Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (Financial Services Commission) sẽ áp dụng các yêu cầu gửi tiền nghiêm ngặt hơn đối với quỹ hoán đổi danh mục đòn bẩy theo một cổ phiếu (single-stock leveraged ETFs) và chứng chỉ giao dịch theo một cổ phiếu (exchange-traded notes, ETNs) bắt đầu từ ngày 31 Tháng 1. Các nhà đầu tư cá nhân phải nắm giữ số tiền gửi (tiền mặt) từ 30 triệu won trở lên để mua hoặc gia tăng vị thế trong các sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu, tăng từ mức yêu cầu hiện tại là 10 triệu won—hiện cho phép sử dụng các tài sản thế chấp. Thời hạn được đẩy lên sớm này diễn ra sau chỉ đạo ngày 21 Tháng 1 của Tổng thống Lee Jae-myung về việc nhanh chóng triển khai các biện pháp bổ sung đối với sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu. Quy định áp dụng cho các sản phẩm niêm yết trong nước dựa trên Samsung Electronics và SK Hynix, cũng như các ETF/ETN đòn bẩy theo một cổ phiếu niêm yết ở nước ngoài, gồm Tesla và NVIDIA. Cơ quan chức năng đã đình chỉ việc niêm yết mới và cấm quảng cáo cho các sản phẩm này kể từ ngày 16 Tháng 1.
Financial Services Commission Tăng Yêu Cầu Gửi Tiền Lên 30 Triệu Won, Chỉ Tính Bằng Tiền Mặt
Financial Services Commission cho biết vào ngày 24 Tháng 1 rằng các yêu cầu gửi tiền nâng cao đối với sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu sẽ có hiệu lực từ ngày 31 Tháng 1. Hiện tại, nhà đầu tư bán lẻ cá nhân cần duy trì mức tiền gửi từ 10 triệu won trở lên để mua sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu, trong đó các chứng khoán thế chấp như cổ phiếu, ETF và trái phiếu có giá trị tương đương 70% giá thị trường được tính vào yêu cầu. Bắt đầu từ ngày 31 Tháng 1, mức tiền gửi cơ sở tăng lên 30 triệu won và các chứng khoán thế chấp sẽ không còn được công nhận. Nhà đầu tư phải nắm giữ từ 30 triệu won trở lên chỉ bằng tiền mặt để thực hiện mua mới hoặc gia tăng vị thế hiện có trong các sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu.
Đẩy Tiến Đến Ngày 31 Tháng 1 Thay Vì Các Mốc Dự Kiến Trước Đó Vào Đầu Tháng 2
Các cơ quan tài chính ban đầu dự kiến triển khai việc tăng yêu cầu gửi tiền vào khoảng ngày 5 Tháng 2 và loại bỏ việc công nhận chứng khoán thế chấp vào khoảng ngày 19 Tháng 2. Ủy ban phối hợp với ngành đầu tư tài chính về lịch phát triển hệ thống đã quyết định dời cả hai biện pháp sang cuối tháng 1. Các công ty chứng khoán không hoàn tất phát triển hệ thống liên quan trước ngày 31 Tháng 1 sẽ được khuyến nghị hạn chế xử lý các giao dịch mới đối với các sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu. Việc triển khai sớm diễn ra theo chỉ đạo ngày 21 Tháng 1 của Tổng thống Lee Jae-myung tại một cuộc họp nội các, yêu cầu “triển khai nhanh chóng và mạnh dạn các biện pháp ứng phó cần thiết” liên quan đến gói biện pháp bổ sung đối với sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu.
Quy Định Áp Dụng Cho Các Sản Phẩm Samsung Electronics, SK Hynix, Tesla, NVIDIA
Các tiêu chuẩn được siết chặt áp dụng như nhau đối với các sản phẩm niêm yết trong nước có Samsung Electronics và SK Hynix là tài sản cơ sở, cũng như các ETF và ETN đòn bẩy theo một cổ phiếu được niêm yết ở thị trường nước ngoài, gồm Tesla và NVIDIA. Các nhà đầu tư hiện hữu cũng phải đáp ứng yêu cầu tiền mặt 30 triệu won khi thực hiện các giao dịch mua thêm đối với vị thế đang nắm giữ. Tuy nhiên, các hạn chế về tiền gửi cơ sở không áp dụng cho việc bán các sản phẩm đang nắm giữ. Financial Services Commission nhấn mạnh rằng “mặc dù việc bán có thể thực hiện bất kể yêu cầu tiền gửi cơ sở, nhưng nhà đầu tư hiện hữu cần đưa ra quyết định cẩn trọng vì điều này có thể ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư.”
Siết Chuẩn Nhận Tiền Mặt Đến Ngày Thanh Toán
Các chuẩn nhận tiền mặt đang được siết chặt. Hiện tại, khi nhà đầu tư bán các cổ phiếu đang nắm giữ, số tiền thu được từ bán được ghi nhận ngay lập tức như khoản tiền gửi tiền mặt trong cùng ngày. Từ nay trở đi, số tiền thu được chỉ được ghi nhận là khoản tiền gửi cơ sở vào ngày thanh toán (T+2), khi tiền thực sự được chuyển vào sau khi hoàn tất thanh toán. Các khoản vay được bảo đảm bằng số tiền thu được từ việc bán sẽ không được tính vào tiền gửi cơ sở. Việc miễn yêu cầu gửi tiền đối với nhà đầu tư có kinh nghiệm giao dịch tích lũy cũng bị cấm. Hiện tại, các công ty chứng khoán thường có thể hạ yêu cầu gửi tiền sau 3 tháng kể từ thời điểm bắt đầu giao dịch, dựa trên kinh nghiệm giao dịch của nhà đầu tư, nhưng từ nay trở đi chỉ cho phép tăng cường thêm các tiêu chuẩn về gửi tiền.
Các Biện Pháp Quản Lý Bổ Sung Đang Có Hiệu Lực và Dự Kiến
Các cơ quan tài chính đã triển khai đình chỉ tạm thời việc niêm yết mới và lệnh cấm quảng cáo từ ngày 16 Tháng 1. Các biện pháp tăng cường nghĩa vụ quản lý sai số theo dõi đối với nhà cung cấp thanh khoản (liquidity provider, LP) từ mức hiện tại 3% xuống 2% và tăng mức phạt liên quan dự kiến được thực hiện vào ngày 19 Tháng 2. Các cơ quan chức năng đang thảo luận việc đẩy nhanh mở rộng giới hạn số lượng giao dịch tối thiểu từ 30Mài khoản lên 30Mài khoản, trước mốc dự kiến ban đầu vào Tháng 11. Financial Services Commission đang rà soát các biện pháp bổ sung khác. Trong các cuộc thảo luận gần đây với nhân sự cấp làm việc của các công ty quản lý tài sản lớn, các biện pháp như giảm số lượng LP đối với các ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu và mở rộng chênh lệch giá mua-bán (bid-ask spreads) để kìm nhu cầu mới đã được đưa ra. Đảng cầm quyền, theo thông tin, đã gợi ý hạ tỷ lệ đòn bẩy từ mức hiện tại 2x xuống khoảng 1,5x. Tuy nhiên, Kim Yong-beom, trưởng chính sách tại Phủ Tổng thống (Blue House), cho biết vào ngày 22 Tháng 1 rằng “việc triển khai nhanh chóng các biện pháp đã công bố là ưu tiên hàng đầu.”
Thăm Dò RealMeter Cho Thấy 64,7% Đánh Giá Tiêu Cực Về Việc Giới Thiệu Sản Phẩm
Một cuộc thăm dò công bố vào ngày 24 Tháng 1 cho thấy dư luận đánh giá việc giới thiệu các ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu tiêu cực hơn đáng kể so với các đánh giá tích cực. Theo khảo sát RealMeter được thực hiện vào ngày 22 Tháng 1 với 504 người từ 18 tuổi trở lên trên toàn quốc, 64,7% người được hỏi trả lời rằng việc giới thiệu các ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu là “quyết định sai lầm”. Ngược lại, 19% trả lời đó là “quyết định đúng” và 17,4% trả lời “không biết”. Đối với các biện pháp bổ sung mà cơ quan tài chính vừa công bố, 59,2% người được hỏi cho rằng “chưa đủ”. Trong số các biện pháp bổ sung được nêu ra thêm, người trả lời chọn nhiều nhất “giới hạn số lượng giao dịch có thể thực hiện hằng ngày” với 24,1%, sau đó là “tăng đáng kể mức tiền gửi cơ sở” (22,2%) và “siết mạnh đáng kể đơn vị quy định về số lượng giao dịch tối thiểu” (21,5%).
FAQ
Nhà đầu tư cần gửi bao nhiêu tiền để mua các ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu bắt đầu từ ngày 31 Tháng 1?
Bắt đầu từ ngày 31 Tháng 1, nhà đầu tư cá nhân phải nắm giữ 30 triệu won hoặc hơn chỉ bằng tiền mặt trong tài khoản để mua hoặc gia tăng vị thế trong các sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu. Yêu cầu trước đó là 10 triệu won, trong đó các chứng khoán thế chấp như cổ phiếu và trái phiếu được tính 70% theo giá trị thị trường vào khoản tiền gửi. Quy định mới loại bỏ việc công nhận chứng khoán thế chấp và nâng yêu cầu chỉ bằng tiền mặt lên 30 triệu won.
Những sản phẩm đòn bẩy theo một cổ phiếu nào chịu tác động bởi các yêu cầu gửi tiền mới?
Các tiêu chuẩn gửi tiền được siết chặt áp dụng cho các sản phẩm niêm yết trong nước có Samsung Electronics và SK Hynix là tài sản cơ sở, cũng như các ETF và ETN đòn bẩy theo một cổ phiếu được niêm yết ở thị trường nước ngoài, gồm Tesla và NVIDIA. Financial Services Commission công bố vào ngày 24 Tháng 1 rằng quy định này áp dụng bình đẳng cho tất cả các sản phẩm nói trên bắt đầu từ ngày 31 Tháng 1.
Nhà đầu tư hiện hữu có thể bán các khoản nắm giữ ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu mà không cần đáp ứng yêu cầu gửi tiền mới không?
Nhà đầu tư hiện hữu có thể bán các sản phẩm họ đang nắm giữ mà không bị ràng buộc bởi hạn chế về tiền gửi cơ sở. Tuy nhiên, họ phải đáp ứng yêu cầu tiền mặt 30 triệu won khi thực hiện các giao dịch mua thêm đối với vị thế đang nắm giữ. Financial Services Commission nhấn mạnh rằng trong khi việc bán có thể thực hiện bất kể yêu cầu tiền gửi cơ sở, thì nhà đầu tư hiện hữu cần đưa ra quyết định cẩn trọng vì các yêu cầu mới có thể ảnh hưởng đến chiến lược đầu tư.
