Lệnh ngừng bắn Mỹ–Iran chấm dứt sau 3 tuần khi lợi suất trái phiếu chạm 4,58%

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố kết thúc lệnh ngừng bắn với Iran vào ngày 8/7 trước thềm hội nghị thượng đỉnh NATO, chỉ một ngày sau khi lực lượng Mỹ tiếp tục tấn công Iran. Các thị trường trái phiếu và hàng hóa phản ứng ngay lập tức: lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,58%, tăng 0,1 điểm phần trăm trong tuần, trong khi giá dầu Brent đạt 78,85 USD, tăng 9% trong tuần và tiến gần mốc 80 USD lần đầu tiên kể từ ngày 22/6. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm bật lên 2,9%, mức cao nhất kể từ năm 1996, dù không có liên hệ trực tiếp với Iran. Lệnh ngừng bắn, được formal hóa trong một bản ghi nhớ (MOU) ngày 17/6 giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt thù địch trên mọi mặt trận và mở lại eo biển Hormuz, chỉ kéo dài đúng ba tuần trước khi sụp đổ. Sự mong manh của thỏa thuận phản ánh một thế lưỡng nan chiến lược: để Iran không bị kiềm chế, cho phép chương trình hạt nhân và lực lượng ủy nhiệm của nước này làm suy yếu trật tự Trung Đông mà Mỹ theo đuổi, trong khi hành động quân sự trực tiếp lại đẩy giá dầu và lãi suất tăng lên do sự gián đoạn eo biển Hormuz, một điểm nghẽn xử lý 20% mức tiêu thụ dầu toàn cầu.

US-Iran MOU Collapsed Within Three Weeks

Cuộc xung đột bắt đầu vào ngày 28/2 với các cuộc không kích của Mỹ và Israel vào Iran. Ngày 17/6, Mỹ và Iran ký một MOU để chấm dứt mọi hoạt động chiến tranh, mở lại eo biển Hormuz và làm loãng lượng urani đã làm giàu cao của Iran dưới sự giám sát của Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA). Thỏa thuận không thể tồn tại qua ba tuần. Bob McNally, chủ tịch Rapidan Energy Group, nói với Reuters rằng sự đổ vỡ cho thấy “lệnh ngừng bắn không vững chắc như thị trường đã giả định”. Bộ Tài chính Mỹ đã cho phép bán dầu của Iran đến ngày 21/8 nhưng đã hủy gia hạn sau các đợt không kích gần đây, đẩy thời hạn lên trước tới ngày 17/7.

Strait of Hormuz Oil Transit Fell 30% in Q1

Saudi Arabia, Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE), Kuwait, Qatar và Iran vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz với gần như không có tuyến đường thay thế. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) báo cáo rằng 20 triệu thùng/ngày, tương đương 20% mức tiêu thụ toàn cầu, đã đi qua eo biển này trong năm 2024. Sau khi chiến tranh bắt đầu, sản lượng vận chuyển giảm gần 30% so với 20,4 triệu thùng/ngày một năm trước, xuống còn 14,6 triệu thùng/ngày trong Q1. Saudi Arabia và UAE duy trì các đường ống tránh (bypass) với tổng công suất 2,6 triệu thùng/ngày, bù đắp chưa tới một nửa mức thiếu hụt. Việc vận chuyển qua tuyến giảm khiến tàu phải trì hoãn hành trình hoặc vòng tránh, kéo dài thời gian vận chuyển và làm tăng phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cũng như cước tàu chở dầu. Việc giá dầu tăng cùng với chi phí vận tải và phí bảo hiểm đã lan tỏa áp lực chi phí năng lượng sang giá tiêu dùng và chi phí của doanh nghiệp.

US 10-Year Treasury Yield Rose to 4.58% Following Ceasefire Declaration

Theo các kịch bản điển hình trong thời chiến, dòng vốn chuyển vào các tài sản trú ẩn như trái phiếu Kho bạc, qua đó làm giảm lợi suất. Tuy nhiên, vào ngày 3/3, bốn ngày sau khi xung đột nổ ra, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lại tăng lên 4,12%. Những người tham gia thị trường bán trái phiếu nhiều hơn người mua dựa trên tính toán rằng việc đóng eo biển Hormuz sẽ đẩy giá dầu lên, từ đó kéo lạm phát tăng. Phản ứng ngược chiều này kéo dài đến ngày 8/7, khi lợi suất đạt 4,58% ngay sau khi Trump tuyên bố lệnh ngừng bắn.

FAQ

Trump đã tuyên bố gì vào ngày 8/7?

Trump tuyên bố kết thúc lệnh ngừng bắn với Iran vào ngày 8/7 trước thềm hội nghị thượng đỉnh NATO, một ngày sau khi lực lượng Mỹ tấn công Iran.

MOU Mỹ-Iran kéo dài bao lâu?

MOU ký ngày 17/6 giữa Mỹ và Iran đã sụp đổ trong vòng ba tuần kể từ thời điểm ký.

Lượng vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz giảm bao nhiêu?

Vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz giảm gần 30%, từ 20,4 triệu thùng/ngày xuống còn 14,6 triệu thùng/ngày trong quý 1 sau khi xung đột bắt đầu.