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比特币明显需求连续 208 天保持负值，最近达到周期低点约负 27.3 万 BTC。
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尽管波动性高且大量清算，比特币两次守在 58,500 美元附近。
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价格走弱时资金费率持续为正，显示杠杆乐观情绪但现货需求不匹配。
比特币需求持续承压，链上数据显示明显需求创下新低，比特币在波动区间交易，买家守住重要支撑位。
明显需求仍处于深度负值区间
Ali Charts 分享的图表显示，比特币明显需求为负 27.3 万 BTC。该指标已连续 208 天低于零。该读数标志着当前周期最弱水平。
来源：X
明显需求衡量现货吸收与新增比特币供应的对比。它还追踪旧币回归流通的动向。负值表示抛售超过新市场需求。
在 2025 年 11 月至 2026 年 5 月期间，该指标在零至负 15 万 BTC 之间波动。2 月、3 月和 5 月出现多次回升。但那些反弹均未使该指标转为正值。
最新下跌表明旧比特币库存正更快进入流通。该指标现已接近历史低点趋平。这种模式指向持续分配而非广泛积累。
比特币价格守在 58,500 美元附近的关键支撑
截至撰稿时，比特币交易价格为 59,703 美元，此前一日下跌 2.93%。金价从约 61,500 美元下跌。此后卖压急剧飙升。
在抛售中短暂跌至 58,500 美元。这通常是杠杆清算和止损连锁的一部分。但买家迅速对抛售作出反应。
比特币价格不久后反弹至 59,000 美元和 59,500 美元区域。回升表明市场下方存在强劲的买方流动性。卖压未能演变为更广泛的崩跌。
另一波疲软稍后再次测试 58,500 美元区域。买家再次成功守住支撑位。随后比特币回升至重要的 60,000 美元关口。
资金费率反映持续看涨持仓
另一张图表追踪比特币价格与未平仓合约加权资金费率的对比。数据覆盖 10 月底至 6 月底的市场活动。尽管价格下跌，资金费率大多保持正值。
来源：Coinglass
从 10 月底到 1 月初，交易者维持杠杆多头头寸。然而比特币价格在该期间趋势走低。分歧表明持续的看涨预期。
比特币在 2 月从约 90,000 美元水平大幅下跌至约 75,000 美元。资金费率变得更加不稳定且经常反转。随着清算加速，市场不确定性增加。
资金费率从 5 月中旬到 6 月初再次转为强劲正值。然而比特币未能建立持续的上行势头。分歧表明杠杆增速快于真实现货需求。
