簡要說明
- 美國現貨比特幣ETF在四個交易日內出現1.62億美元的資金外流，其中週三單日退出達7.087億美元。
- Bitwise首席投資官Matt Hougan引用Amberdata數據指出，基差交易的收益率已崩跌至5%，較去年17%的水平大幅下降。
- 比特幣跌破89,000美元，與此同時，標普500指數出現更廣泛的避險情緒，指數大幅下挫。
投資者在週四從美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）撤資，連續第四個交易日出現資金外流，原因是宏觀經濟和地緣政治波動加劇。
根據SoSoValue數據，這些基金在四個交易日內淨流出1.62億美元，創下自2024年初ETF成立以來最大且持續時間較長的淨贖回期之一。這一連串的資金外流始於上週五的3948萬美元撤出，週一假期後，外流速度加快，週二達到4.8338億美元，週三更是達到7.0871億美元的重大撤出。週四，淨贖回額再增加3211萬美元，確認了這一趨勢。
比特幣基差交易滑落
隨著比特幣基差交易的收益率跌破5%，較一年前的17%大幅下降，機構投資者的興趣正在減退。根據Matt Hougan引用的Amberdata數據，這一策略旨在從現貨價格與期貨市場之間的差價中獲利。Hougan是Bitwise的首席投資官，他在接受_decrypt_採訪時表示。
“當你看到所有最具流動性的加密貨幣ETP出現持續資金外流時，通常意味著對沖基金正在收縮基差交易，” Hougan說。他解釋說，當這種交易的盈利空間縮小時，資金會迅速撤出。
“對沖基金並不是比特幣ETF的唯一持有者——我懷疑他們大約佔市場的10%-20%——但他們行動迅速，短期內能夠壓倒資金流，” Hougan補充。
宏觀展望轉向避險
這股快速資金的撤退是在宏觀經濟避險背景下展開的。
週末期間，標普500指數大幅跳空下跌近54點，反映出從歷史高點的回調。比特幣也出現類似行為，未能維持在97,000美元以上的動能，並迅速下跌。
根據CoinGecko數據，比特幣目前交易價格為89,500美元，較上週下跌5.4%。
投資者情緒逐漸轉向看空，預測市場Myriad（由_decrypt_母公司Dastan擁有）用戶認為比特幣崩跌至69,000美元的概率為30%，高於上週的11.6%。
市場觀察人士指出，當前水平缺乏大戶的興趣，這加大了市場壓力。這與機構投資組合中風險偏好普遍收縮的趨勢相符，DogeOS創始人Jordan Jefferson告訴_decrypt_。
Jefferson表示，隨著比特幣越來越成為宏觀資產，其近期的下跌是過去宏觀壓力時期的典型模式。
市場參與者目前正期待宏觀經濟預期或交易盈利能力的轉變來扭轉局勢。
“宏觀條件的穩定會有所幫助，但更直接的變數是聯準會，” Jefferson說。“Powell的任期將於五月結束，誰來接任將非常重要。一個鴿派的任命將改變利率預期，並可能重新激發風險偏好。”
Myriad用戶目前只認為在三月之前，特朗普提名Keving Hassett為新任聯準會主席的概率為5%，而在七月之前聯準會降息超過25個基點的概率為36%。
Hougan補充說，零售投資者的看多情緒回歸可能會使基差交易再次具有吸引力，但ETF的長期增長仍依賴於“慢錢”——來自金融顧問的資金。
“我仍然相信，今年我們將創下新高。但這次的加密牛市不會像過去的市場那樣。我們現在是在磨合期，而不是火箭般的升空！” Hougan說。
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