Các ngân hàng Mỹ chuẩn bị cho bước ngoặt của việc token hóa, Moody’s Ratings phát hiện

Các tổ chức tài chính lớn của Mỹ và các bên trung gian thị trường đang hình thành một sự đồng thuận rằng quá trình chuyển đổi sang tài sản token hóa và tiền kỹ thuật số là điều không thể tránh khỏi, theo một báo cáo chuyên sâu mới của Moody’s Ratings. Báo cáo được công bố vào thứ Ba và được chia sẻ với Bitcoin.com News, nêu bật rằng mặc dù tài sản token hóa hiện đã hoạt động tại Mỹ, việc sử dụng vẫn bị giới hạn trong các ngách hẹp. Các nhà phân tích cho rằng thị trường sẽ đi theo một chu kỳ áp dụng theo từng giai đoạn trước khi chạm đến một điểm bùng phát mang tính quyết định.

• Những điểm chính:
• • Moody’s cho biết các ngân hàng Mỹ đang chứng kiến sự chuyển dịch “chậm rồi nhanh” sang tài sản token hóa và tiền kỹ thuật số là điều tất yếu.
• • DTCC dự kiến ra mắt các giao dịch sản xuất giới hạn đối với chứng khoán token hóa vào tháng 7/2026 để hiện đại hóa các thị trường tại Mỹ.
• • Các quỹ thị trường tiền tệ token hóa (MMFs) đạt 10 tỷ USD vào năm 2026, cho thấy nhu cầu ngày càng tăng của tổ chức đối với thanh khoản onchain.

Sự phát triển của tiền kỹ thuật số: Các định chế tài chính Mỹ nhắm tới thị trường token hóa hoạt động 24/7

Hiện tại, hoạt động tập trung ở stablecoin, tiền gửi token hóa và các quỹ thị trường tiền tệ (MMFs). Phần lớn khối lượng này đến từ giao dịch tiền mã hóa và một số trường hợp sử dụng cụ thể của tổ chức. Moody’s ghi nhận rằng nhu cầu từ nhà bán lẻ và doanh nghiệp đối với các phương thức thanh toán dựa trên blockchain vẫn thấp.

Nhiều công ty vẫn tiếp tục dựa vào các phương thức truyền thống như séc giấy, coi việc nâng cấp công nghệ thanh toán là ưu tiên thứ hai so với trí tuệ nhân tạo (AI). Các bên tham gia thị trường tin rằng chỉ riêng thanh toán sẽ không thúc đẩy mức độ áp dụng đại trà. Thay vào đó, giá trị thực dự kiến sẽ xuất hiện khi các phiên bản token hóa của tài sản tài chính chủ đạo hoặc thương mại tác nhân (agentic commerce) cất cánh.

Những trường hợp sử dụng này cần cơ chế thanh toán onchain để cho phép các giao dịch tức thì, có thể lập trình. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng Mỹ nhìn chung xem tiền gửi token hóa là một bước tiến tự nhiên của mô hình tiền gửi hiện có.

Báo cáo cho biết rằng “những cuộc trò chuyện với các ngân hàng lớn tại Mỹ và các bên trung gian của thị trường tài chính, cùng với việc rà soát các công bố công khai, cho thấy một sự đồng thuận đang hình thành rằng sẽ có một quá trình chuyển đổi ‘chậm rồi nhanh’ sang hệ thống tài chính được số hóa hơn.” Ngược lại, nhiều ngân hàng nhìn nhận stablecoin do các bên phát hành tư nhân tạo ra với thái độ dè chừng. Họ xem đó là một mối đe dọa tiềm tàng từ các tổ chức không phải ngân hàng hoặc các công ty công nghệ, có thể vượt qua các khung quản lý và cấu trúc huy động vốn truyền thống.

Quá trình chuyển đổi sang một thị trường tài chính số hóa hoàn toàn hoạt động 24/7 dự kiến sẽ chạy theo mô hình lai trong một thập kỷ hoặc lâu hơn. Điều này cho phép các hệ thống truyền thống và token hóa vận hành song song trong khi các hệ thống được cập nhật. Các “đối thủ đầu ngành” như Depository Trust Company (DTC) hiện đã tiến gần hơn tới việc tích hợp. Vào cuối năm 2025, SEC đã cấp miễn trừ không hành động (no-action relief) để thử nghiệm token hóa một số tài sản do DTC nắm giữ, bao gồm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Vào ngày 4/5/2026, DTCC công bố hãng sẽ hỗ trợ các giao dịch sản xuất giới hạn đối với chứng khoán token hóa vào tháng 7/2026. Hiện kế hoạch ra mắt dịch vụ đầy đủ dự kiến vào tháng 10/2026. Các rào cản quan trọng vẫn còn, bao gồm nhu cầu về quyền sở hữu pháp lý rõ ràng và tính cuối cùng của việc thanh toán. Việc tích hợp công nghệ sổ cái phân tán vào hạ tầng hiện có đòi hỏi một sự tái cấu trúc lớn đối với các quy trình thị trường.

Dù đối mặt thách thức, Moody’s cho biết các quỹ thị trường tiền tệ token hóa đang tăng trưởng nhanh chóng. Hiện các sản phẩm này có khoảng 10 tỷ USD đang lưu hành, đáp ứng nhu cầu về thanh khoản onchain và lợi suất. Người trong cuộc cho rằng “khi các mảnh ghép quan trọng (sự rõ ràng về pháp lý và quy định, công nghệ đã được chứng minh và tích hợp, cùng với sự ủng hộ của nhà đầu tư) được đặt đúng chỗ, việc áp dụng có thể chuyển sang một tốc độ cao hơn rất nhiều.”

Các định chế tài chính đầu ngành đang đầu tư mạnh tay ngay bây giờ để tránh bị rơi vào thế bị động khi thị trường chuyển dịch.