Bản cáo bạch IPO của SpaceX tiết lộ khoản lỗ ròng 4,9 tỷ USD trên doanh thu 18,67 tỷ USD

SpaceX của Elon Musk đã nộp hồ sơ IPO vào hôm qua, cho thấy công ty đang thua lỗ đáng kể dù kỳ vọng về một đợt chào bán công khai kỷ lục. SpaceX báo cáo khoản lỗ ròng 4,9 tỷ USD trên 18,67 tỷ USD doanh thu hợp nhất trong năm 2025. Hồ sơ công bố cho thấy định giá của công ty phụ thuộc nặng vào các kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai hơn là hiệu quả tài chính hiện tại. Để tham chiếu, 200 công ty trong S&P 500 tạo ra doanh thu cao hơn SpaceX trong năm ngoái, trong đó có Tesla, có doanh số cao gấp 5 lần. IPO được định vị là thương vụ lớn nhất từ trước đến nay, nhưng các nền tảng kinh doanh cốt lõi lại đưa ra một bức tranh trái ngược.

Hiệu quả tài chính

Đơn vị AI của SpaceX, bao gồm X và xAI, chỉ tạo ra 818 triệu USD trong Q1 2026—khoảng ít hơn một phần ba so với lượng doanh thu mà riêng Twitter tạo ra trong quý trước khi Musk tiếp quản.

Hoạt động kinh doanh kết nối Starlink của công ty vẫn là đơn vị có lãi duy nhất và chiếm phần lớn doanh thu trong Q1.

Tín hiệu tích cực

Hồ sơ công bố có đề cập một số diễn biến tài chính tích cực. Anthropic đã đồng ý trả 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho SpaceX để cung cấp dịch vụ tính toán. SpaceX cho biết họ sẽ tìm cách ký các hợp đồng tương tự với các công ty khác.

Các bước tiếp theo

SpaceX dự kiến bắt đầu giao dịch vào tháng tới trên Nasdaq với mã cổ phiếu “SPCX.”