加密分析師 Michael van de Poppe 表示，比特幣的盤整尚未轉化為真正的突破；在股市走弱的背景下，較廣泛的市場情緒極度依賴 Strategy 的 STRC 優先股。van de Poppe 指出 66,000 美元是關鍵阻力位，若被突破可能觸發市場反彈。分析師的看法出現之際，另一位市場觀察者 WilcosX 也點出對 Strategy 比特幣累積模式的疑慮，認為 STRC 跌破 100 美元代表對公司資金機制的直接打擊。Strategy 曾在接近 100 美元時發行 STRC、高股息，並運用募集資金買入比特幣，但依照 WilcosX 的分析，當市場對資金要求超過 13% 時，該模式的有效性就會變弱。
Van de Poppe 識別 66,000 美元阻力與 200 週移動平均線支撐
van de Poppe 強調，只要比特幣仍在 66,000 美元之下，就談不上持續上行的時機。分析師將關鍵區間之間的中間地帶描述為不利於交易的區域。依 van de Poppe 的說法，本週的主要目標是讓比特幣守住 200 週移動平均線；這一水位在先前多個循環中都扮演市場底部。在他看來，如果 BTC 走低、刷出新低，並且能迅速收復失去的水位，這可能成為潛在多頭部位的強烈訊號。
WilcosX 解釋 Strategy 以 STRC 為基礎的比特幣累積機制
WilcosX 主張，STRC 跌破 100 美元不只是優先股走弱的故事，而是對 Strategy 的比特幣累積機器造成直接打擊。依他的說法，先前的機制很單純：Strategy 在接近 100 美元時發行 STRC，支付高額股息，並將所得用來買入 BTC；而比特幣價格成長有助於支撐整體結構。WilcosX 強調，當資本成本便宜時，比特幣金庫飛輪運作良好，但當市場對資金要求超過 13% 時，它會變得脆弱得多。
Strategy 暫停發行股份，並以出售比特幣支付股息
依 WilcosX 的說法，當 STRC 在平價以下交易時，Strategy 的資金成本上升，讓新發行的吸引力下降。若公司在平價以下出售 STRC，籌到的資本更少，同時仍需依照所述的完整 100 美元價值支付股息。公司透過其 at-the-market（市價）計畫暫停新的股份發行，且首次出售其部分 BTC 以支付股息。WilcosX 表示，他尚未將此視為 Strategy 模型的完全崩潰，但認為 STRC 跌破平價暴露了結構上的弱點。他主張，若 STRC 不再是有效的融資管道，Strategy 要在不依賴普通股、債務、現金儲備或小額比特幣出售的情況下增加 BTC 持有量，就會更缺乏容易的方式。
FAQ
Michael van de Poppe 識別了哪個價格水位作為比特幣的關鍵阻力？
Michael van de Poppe 指出 66,000 美元是關鍵阻力位；若被突破可能觸發市場反彈。他表示，只要比特幣仍在該水位之下，就談不上持續上行。
為何 Strategy 暫停其股份發行計畫？
由於 STRC 優先股下跌至 100 美元以下，Strategy 透過其 at-the-market（市價）計畫暫停新的股份發行。依 WilcosX 的說法，在平價以下出售 STRC 雖能籌到的資本更少，但仍需依照所述的完整 100 美元價值支付股息，因而削弱公司的比特幣累積機制。
Strategy 就其比特幣持有部位採取了哪些行動？
依來源所述，Strategy 首次出售其部分 BTC 以支付股息。這發生在公司於 STRC 跌破 100 美元之際，暫停其 at-the-market（市價）股份發行計畫之後。
