圍繞 XRP 現貨 ETF 是否正在引發“供應衝擊”的討論，近期在加密社區持續升溫。一些交易員認為，ETF 托管結構正在快速吸收市場流動性，可能導致 XRP 可交易供應急劇下降。但最新鏈上數據與驗證者觀點，對這一說法提出了有力反駁。
爭議源於 12 月 27 日社交平台 X 上的一則貼文。帳戶 unknowDLT 聲稱，XRP ETF 已經吸收大量供應，交易所中僅剩約 15 億枚 XRP，其中約一半是在近期被消化，並進一步推測 2026 年初可能出現 XRP 供應衝擊。然而，這一判斷很快遭到 XRP Ledger 驗證者 Vet 的否定。
Vet 於 12 月 28 日指出，綜合多家中心化交易所（CEX）的鏈上數據，當前交易所持有的 XRP 數量更接近 160 億枚，而非 15 億枚。這一規模意味著市場仍然具備充足的即時流動性，尚不足以構成真正意義上的供應緊縮。他強調，XRP 的轉帳速度極快，通常 3 至 4 秒即可從個人錢包轉入交易所，因此供應是動態變化的，而不是靜態鎖死。
Vet 還表示，所謂“供應衝擊”需要在短時間內出現明顯的供需失衡，而非長期、漸進式的機構買入行為。即便 ETF 持續吸籌，只要交易所和 Ripple 營運帳戶中仍保有數十億枚 XRP，市場就難以出現極端流動性枯竭。
在討論過程中，也有觀點質疑交易所錢包識別的準確性。加密評論員 Zach Rector 對部分數據口徑提出疑問。对此，Vet 回應稱，當前披露的數據已是保守估計，例如韓國頭部 CEX 的四個已知錢包就持有約 20 億枚 XRP，而這還只是該交易所總持倉的一部分。
另一部分市場參與者則認為，托管機制、ETF 資金釋放節奏以及機構買入方式，可能在短期內對流通供應形成壓力。但 Vet 依然堅持，ETF 持倉占比目前僅為近幾個月新增供應的約 1%，不足以單獨觸發 XRP 供應衝擊。
總體來看，圍繞 XRP ETF、交易所餘額、鏈上流動性的分歧，反映出市場對價格發現機制的不同理解。在現貨 XRP ETF 預期升溫的背景下，XRP 供應是否真正收緊，仍需要結合 CEX 餘額變化、托管釋放節奏以及真實買盤強度進行持續觀察，而非僅憑單一指標下結論。
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