Gate 研究院：比特币未能站穩 9 萬美元關口｜RWA 板塊 TVL 超越 DEX

加密市場全景

• BTC（-0.37% 丨 現價 87,393 USDT）：比特幣仍在 86,000–90,000 美元區間內窄幅震盪，自 12 月中旬以來已四次在 9 萬美元附近受阻。近期價格表現更像是波動收斂後的整理階段，而非趨勢性延續，多空雙方暫時達成階段性平衡。一旦價格有效突破 90,000–92,000 美元這一關鍵阻力區間，上行動能有望重新打開。從鏈上結構看，比特幣正由此前的激進拋售階段逐步過渡至穩定階段。當前價位附近聚集了大量以巨鯨為代表的現貨買單，這與前期回調中以散戶交易為主、大型參與者明顯缺席的結構形成鮮明對比。現貨大戶的持續參與通常對應更長期的倉位布局，尤其常見於低波動、區間震盪環境，意味著隨著強資金逐步承接拋壓，下行風險正在邊際下降。機構層面，比特幣現貨 ETF 上週錄得約 7.82 億美元的淨流出，反映機構風險偏好仍偏謹慎。後續若 ETF 資金重新轉為持續淨流入，將成為行情重啟與趨勢確認的重要信號。
• ETH（-0.35% 丨 現價 2,936 USDT）：近期以太坊的價格走勢顯示市場情緒明顯趨於觀望，多頭動能減弱，但空頭亦未形成有效主導。過去 24 小時內，ETH 在衝擊 3,000 美元整數關口未果後回落至 2,900 美元附近，成交量同步放大，反映多空博弈加劇，但買方仍難以延續跟進動能。若後續買盤能夠推動價格有效突破並站穩 3,000 美元關口，以太坊有望開啟新一輪上行；反之，若多次衝高失敗，價格或回落至 2,900 美元附近，並將再次通過時間換空間重新蓄勢。从链上结构看，交易所的以太坊儲備在 2025 年大部分時間持續下降，但近期首次出現輕微且連續的回升跡象。這一變化可能意味著部分交易者開始為階段性盤整後的風險調整倉位，或有機構在潛在波動放大前進行提前部署，值得持續關注。
• 山寨幣：過去 24 小時，山寨幣整體小幅走弱，XRP 下跌 0.73%，SOL 回落 0.61%。山寨幣季節指數報 20，顯示市場風險偏好雖自低位略有修復，但整體仍處於極度謹慎區間。
• 宏觀：12 月 29 日，標普 500 指數跌 0.35%，報 6,905.74 點；道瓊斯指數跌 0.51%，報 48,461.93 點；納斯達克指數跌 0.50%，報 23,474.35 點。截至 12 月 30 日 8:00 AM (UTC+8)，現貨黃金每盎司價格暫報 4,332 美元，從歷史高點大幅回調，24H 內漲 0.01%。

掘金熱門代幣

ZBT ZEROBASE（+61.82%，流通市值 3,746.38 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，ZBT 代幣現報 0.1704 美元，24 小時內上漲 61.82%。ZEROBASE 是一個去中心化的加密基礎設施網路，它使用零知識證明 (ZKP) 和可信執行環境 (TEE) 實現可驗證的鏈下計算。它為 zkStaking、zkLogin 和 ProofYield 等產品提供支持，連接機構 DeFi、用戶隱私和現實世界的資產策略。

ZEROBASE 的上漲的主要原因是隱私幣的行業輪動，分析師指出隱私技術將成為 2026 年的競爭優勢，該專案採用零知識證明架構，符合合規的 DeFi 需求。

ONT Ontology（+21.34%，流通市值 6,689.87 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，ONT 代幣當前報價為 0.07228 美元，24 小時內上漲 21.34%。Ontology 是新一代公有基礎鏈專案與分散式信任協作平台，包括完整的分散式帳本和智能合約體系支持。 Ontology 架構支持公有鏈網體系，除了提供基礎的公有鏈服務，還支持通過本體區塊鏈框架定制不同應用的公有鏈，並通過不同協議群進行鏈網協作。

ONT 的上漲反映了通縮代幣經濟學、高調合作夥伴關係的綜合作用。Ontology 社區於 12 月 1 日通過了將 ONG 總供應量減少 20% 的提案，同時永久鎖定了價值 1 億 ONG 的資產。這一通縮機制有助於減少賣壓，符合 Ontology 路線圖中關於可持續質押獎勵的目標。12 月 4 日，Palantir 與 Ontology、NVIDIA 及 CenterPoint Energy 共同推出了 Chain Reaction AI 平台。該合作聚焦於能源電網和數據中心的 AI 基礎設施，利用 Ontology 的去中心化身份解決方案，同時提升了 Ontology 在 Web3 基礎設施領域的信譽。

ZRX 0xProject（+27.80%，流通市值 1.45 億美元）

根據 Gate 行情數據顯示，ZRX 代幣當前報價為 0.1636 美元，24 小時內上漲 27.80%。0x 是一個點對點交易的開源協議，以促進以太坊區塊鏈中 ERC20 代幣的交易。該協議旨在作為開放標準和通用構建模組，推動包括交易所功能的去中心化應用（DApps）之間的互操作性。

ZRX 的上漲主要由投資者情緒所推動，一條推文提到一交易所 ZRX/USDT 合約交易獲得了 320% 的槓桿收益，可能吸引了大量跟風交易者。ZRX 的 24 小時現貨交易量激增 489%，達到 1.188 億美元，成交額與市值比為 0.74，顯示市場活躍度極高。

Alpha 解讀

RWA 板塊 TVL 超越 DEX，躍升 DeFi 第五大賽道

12 月 29 日，現實世界資產（RWA）板塊已成為 2025 年 DeFi 增長最突出的板塊之一，按 TVL 計算，年初 RWA 甚至尚未進入 DeFi 前十賽道，而如今躍升為 DeFi 第五大類別，超越 DEX 板塊。目前 RWA TVL 約 170 億美元，較 2024 年第四季度的約 120 億美元顯著增長。RWA 增長主要由資產負債表需求驅動，在高利率的環境下，代幣化美債和私人信貸成為具吸引力的鏈上收益資產，同時監管清晰度提升也降低了機構入場摩擦。結構上，以太坊仍是 RWA 發行與結算的主陣地，Canton Network 等許可型網路在機構端占據主導地位。

這一趨勢顯示 DeFi 正從“交易驅動”向“資產負債表驅動”演化，機構資金對合規性、穩定收益與風險可控性的偏好正在重塑鏈上生態結構。隨著利率中樞維持高位、鏈上原生收益收斂，資金開始更多流向具備可預期現金流與現實資產錨定的代幣化國債、私募信貸等 RWA 產品。此外，隨著黃金、白銀價格走強，代幣化大宗商品正吸引更多資金，RWA 有望在 2026 年從“收益敘事”進一步走向宏觀級資產與中性抵押品。

比特幣未能站穩 9 萬美元關口，新年行情仍待需求回暖

比特幣年末反彈至 9 萬美元後動能放緩，受制於需求不足與鏈上活動走弱。近日，比特幣表觀需求（市場買入需求 − 新增賣出供給）已轉為負值，降至約 -3,491 枚 BTC，為 10 月以來最低水平，反映市場在跨年階段趨於避險。分析指出，只有 BTC 重新站穩 9 萬美元上方，並伴隨需求修復，才可能開啟 2026 年初的新一輪上漲。

當前市場的矛盾在於，長期看漲預期（如部分分析師對 2026 年牛市的預測）與短期需求不足之間的割裂。這種割裂需要催化劑來彌合，例如 ETF 資金重新淨流入，或宏觀環境變化帶來的風險偏好回升。若需求未能及時回暖，比特幣可能繼續在 8.4 萬至 9 萬美元區間震盪，甚至面臨更深度的回調風險。真正的趨勢性行情，仍需等待資金與情緒的雙重確認。

白銀價格飆升至歷史新高，代幣化白銀交易量也呈爆炸式增長

人們對白銀的關注正加速向代幣化市場延伸。在白銀價格整月持續刷新歷史高位並伴隨階段性波動的背景下，鏈上交易活躍度與期貨、ETF 市場同步升溫。RWA.xyz 數據顯示，代幣化 iShares Silver Trust（SLV）在過去 30 天內月度轉帳量增長逾 1,200%，持有者數量提升約 300%，淨資產價值亦接近增長 40%。

從驅動因素看，白銀價格上行由供應約束、結構性需求增長與宏觀環境利好共同推動；而代幣化白銀放量，則反映出投資者對低門檻、可拆分、7×24 小時交易資產形態的偏好正在上升。這一變化進一步強化了 RWA 在防禦型配置中的角色認知，有助於提升代幣化商品的流動性基礎與機構層面的接受度。
參考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/rwas-surpassed-dexs-defi-tvl
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/btc-price-pauses-90k-what-will-trigger-new-year-rally
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/29/tokenized-silver-volumes-explode-as-metal-s-price-rises-to-record

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