 月止財政年度營收為 29.6 億日圓（1,820 萬美元），營業虧損為 4.62 億日圓（280 萬美元），為其第 8 個連續年度營業虧損。Bloomberg 於 11 月報導，東京證券交易所正審查對此類公司的更嚴格監管，但截至當時尚未作出任何決定。
常見問題
Bitcoin Japan 為其首筆比特幣採購分配了多少？
Bitcoin Japan 為其首筆比特幣採購分配了 6.62 億日圓（410 萬美元），相當於與 EVO Fund 的融資方案中計畫淨收益 96.6 億日圓（5,950 萬美元）約 7%。
Bitcoin Japan 的資金配置優先順序是什麼？
比特幣在公司的資金配置順序中排名第 4。預先取得的公司債所得款項將用於私募股權；而比特幣的配置取決於 EVO Fund 行使足夠的權證，以資助先前的私募股權、稀土與機器人配置，依股東 Q&A 所述。
融資宣布後，Bitcoin Japan 的股價發生了什麼？
依 Nikkei 資料，Bitcoin Japan 股份週五盤中最低曾到 87 日圓，為年內最低；收盤報 99 日圓，較週四收盤下跌 26.7%。
