Strategy đã ủy quyền bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin vào cuối tháng 6, đánh dấu một sự thay đổi chính sách đáng kể đối với công ty trước đây có tên MicroStrategy, theo phân tích của JPMorgan. Khung quản lý vốn mới cho phép số tiền thu được hỗ trợ dự trữ đô la, thanh toán cổ tức và lãi, mua lại cổ phiếu hoặc quản lý thanh khoản bảng cân đối kế toán. Các nhà phân tích JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho biết chính sách này tạo ra 'rủi ro hai chiều có thể tránh được' cho thị trường tiền điện tử, vì Strategy – nắm giữ khoảng 50,4 tỷ USD Bitcoin tính đến cuối tháng 6 và hơn 847.000 BTC theo các thông tin thị trường gần đây – không còn có thể được coi là chỉ hoạt động với tư cách người mua. Sự thay đổi này thể hiện sự rời bỏ khỏi đặc điểm thị trường đã được thiết lập của Strategy vốn tập trung vào tích lũy Bitcoin dài hạn mà không bán ra.
Strategy Ủy quyền Khung Bán Bitcoin trị giá 1,25 Tỷ USD
Bản cập nhật quản lý vốn cuối tháng 6 đã cho Strategy linh hoạt hơn trong việc bán nắm giữ Bitcoin. Reuters đưa tin kho bạc Bitcoin của công ty trị giá khoảng 50,4 tỷ USD vào cuối tháng 6. Các thông tin thị trường gần đây cho thấy Strategy nắm giữ hơn 847.000 BTC tại thời điểm công bố chính sách.
Việc ủy quyền cho phép bán Bitcoin vì nhiều mục đích: tăng dự trữ đô la, đáp ứng nghĩa vụ cổ tức và lãi, hỗ trợ mua lại cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông, hoặc quản lý thanh khoản bảng cân đối kế toán. Mô hình hoạt động trước đây của Strategy chỉ tập trung vào huy động vốn thông qua phát hành vốn chủ sở hữu hoặc nợ để mua và nắm giữ Bitcoin vô thời hạn.
Công ty đã tăng dự trữ đô la lên khoảng 2,55 tỷ USD sau khi thay đổi chính sách. Strategy cũng ủy quyền mua lại trên cả cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông. Barron's đưa tin công ty đã tăng cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi STRC từ 11,5% lên 12%. Các thông tin thị trường trích dẫn mức độ bảo hiểm cổ tức hiện tại của Strategy vào khoảng 17 tháng.
JPMorgan Xác định Tác động Thị trường từ Thay đổi Chính sách
Các nhà phân tích JPMorgan cho biết các nhà đầu tư không còn có thể cho rằng Strategy sẽ chỉ huy động vốn để mua Bitcoin. Phân tích của ngân hàng lưu ý các nhà đầu tư giờ đây phải xem xét khả năng Strategy có thể bán Bitcoin trong thời kỳ giá cổ phiếu yếu, căng thẳng thanh khoản hoặc áp lực trong khối cổ phiếu ưu đãi của mình.
Ngân hàng mô tả chính sách này tạo ra 'rủi ro hai chiều có thể tránh được' cho thị trường tiền điện tử. Mối quan tâm của JPMorgan tập trung vào vai trò của Strategy với tư cách là một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Các nhà phân tích cho biết ngay cả khi các đợt bán riêng lẻ nhỏ so với thanh khoản Bitcoin toàn cầu, nhận thức rằng Strategy có thể bán vẫn có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
Giá trị doanh nghiệp của Strategy gần đây đã giảm xuống dưới giá trị nắm giữ Bitcoin của mình, theo Reuters. Diễn biến này làm suy yếu khả năng phát hành vốn chủ sở hữu với các điều khoản hấp dẫn của công ty theo mô hình chỉ tích lũy trước đây. Cổ phiếu của công ty đã trải qua một đợt giảm mạnh, trong khi nhu cầu đối với cổ phiếu ưu đãi suy yếu.
JPMorgan cho biết Strategy nên xây dựng lại dự trữ tiền mặt thông qua phát hành vốn chủ sở hữu và nhắm tới mức bảo hiểm cổ tức từ 24 đến 36 tháng, so với mức khoảng 17 tháng hiện được trích dẫn trong các thông tin thị trường. Ngân hàng lưu ý việc thay đổi chính sách có thể trấn an các nhà đầu tư nắm giữ vốn chủ sở hữu và cổ phiếu ưu đãi, nhưng lại đưa rủi ro bán Bitcoin vào thị trường rộng lớn hơn.
Công ty Tăng Dự trữ Tiền mặt lên 2,55 Tỷ USD
Strategy đã tăng dự trữ tiền mặt lên khoảng 2,55 tỷ USD như một phần của việc tái cấu trúc quản lý vốn. Công ty đã thực hiện tăng cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi STRC từ 11,5% lên 12%, theo báo cáo của Barron's. Các biện pháp này đi kèm với việc ủy quyền bán Bitcoin được công bố vào cuối tháng 6.
Thay đổi chính sách ảnh hưởng đến khung hoạt động của Strategy. Mô hình trước đây của công ty bao gồm phát hành vốn chủ sở hữu hoặc nợ, mua Bitcoin, nắm giữ vô thời hạn và lặp lại chu kỳ trong khi cổ phiếu giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng Bitcoin. Cấu trúc đó hoạt động khi các nhà đầu tư thưởng cho công ty bằng định giá cao hơn và trong thời kỳ giá Bitcoin tăng.
Mô hình này chịu áp lực vào năm 2026, khi giá trị doanh nghiệp của Strategy giảm xuống dưới giá trị nắm giữ Bitcoin theo Reuters. Công ty đã phản ứng bằng bản cập nhật chính sách cuối tháng 6, đưa việc bán Bitcoin trở thành công cụ quản lý vốn bên cạnh chiến lược tích lũy đã được thiết lập.
FAQ
Strategy đã ủy quyền điều gì vào cuối tháng 6 liên quan đến việc bán Bitcoin?
Strategy đã ủy quyền bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin vào cuối tháng 6. Khung quản lý vốn mới cho phép sử dụng số tiền thu được để tăng dự trữ đô la, đáp ứng nghĩa vụ cổ tức và lãi, hỗ trợ mua lại cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông, hoặc quản lý thanh khoản bảng cân đối kế toán.
Strategy nắm giữ bao nhiêu Bitcoin theo các báo cáo cuối tháng 6?
Reuters đưa tin giá trị nắm giữ Bitcoin của Strategy vào khoảng 50,4 tỷ USD vào cuối tháng 6. Các thông tin thị trường gần đây cho biết công ty nắm giữ hơn 847.000 BTC tại thời điểm đó, khiến công ty trở thành một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.
Strategy đã thực hiện những thay đổi nào đối với dự trữ tiền mặt và cổ tức?
Strategy đã tăng dự trữ đô la lên khoảng 2,55 tỷ USD. Công ty đã tăng cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi STRC từ 11,5% lên 12%, theo báo cáo của Barron's. Các thông tin thị trường trích dẫn mức độ bảo hiểm cổ tức của công ty vào khoảng 17 tháng sau những thay đổi này.
