SpaceX nhắm tới IPO trị giá 1,75 nghìn tỷ USD sau lỗ trong quý 1

SpaceX của Elon Musk đã nộp hồ sơ chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) với mục tiêu định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD vào ngày 21/5, sau khi ghi nhận khoản lỗ 4,28 tỷ USD cho quý kết thúc ngày 31/3. Hồ sơ công ty cho thấy việc chi tiêu lớn cho hạ tầng tính toán trung tâm dữ liệu đã che lấp lợi nhuận của mảng cốt lõi là dịch vụ internet vệ tinh Starlink, trong khi nhà đầu tư đặt cược rằng doanh thu Starlink có thể tài trợ cho chương trình tên lửa Starship và hỗ trợ một nỗ lực mở rộng sang trí tuệ nhân tạo. Các thước đo định giá truyền thống không giải thích đầy đủ mức giá đó, dù một số phân tích cho rằng riêng mảng vệ tinh và không gian cũng có thể đủ để đỡ cho định giá gần 2 nghìn tỷ USD.

Lợi nhuận Starlink hỗ trợ các khoản lỗ rộng hơn

Starlink là mảng duy nhất có lãi của SpaceX trong năm ngoái, tạo ra doanh thu 4,42 tỷ USD. Trong quý đầu tiên, Starlink chiếm 69% tổng doanh thu của công ty, trong khi số thuê bao tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 10,3 triệu người dùng.

Khoản lỗ theo quý chủ yếu đến từ kế hoạch chi cho năng lực trung tâm dữ liệu trong tương lai. Đơn vị tính toán trung tâm dữ liệu của SpaceX ghi nhận lỗ 6,35 tỷ USD trong toàn bộ năm trước, với chi tiêu vốn trong quý 1 cho tính toán trung tâm dữ liệu đạt 7,7 tỷ USD.

Trung tâm dữ liệu quỹ đạo: Đã lên kế hoạch nhưng chưa được kiểm chứng

Bản cáo bạch IPO của SpaceX tiết lộ kế hoạch xây dựng và triển khai các trung tâm dữ liệu quỹ đạo, trong đó các cơ sở đặt trên không gian có thể bắt đầu được đưa vào triển khai sớm nhất từ năm 2028. Tuy nhiên, hồ sơ cũng thừa nhận nhiều bất định lớn: các trung tâm dữ liệu quỹ đạo vẫn chưa được kiểm chứng và có thể sẽ không bao giờ hoạt động như một mô hình kinh doanh.

Chi phí là rào cản chính. Phân tích hiện tại ước tính chi phí của một cơ sở quỹ đạo vào khoảng gấp ba lần so với phương án tương đương trên mặt đất. Ngoài ra, tính khả thi của trung tâm dữ liệu quỹ đạo còn vướng giới hạn về năng lực phóng và chi phí phóng cao, có thể làm chậm hoặc ngăn cản việc triển khai một cách khả thi.

Chào bán này là phép thử về sức cầu của nhà đầu tư đối với khả năng chuyển dịch sang hạ tầng đám mây—hệ thống máy tính dùng để lưu trữ và xử lý dữ liệu cho các dịch vụ trực tuyến.