Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ đã thông qua khung pháp lý về crypto mang tên CLARITY Act vào ngày 14/5, thúc đẩy dự luật mà ngành công nghiệp crypto đã vận động hành lang mạnh mẽ từ khi được giới thiệu vào năm 2025. Dự luật hiện sẽ được đưa ra sàn Thượng viện để tranh luận rộng hơn, nơi nó vấp phải sự chia rẽ theo phe phái và các lo ngại về đạo đức từ các nghị sĩ Đảng Dân chủ. Cả 13 thành viên Đảng Cộng hòa trong ủy ban đều bỏ phiếu để tiến hành dự luật, trong khi tất cả trừ hai nghị sĩ Đảng Dân chủ—các thượng nghị sĩ Ruben Gallego và Angela Alsobrooks—đều bỏ phiếu chống, đánh dấu kết quả chủ yếu theo đường lối đảng phái bất chấp Chủ tịch Tim Scott tuyên bố về một “bản rà soát lưỡng đảng thành công”.
Cuộc tranh luận trong ủy ban cho thấy bất đồng đáng kể về phạm vi và các biện pháp bảo vệ của dự luật. Hơn 100 đề xuất sửa đổi đã được đưa ra, liên quan đến đạo đức, sandbox AI và lợi suất từ stablecoin, dù nhiều đề xuất đã đổ vỡ trong quá trình đàm phán. Sau cuộc bỏ phiếu, các đảng viên Dân chủ công bố một bản tóm tắt nêu lo ngại rằng phiên bản hiện tại không áp dụng các tiêu chuẩn toàn cầu về chống rửa tiền, miễn trừ các giao thức DeFi khỏi các chuẩn mực tài chính, và không bịt các kẽ hở cho dịch vụ trộn coin crypto.
## Bế tắc theo phe phái và bài toán phiếu ở Thượng viện
Thượng nghị sĩ Jack Reed phản bác cách đóng khung theo hướng lưỡng đảng của Scott, nói rằng các đảng viên Cộng hòa đã bác bỏ tùy tiện các lo ngại của phe Dân chủ về việc crypto có thể tạo điều kiện cho tội phạm và nguy cơ làm giàu cho một tổng thống thông qua các dự án crypto. Tổ chức Congressional Progressive Caucus tuyên bố phản đối bất kỳ dự luật nào có thể “cho phép Tổng thống và gia đình ông làm giàu cho bản thân, tham gia vào tham nhũng, và bán quyền truy cập vào Nhà Trắng thông qua tiền điện tử”—dù bản dự thảo CLARITY hiện tại không có các điều khoản như vậy.
Để CLARITY được thông qua toàn bộ Thượng viện, cần 60 phiếu. Đảng Cộng hòa nắm đa số 53 ghế trong viện gồm 100 ghế, nghĩa là ít nhất 7 nghị sĩ Dân chủ phải vượt rào ranh giới đảng phái để ủng hộ dự luật. Tại Wyoming Blockchain Summit năm ngoái, Scott cho biết có 12 nghị sĩ Dân chủ sẵn sàng với dự luật về cấu trúc thị trường. Tuy nhiên, các nhóm cấp tiến, gồm Americans for Financial Reform, Demand Progress Action, Indivisible và Public Citizen, đã viết một lá thư vào ngày 8/5 kêu gọi các nhà làm luật tăng cường quy định về đạo đức, cảnh báo rằng “một dự luật không có các điều khoản đạo đức mạnh sẽ làm gia tăng nguy cơ lừa dối người tiêu dùng và nhà đầu tư, làm méo mó và gây bất ổn cho thị trường tài chính, cản trở cạnh tranh, làm suy yếu các luật bảo vệ nhà đầu tư vốn có lâu đời, và biến việc thực thi quy định thành trò hề”.
## Thỏa hiệp về lợi suất stablecoin
Dự luật bị chậm lại trong nhiều tháng khi các nhóm vận động hành lang ngân hàng và crypto tranh cãi liệu stablecoin có thể mang lại lợi suất hay không. Các ngân hàng cho rằng stablecoin có trả lãi có thể kích hoạt dòng tiền rút gửi và đe dọa ổn định tài chính, trong khi các đại diện ngành crypto cáo buộc ngân hàng đang kìm hãm cạnh tranh. Phiên bản được thông qua ở vòng rà soát nghiêng về phía ngân hàng: cấm stablecoin trả lợi suất chỉ bằng việc nắm giữ chúng, dù các nền tảng crypto vẫn có thể cung cấp phần thưởng dựa trên hoạt động cho việc mua, cho vay hoặc cung cấp thanh khoản.
Nhà giao dịch crypto ẩn danh 10 Delta mô tả thỏa hiệp này chủ yếu mang tính biểu tượng: “Việc ‘cấm’ lợi suất chỉ là mang tính mỹ thuật & đơn giản là thứ để ngân hàng quảng bá như một chiến thắng. Nó cấm stablecoin trả cho bạn lãi suất chỉ vì bạn nắm giữ chúng: giống cách tài khoản tiết kiệm vận hành. Nhưng nó cho phép rõ ràng stablecoin trả cho bạn phần thưởng khi bạn sử dụng chúng: mua sắm, cho vay, cung cấp thanh khoản, tham gia vào bất kỳ chương trình nào.”
## Phản ứng từ ngành
Dù cuộc bỏ phiếu chia theo phe phái và các lo ngại về đạo đức vẫn còn tồn tại, ngành công nghiệp crypto bày tỏ sự lạc quan sau vòng rà soát ngày 14/5. Javier Martinez, CEO và từng là giám đốc pháp lý cấp cao tại nền tảng giao dịch crypto sFOX, gọi đây là “bước tiến lớn hướng tới việc giải quyết cuộc khủng hoảng nhận diện quy định về crypto tại Hoa Kỳ”, đồng thời nói rằng “Quốc hội đang tiến tới thay thế sự mơ hồ trong quy định bằng một khung pháp lý rõ ràng hơn. Và thị trường sẽ phản ứng với sự rõ ràng.”
Ji Hun Kim của Crypto Council for Innovation cho biết cuộc bỏ phiếu sẽ giúp Mỹ cạnh tranh hơn trong lĩnh vực tài sản số, nhấn mạnh rằng CLARITY sẽ “đảm bảo quốc gia của chúng tôi dẫn đầu khi nói đến chính sách và đổi mới liên quan đến tài sản số.” Các nhà đầu tư blockchain và Kyle Chasse, giám đốc vận hành của Blockstreet, gọi đây là “khoảnh khắc quy định lớn nhất đối với crypto kể từ các ETF giao ngay (spot ETFs).”
Alexander Lorenzo, nhà sáng lập và giám đốc đầu tư của CoinPicks Capital, đưa ra sự so sánh với các dự luật crypto trước đó: “Dự luật crypto cuối cùng đi qua đúng quy trình này là GENIUS Act vào tháng 7/2025. Bitcoin đã chạm mức cao kỷ lục mọi thời đại 123.000 USD trong vòng vài tuần. CLARITY còn lớn hơn. Nó bao quát toàn bộ thị trường crypto, không chỉ stablecoin.”
