AI 代理演進推動 DRAM 供不應求至 30-50%，2027 年下一波價格飆升恐仍在：國泰君安

根據 Guru Club 的說法，5 月 15 日，國泰君安證券研究發現，由 AI 驅動的供應鏈通膨正在重塑半導體配置。傳統 DRAM 的供貨短缺已達 30-50%，隨著 AI 加速器爭奪 HBM 資源，價格也迅速飆升。與此同時，Amazon AWS 與 Google Cloud 打破了維持兩十年的降價趨勢以提高費用，顯示成本壓力正往下游轉嫁至消費者。

預期從聊天到行動的 AI Agent 演進，將引發下一輪通膨循環。2024-2025 年代幣消耗量暴增 300 倍，而每個 Agent 任務所需的後端運算量，較一般聊天高出數十倍。這將推動 HBM 需求呈指數級成長，但供應擴張受到來自晶圓消耗與良率限制的瓶頸影響，顯著的產能緩解預計要到 2027-2028 年才會出現。